Eine Ratingagentur ist ein Unternehmen, das die Finanzkraft von Unternehmen und staatlichen Stellen bewertet, insbesondere ihre Fähigkeit, Kapital- und Zinszahlungen für ihre Schulden zu leisten. Das einer bestimmten Schuld zugewiesene Rating zeigt das Vertrauen einer Agentur, dass der Kreditnehmer seinen Schuldenverpflichtungen wie vereinbart nachkommt.
Jede Agentur verwendet eindeutige buchstabenbasierte Bewertungen, um anzugeben, ob eine Schuld ein geringes oder hohes Ausfallrisiko aufweist. Systemisches Risiko Das systemische Risiko kann als das Risiko definiert werden, das mit dem Zusammenbruch oder dem Scheitern eines Unternehmens, einer Branche, eines Finanzinstituts oder einer gesamten Volkswirtschaft verbunden ist. Es besteht das Risiko eines schwerwiegenden Ausfalls eines Finanzsystems, wobei eine Krise auftritt, wenn Kapitalgeber das Vertrauen in die Kapitalnutzer und die finanzielle Stabilität ihres Emittenten verlieren. Die Schuldner können souveräne Staaten, lokale und staatliche Regierungen, Zweckinstitutionen, Unternehmen oder gemeinnützige Organisationen sein.
Nach der globalen Finanzkrise von 2008 kritisierten die Kreditagenturen, dass sie Schulden, die sich später als risikoreiche Anlagen herausstellten, eine hohe Bonität verliehen hatten. Sie konnten keine Risiken identifizieren, die Anleger davor gewarnt hätten, in bestimmte Arten von Schulden wie hypothekenbesicherte Wertpapiere zu investieren. Mortgage-Backed Security (MBS) Ein Mortgage-Backed Security (MBS) ist ein Schuldtitel, der durch eine Hypothek oder eine Hypothek besichert ist Sammlung von Hypotheken. Ein MBS ist ein Asset-Backed-Wertpapier, das am Sekundärmarkt gehandelt wird und es Anlegern ermöglicht, vom Hypothekengeschäft zu profitieren.
Ratingagenturen wurden auch wegen möglicher Interessenkonflikte zwischen ihnen und Emittenten von Wertpapieren kritisiert. Emittenten von Wertpapieren zahlen den Ratingagenturen für die Erbringung von Ratingdienstleistungen. Daher können die Agenturen zögern, Wertpapieren, die von den Personen ausgegeben werden, die ihre Gehälter zahlen, sehr niedrige Ratings zu geben.
Die drei großen Ratingagenturen
Die Ratingbranche wird von drei großen Agenturen dominiert, die 95% des Ratinggeschäfts kontrollieren. Zu den Top-Unternehmen zählen Moody's Investor Services, Standard und Poor's S & P - Standard und Poor's Standard und Poor's (S & P) sind Marktführer bei der Bereitstellung von Finanzmarktanalysen, insbesondere bei der Bereitstellung von Benchmark und investierbaren Unternehmen (S & P), sowie der Fitch Group. Moody's und S & P befinden sich in den USA und dominieren 80% des internationalen Marktes. Fitch befindet sich in den USA und in London und kontrolliert ungefähr 15% des globalen Marktes.
Morningstar Inc. hat in letzter Zeit seinen Marktanteil ausgebaut und wird voraussichtlich zu den „Top 4 Ratingagenturen“ gehören. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) identifizierte die drei großen Agenturen 1975 als national anerkannte statistische Rating-Organisationen (NRSRO).
Die drei großen Agenturen wurden nach der globalen Finanzkrise heftig kritisiert, weil sie insolventen Instituten wie Lehman Brothers günstige Ratings verliehen hatten. Sie wurden auch beschuldigt, keine riskanten hypothekenbesicherten Wertpapiere identifiziert zu haben, die zum Zusammenbruch des Immobilienmarktes in den USA führten.
In einem Bericht mit dem Titel „Financial Crisis Inquiry Report“ wurde den drei großen Ratingagenturen vorgeworfen, sie hätten die Finanzkrise 2008 ermöglicht. Um die Marktbeherrschung der drei großen Unternehmen zu zähmen, haben die Länder der Eurozone Finanzunternehmen und andere Unternehmen dazu ermutigt, ihre eigenen Bonitätsprüfungen durchzuführen, anstatt sich auf die drei großen Ratingagenturen zu verlassen.
Rolle von Ratingagenturen auf den Kapitalmärkten
Ratingagenturen bewerten das Kreditrisiko bestimmter Schuldtitel und der Kreditnehmer. Auf dem Rentenmarkt bietet eine Ratingagentur eine unabhängige Bewertung der Kreditwürdigkeit von Schuldverschreibungen an, die von Regierungen und Unternehmen ausgegeben wurden. Große Anleiheemittenten erhalten Ratings von einer oder zwei der drei großen Ratingagenturen. In den USA haften die Agenturen für Verluste aufgrund ungenauer und falscher Bewertungen.
