Was ist ein Mortgage-Backed Security (MBS)?

Ein Mortgage-Backed Security (MBS) ist ein Schuldtitel, der durch eine Hypothek oder eine Sammlung von Hypotheken besichert ist. Ein MBS ist ein Asset-Backed-Wertpapier, das am Sekundärmarkt Alternative Investment Market (AIM) gehandelt wird. Der Alternative Investment Market (AIM) wurde am 19. Juni 1995 als Sub-Exchange-Markt der London Stock Exchange (LSE) aufgelegt. Der Markt wurde so konzipiert, dass Anleger vom Hypothekengeschäft profitieren können, ohne direkt Wohnungsbaudarlehen kaufen oder verkaufen zu müssen.

Hypotheken werden an Institute wie eine Investmentbank verkauft. Liste der Top-Investmentbanken Liste der Top 100 Investmentbanken der Welt, alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse und Merril Lynch oder eine staatliche Einrichtung, die es dann in eine MBS verpackt, die an einzelne Anleger verkauft werden kann. Eine in einem MBS enthaltene Hypothek muss von einem autorisierten Finanzinstitut stammen.

Wenn ein Investor ein hypothekenbesichertes Wertpapier kauft, leiht er im Wesentlichen Geld an Käufer von Eigenheimen. Im Gegenzug erhält der Anleger die Rechte am Wert der Hypothek, einschließlich der vom Kreditnehmer geleisteten Zins- und Kapitalzahlungen.

Durch den Verkauf der von ihnen gehaltenen Hypotheken können Banken ihren Kunden Hypotheken verleihen, ohne sich Gedanken darüber zu machen, ob der Kreditnehmer den Kredit zurückzahlen kann. Die Bank fungiert als Vermittler zwischen MBS-Investoren und Eigenheimkäufern. Typische Käufer von MBS sind Einzelinvestoren, Unternehmen. Corporation Eine Gesellschaft ist eine juristische Person, die von Einzelpersonen, Aktionären oder Aktionären mit dem Ziel gegründet wurde, gewinnorientiert zu arbeiten. Unternehmen dürfen Verträge abschließen, klagen und verklagt werden, Vermögen besitzen, Bundes- und Landessteuern überweisen und Geld von Finanzinstituten leihen. und institutionelle Investoren.

Arten von hypothekenbesicherten Wertpapieren

Es gibt zwei grundlegende Arten von hypothekenbesicherten Sicherheiten: pass-through hypothekenbesicherte Sicherheiten und Collateralized Mortgage Obligation (CMO) .

1. Pass-Through-MBS

Das hypothekenbesicherte Pass-Through-Wertpapier ist das einfachste MBS, das als Trust strukturiert ist, sodass Kapital- und Zinszahlungen an die Anleger weitergeleitet werden. Es kommt mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum, aber die durchschnittliche Lebensdauer kann unter dem angegebenen Fälligkeitsalter liegen.

Der Trust, der Pass-Through-MBS verkauft, wird nach den Grantor Trust-Regeln besteuert, die vorschreiben, dass die Inhaber der Pass-Through-Zertifikate als direkte Eigentümer des dem Zertifikat zugewiesenen Trusts besteuert werden müssen.

2. Collateralized Mortgage Obligation (CMO)

Besicherte Hypothekenverpflichtungen umfassen mehrere Wertpapierpools, auch Tranchen genannt. Jede Tranche hat unterschiedliche Laufzeiten und Prioritäten beim Erhalt des Kapitals und der Zinsen.

Die Tranchen erhalten außerdem separate Ratings. Die Tranchen mit dem geringsten Risiko bieten die niedrigsten Zinssätze, während die Tranchen mit dem höheren Risiko höhere Zinssätze aufweisen und daher von Anlegern im Allgemeinen bevorzugt werden.

Wie eine hypothekenbesicherte Sicherheit funktioniert

Wenn Sie ein Haus kaufen möchten, wenden Sie sich an eine Bank, um eine Hypothek zu erhalten. Wenn die Bank bestätigt, dass Sie kreditwürdig sind, zahlt sie das Geld auf Ihr Konto ein. Sie müssen dann gemäß Ihrer Hypothekenvereinbarung regelmäßig Zahlungen an die Bank leisten. Die Bank kann sich dafür entscheiden, die Kapital- und Zinszahlungen einzuziehen, oder sie kann sich dafür entscheiden, die Hypothek an ein anderes Finanzinstitut zu verkaufen.

Wenn die Bank beschließt, die Hypothek an eine andere Bank, eine staatliche Einrichtung oder eine private Einrichtung zu verkaufen, verwendet sie den Erlös aus dem Verkauf, um neue Kredite zu vergeben. Das Institut, das das Hypothekendarlehen kauft, bündelt die Hypothek mit anderen Hypotheken mit ähnlichen Merkmalen wie Zinssätzen und Laufzeiten.

Diese hypothekenbesicherten Wertpapiere werden dann an interessierte Anleger verkauft. Mit den Mitteln aus dem Verkauf werden mehr Wertpapiere gekauft und mehr MBS auf den freien Markt gebracht.

