Was ist das Treynor-Verhältnis?

Die Treynor Ratio ist ein Maß für die Portfolio-Performance, das das systematische Risiko berücksichtigt. Systematisches Risiko Das systematische Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Das systematische Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und sind daher nicht diversifizierbar. . Im Gegensatz zur Sharpe Ratio Sharpe Ratio Die Sharpe Ratio ist ein Maß für die risikobereinigte Rendite, bei der die Überschussrendite einer Anlage mit ihrer Standardabweichung der Renditen verglichen wird. Die Sharpe Ratio wird üblicherweise verwendet, um die Wertentwicklung einer Anlage durch Anpassung an ihr Risiko zu messen. Die Treynor Ratio, die die Rendite an die Standardabweichung des Portfolios anpasst, verwendet das Portfolio Beta, ein Maß für das systematische Risiko.

Diese Kennzahlen beziehen sich auf das Risiko und die Rendite. Risiko und Rendite Bei der Anlage sind Risiko und Rendite stark korreliert. Höhere potenzielle Kapitalrenditen gehen in der Regel mit einem erhöhten Risiko einher. Verschiedene Arten von Risiken umfassen projektspezifisches Risiko, branchenspezifisches Risiko, Wettbewerbsrisiko, internationales Risiko und Marktrisiko. Performance eines Portfolios und sind ein Quotient aus Rendite geteilt durch Risiko. Die Treynor Ratio ist nach Jack Treynor benannt, einem amerikanischen Ökonomen, der als einer der Entwickler des Capital Asset Pricing Model bekannt ist.

Treynor-Verhältnis

Treynor-Verhältnis-Formel

Aus der folgenden Formel können Sie ersehen, dass die Kennzahl sowohl die Rendite des Portfolios als auch das systematische Risiko betrifft. Aus rein mathematischer Sicht repräsentiert die Formel die Höhe der Überschussrendite aus dem risikofreien Zinssatz pro Einheit des systematischen Risikos. Wie das Sharpe Ratio ist es ein Return / Risk Ratio.

Treynor-Verhältnis-Formel

Die Treynor Ratio misst die Portfolio-Performance und ist Teil des Capital Asset Pricing-Modells. Weitere Informationen zur Berechnung von Beta, Beta Das Beta (β) eines Wertpapiers (dh einer Aktie) ist ein Maß für die Volatilität der Renditen im Verhältnis zum gesamten Markt. Es wird als Maß für das Risiko verwendet und ist ein wesentlicher Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ein Unternehmen mit einem höheren Beta hat ein höheres Risiko und auch höhere erwartete Renditen. Klicken Sie hier Beta-Rechner Mit diesem Beta-Rechner können Sie die Volatilität der Renditen einer einzelnen Aktie im Verhältnis zum gesamten Markt messen. Das Beta (β) eines Wertpapiers (dh einer Aktie) ist ein Maß für die Volatilität der Renditen im Verhältnis zum gesamten Markt. Es wird als Maß für das Risiko verwendet und ist ein wesentlicher Bestandteil der Obergrenze.

Beispiel für ein Treynor-Verhältnis

Angenommen, Sie vergleichen zwei Portfolios, ein Aktienportfolio und ein festverzinsliches Portfolio. Sie haben beide Portfolios eingehend untersucht und können sich nicht entscheiden, welches eine bessere Investition ist. Sie entscheiden sich für die Verwendung des Treynor-Verhältnisses, um die beste Portfolioinvestition auszuwählen.

Die Gesamtrendite des Aktienportfolios beträgt 7% und die Gesamtrendite des Rentenportfolios 5%. Als Proxy für den risikofreien Zinssatz verwenden wir die Rendite auf US-Schatzwechsel - 2%. Angenommen, das Beta des Aktienportfolios beträgt 1,25 und das Beta des Fixed-Income-Portfolios 0,7. Aus den folgenden Informationen berechnen wir das Treynor-Verhältnis jedes Portfolios.

Beispiel für ein Treynor-Verhältnis

Aus den obigen Ergebnissen geht hervor, dass die Treynor-Quote des Aktienportfolios etwas höher ist. Wir können daher ableiten, dass es sich um ein geeigneteres Portfolio handelt, in das investiert werden kann. Ein höheres Verhältnis weist auf ein günstigeres Risiko-Rendite-Szenario hin. Beachten Sie, dass die Treynor Ratio-Werte auf der Leistung in der Vergangenheit basieren, die in der zukünftigen Leistung möglicherweise nicht wiederholt wird.

Als Finanzanalyst ist es wichtig, sich bei Ihren Anlageentscheidungen nicht auf eine einzige Kennzahl zu verlassen. Andere Finanzkennzahlen sollten berücksichtigt werden, bevor eine endgültige Entscheidung getroffen wird.

Beachten Sie bei der Verwendung des Treynor-Verhältnisses Folgendes:

  • Für negative Beta-Werte gibt das Verhältnis keine aussagekräftigen Werte an.
  • Beim Vergleich zweier Portfolios gibt das Verhältnis nicht die Bedeutung der Differenz der Werte an, da diese ordinal sind. Zum Beispiel ist ein Treynor-Verhältnis von 0,5 besser als eines von 0,25, aber nicht unbedingt doppelt so gut.
  • Der Zähler ist die Überschussrendite zum risikofreien Zinssatz. Der Nenner ist das Beta des Portfolios oder mit anderen Worten ein Maß für sein systematisches Risiko.

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  • Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht, die auf dem Beta dieses Wertpapiers basiert
  • Interne Rendite (IRR) Interne Rendite (IRR) Die interne Rendite (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Barwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird.
  • Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (oder kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument, das vom US-Treasury mit Laufzeiten zwischen einigen Tagen und 52 Wochen ausgegeben wird (ein Jahr). Sie gelten als die sichersten Anlagen, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierung der Vereinigten Staaten gestützt werden.
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