Die Ratings werden für strukturierte Finanztransaktionen wie Asset Backed Securities, Mortgage Backed Securities und Collateralized Debt Obligations verwendet. Collateralized Debt Obligation (CDO) Eine Collateralized Debt Obligation (CDO) ist ein synthetisches Anlageprodukt, das verschiedene zusammengebündelte und verkaufte Kredite darstellt vom Kreditgeber auf dem Markt. Der Inhaber der besicherten Schuldverschreibung kann theoretisch den geliehenen Betrag am Ende der Kreditlaufzeit beim ursprünglichen Kreditnehmer einziehen. . Ratingagenturen konzentrieren sich auf die Art des Pools, der dem Wertpapier zugrunde liegt, und auf die vorgeschlagene Kapitalstruktur zur Bewertung strukturierter Finanzprodukte. Die Emittenten der strukturierten Produkte zahlen Ratingagenturen, um sie nicht nur zu bewerten, sondern sie auch bei der Strukturierung der Tranchen zu beraten.
Ratingagenturen bewerten auch staatliche Kreditnehmer, die auf den meisten Finanzmärkten die größten Kreditnehmer sind. Zu den staatlichen Kreditnehmern zählen nationale Regierungen, Landesregierungen, Kommunen und andere von Staaten unterstützte Institutionen. Die von einer Ratingagentur abgegebenen Länderratings zeigen die Fähigkeit eines Staates, seine Schulden zurückzuzahlen.
Die Ratings helfen Regierungen aus Schwellen- und Entwicklungsländern, Anleihen an nationale und internationale Investoren zu emittieren. Regierungen verkaufen Anleihen, um Finanzmittel von anderen Regierungen und Bretton Woods-Institutionen wie der Weltbank und dem Internationalen Währungsfonds zu erhalten.
Leistungen
Auf Verbraucherebene werden die Ratings der Agentur von Banken verwendet, um die Risikoprämie für Kredite und Anleihen zu bestimmen. Eine schlechte Bonität zeigt, dass das Darlehen eine höhere Risikoprämie aufweist, was zu einer Erhöhung der Zinsen führt, die Einzelpersonen und Unternehmen mit einer niedrigen Bonität berechnet werden. Eine gute Bonität ermöglicht es den Kreditnehmern, problemlos Geld vom öffentlichen Schuldenmarkt oder von Finanzinstituten zu einem niedrigeren Zinssatz zu leihen.
Auf Unternehmensebene müssen Unternehmen, die ein Wertpapier ausgeben möchten, eine Ratingagentur finden, um ihre Schulden zu bewerten. Ratingagenturen wie Moody's, Standards and Poor's und Fitch führen den Rating-Service gegen eine Gebühr durch. Anleger verlassen sich auf die Ratings, um zu entscheiden, ob sie Wertpapiere eines Unternehmens kaufen oder nicht.
Anleger können sich jedoch auch auf die Ratings von Finanzintermediären verlassen. Finanzintermediär Ein Finanzintermediär bezeichnet ein Institut, das als Vermittler zwischen zwei Parteien fungiert, um eine Finanztransaktion zu erleichtern. Zu den Instituten, die üblicherweise als Finanzintermediäre bezeichnet werden, gehören Geschäftsbanken, Investmentbanken, Investmentfonds und Pensionsfonds. und Underwriter gelten Ratings internationaler Agenturen als zuverlässiger und genauer, da sie auf viele Informationen zugreifen können, die nicht öffentlich verfügbar sind.
Auf Länderebene verlassen sich Anleger bei ihren Anlageentscheidungen auf die Ratings der Ratingagenturen. Viele Länder verkaufen ihre Wertpapiere auf dem internationalen Markt, und eine gute Bonität kann ihnen den Zugang zu hochwertigen Anlegern erleichtern. Ein günstiges Rating kann auch andere Formen von Investitionen wie ausländische Direktinvestitionen in ein Land locken.
Darüber hinaus kann eine niedrige Bonität oder der Abstieg eines Landes von einem hohen Rating auf ein niedriges Rating Anleger davon abhalten, die Anleihen des Landes zu kaufen oder Direktinvestitionen in das Land zu tätigen. Beispielsweise hat die Herabstufung Griechenlands, Portugals und Irlands durch S & P im Jahr 2010 die europäische Staatsschuldenkrise verschärft.
Kreditratings helfen auch bei der Entwicklung der Finanzmärkte. Ratingagenturen bieten Risikomaßnahmen für verschiedene Unternehmen an, sodass Anleger das Kreditrisiko verschiedener Kreditnehmer verstehen können. Institutionen und staatliche Stellen können auf Kreditfazilitäten zugreifen, ohne dass jeder Kreditgeber langwierige Bewertungen durchführen muss.
Die von Ratingagenturen bereitgestellten Ratings dienen auch als Benchmark für Finanzmarktvorschriften. Einige Gesetze schreiben nun vor, dass bestimmte öffentliche Institute Investment-Grade-Anleihen mit einem Rating von BBB oder höher halten müssen.
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- Marktwert der Schulden Marktwert der Schulden Der Marktwert der Schulden bezieht sich auf den Marktpreis, zu dem Anleger bereit wären, die Schulden eines Unternehmens zu kaufen, der vom Buchwert in der Bilanz abweicht.
- Schuldenkosten Schuldenkosten Die Schuldenkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet.
- Kreditrisiko Kreditrisiko Das Kreditrisiko ist das Verlustrisiko, das entstehen kann, wenn eine Partei die Bedingungen eines Finanzvertrags nicht einhält, hauptsächlich:
- Schuldenplan Schuldenplan Ein Schuldenplan legt alle Schulden eines Unternehmens in einem Zeitplan fest, der auf seiner Laufzeit und seinem Zinssatz basiert. Bei der Finanzmodellierung fließen Zinsaufwendungen