Die Rolle der Regierung in MBS

Als Reaktion auf die Weltwirtschaftskrise in den 1930er Jahren richtete die Regierung die Federal Housing Administration (FHA) ein, um bei der Sanierung und dem Bau von Wohnhäusern zu helfen. Die Agentur half bei der Entwicklung und Standardisierung der festverzinslichen Hypothek und der Verbreitung ihrer Nutzung.

1938 gründete die Regierung die von der Regierung geförderte Agentur Fannie Mae, um die von der FHA versicherten Hypotheken zu kaufen. Fannie Mae wurde später in Fannie Mae und Ginnie Mae aufgeteilt, um die von der FHA versicherten Hypotheken, die Veterans Administration und die von der Farmers Home Administration versicherten Hypotheken zu unterstützen.

1970 gründete die Regierung eine weitere Agentur, Freddie Mac, die ähnliche Funktionen wie Fannie Mae ausübte.

Freddie Mac und Fannie Mae kaufen beide eine große Anzahl von Hypotheken, um sie an Investoren zu verkaufen. Sie garantieren auch die rechtzeitige Zahlung von Kapital und Zinsen für diese hypothekenbesicherten Wertpapiere. Auch wenn die ursprünglichen Kreditnehmer keine fristgerechten Zahlungen leisten, leisten beide Institute dennoch Zahlungen an ihre Anleger.

Die Regierung garantiert jedoch nicht Freddie Mac und Fannie Mae. Wenn sie in Verzug geraten, ist die Regierung nicht verpflichtet, zu ihrer Rettung zu kommen. Die Bundesregierung gewährt Ginnie Mae jedoch eine Garantie. Im Gegensatz zu den beiden anderen Agenturen kauft Ginnie Mae keine MBS. Somit ist das Risiko unter den drei Agenturen am geringsten.

Die Rolle von MBS in der Finanzkrise 2008

Hypothekenbesicherte Wertpapiere von geringer Qualität gehörten zu den Faktoren, die zur Finanzkrise von 2008 führten. Obwohl die Bundesregierung die Finanzinstitute regulierte, die MBS gegründet hatten, gab es keine Gesetze, um MBS selbst direkt zu regeln.

Aufgrund der fehlenden Regulierung konnten die Banken ihr Geld sofort durch den Verkauf von Hypotheken unmittelbar nach der Gewährung der Kredite erhalten, aber die Anleger in MBS waren im Wesentlichen überhaupt nicht geschützt. Wenn die Kreditnehmer von Hypothekendarlehen ausfielen, gab es keine sichere Möglichkeit, MBS-Investoren zu entschädigen.

Der Markt zog alle Arten von Hypothekengebern an, einschließlich Nichtbanken-Finanzinstituten. Traditionelle Kreditgeber waren gezwungen, ihre Kreditstandards zu senken, um um das Wohnungsbaudarlehensgeschäft zu konkurrieren.

Gleichzeitig setzte die US-Regierung die Kreditinstitute unter Druck, die Hypothekenfinanzierung auf Kreditnehmer mit höherem Kreditrisiko auszudehnen. Dies führte zur Entstehung massiver Hypotheken mit einem hohen Ausfallrisiko. Viele Kreditnehmer gingen einfach Hypotheken ein, die sie sich letztendlich nicht leisten konnten.

Mit einem stetigen Angebot und einer steigenden Nachfrage nach hypothekenbesicherten Wertpapieren unterstützten Freddie Mac und Fannie Mae den Markt aggressiv, indem sie immer mehr MBS emittierten. Bei den geschaffenen MBS handelte es sich zunehmend um Anlagen mit geringer Qualität und hohem Risiko. Als Hypothekarkreditnehmer anfingen, ihren Verpflichtungen nicht mehr nachzukommen, führte dies zu einem Dominoeffekt des Zusammenbruchs von MBS, der schließlich Billionen von Dollar aus der US-Wirtschaft auslöschte. Die Auswirkungen der Subprime-Hypothekenkrise breiteten sich auf andere Länder rund um den Globus aus.

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• Anlageklasse Anlageklasse Eine Anlageklasse ist eine Gruppe ähnlicher Anlageinstrumente. Verschiedene Klassen oder Arten von Anlagevermögen - wie z. B. festverzinsliche Anlagen - werden auf der Grundlage einer ähnlichen Finanzstruktur zusammengefasst. Sie werden in der Regel an denselben Finanzmärkten gehandelt und unterliegen denselben Regeln und Vorschriften.
• Einfaches Interesse Einfaches Interesse Einfache Zinsformel, Definition und Beispiel. Einfache Zinsen sind Zinsberechnungen, bei denen der Zinseszins nicht berücksichtigt wird. In vielen Fällen werden die Zinsen mit jeder festgelegten Laufzeit eines Kredits zusammengesetzt, bei einfachen Zinsen jedoch nicht. Die Berechnung der einfachen Zinsen entspricht dem Kapitalbetrag multipliziert mit dem Zinssatz multipliziert mit der Anzahl der Perioden.