Was ist eine Bezugsrechtsfrage?

Eine Bezugsrechtsemission ist ein Angebot von Rechten an die bestehenden Aktionäre eines Unternehmens, das ihnen die Möglichkeit gibt, zusätzliche Aktien zu kaufen. Eigenkapital Das Eigenkapital (auch als Eigenkapital bezeichnet) ist ein Konto in der Bilanz eines Unternehmens, das aus Aktienkapital plus einbehaltenem Kapital besteht Verdienste. Sie repräsentiert auch den Restwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. Durch die Neuordnung der ursprünglichen Bilanzierungsgleichung erhalten wir Eigenkapital = Aktiva - Passiva direkt vom Unternehmen zu einem reduzierten Preis, anstatt sie auf dem Sekundärmarkt zu kaufen. Sekundärmarkt Auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen Anleger Wertpapiere von anderen Investoren. Beispiele: New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange (LSE). . Die Anzahl der zusätzlichen Aktien, die gekauft werden können, hängt von den bestehenden Beständen der Anteilseigner ab.

Rechtliches Problem

Merkmale einer Bezugsrechtsfrage

  • Unternehmen übernehmen eine Bezugsrechtsemission, wenn sie für verschiedene Ziele Bargeld benötigen. Der Prozess ermöglicht es dem Unternehmen, Geld ohne Underwriting zu sammeln. Underwriting Im Investment Banking ist Underwriting der Prozess, bei dem eine Bank Kapital für einen Kunden (Unternehmen, Institution oder Regierung) von Anlegern in Form von Aktien oder Schuldtiteln aufnimmt. Dieser Artikel soll den Lesern ein besseres Verständnis der Gebühren für Kapitalbeschaffung oder Zeichnungsprozess vermitteln.
  • Eine Bezugsrechtsemission gewährt bestehenden Aktionären eine Vorzugsbehandlung, wenn sie das Recht (nicht die Verpflichtung) erhalten, an oder vor einem bestimmten Datum Aktien zu einem niedrigeren Preis zu kaufen.
  • Bestehende Aktionäre haben auch das Recht, bis zu dem Zeitpunkt, an dem die neuen Aktien gekauft werden können, mit anderen interessierten Marktteilnehmern zu handeln. Die Rechte werden ähnlich wie normale Aktien gehandelt.
  • Die Anzahl der zusätzlichen Aktien, die von den Aktionären erworben werden können, steht in der Regel im Verhältnis zu ihrer bestehenden Beteiligung.
  • Bestehende Aktionäre können die Rechte auch ignorieren. Wenn sie jedoch keine zusätzlichen Aktien kaufen, wird ihre bestehende Beteiligung nach Ausgabe zusätzlicher Aktien verwässert.

Gründe für eine Bezugsrechtsfrage

  • Wenn ein Unternehmen eine Ausweitung seiner Geschäftstätigkeit plant, kann es eine große Menge Kapital erfordern. Anstatt sich für vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten zu entscheiden Um die vorrangigen und nachrangigen Verbindlichkeiten zu verstehen, müssen wir zunächst den Kapitalstapel überprüfen. Der Kapitalstapel hat für verschiedene Finanzierungsquellen Priorität. Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten beziehen sich auf ihren Rang im Kapitalstapel eines Unternehmens. Im Falle einer Liquidation werden vorrangige Schulden zuerst ausgezahlt. Möglicherweise möchten sie Eigenkapital aufnehmen, um feste Zinszahlungen zu vermeiden. Um Kapital zu beschaffen, kann eine Bezugsrechtsemission ein schnellerer Weg sein, um das Ziel zu erreichen.
  • Bei einem Projekt, bei dem eine Fremd- / Darlehensfinanzierung möglicherweise nicht verfügbar / geeignet oder teuer ist, beschafft ein Unternehmen normalerweise Kapital durch eine Bezugsrechtsemission.
  • Unternehmen, die ihre Verschuldungsquote verbessern oder ein neues Unternehmen kaufen möchten, können sich für eine Finanzierung auf demselben Weg entscheiden.
  • Manchmal können in Schwierigkeiten geratene Unternehmen Aktien ausgeben, um Schulden abzuzahlen, um ihre finanzielle Gesundheit zu verbessern.

Beispiel für eine Bezugsrechtsfrage

Angenommen, ein Investor besitzt 100 Aktien von Arcelor Mittal und die Aktien werden zu jeweils 10 USD gehandelt. Das Unternehmen kündigt eine Bezugsrechtsemission im Verhältnis 2 zu 5 an, dh jeder Anleger, der 5 Aktien hält, kann 2 neue Aktien kaufen. Das Unternehmen kündigt einen reduzierten Preis von beispielsweise 6 USD pro Aktie an. Dies bedeutet, dass das Unternehmen für jeweils 5 Aktien (zu je 10 USD), die von einem bestehenden Aktionär gehalten werden, 2 Aktien zu einem reduzierten Preis von 6 USD anbietet.

  • Portfolio-Wert des Anlegers (vor Ausgabe der Rechte) = 100 Aktien x 10 USD = 1.000 USD
  • Anzahl der zu empfangenden richtigen Aktien = (100 x 2/5) = 40
  • Preis für den Kauf von Bezugsrechtsaktien = 40 Aktien x 6 USD = 240 USD
  • Gesamtzahl der Aktien nach Ausübung der Bezugsrechtsemission = 100 + 40 = 140
  • Überarbeiteter Wert des Portfolios nach Ausübung der Bezugsrechtsemission = 1.000 USD + 240 USD = 1.240 USD
  • Sollte der Preis pro Aktie nach Ausgabe der Rechte = 1.240 USD / 140 USD = 8,86 USD sein

Theoretisch sollte der Kurs der Aktie nach der Bezugsrechtsemission 8,86 USD betragen, aber so verhalten sich die Märkte nicht. Ein Aufwärtstrend des Aktienkurses kommt dem Anleger zugute, während der Anleger Geld verliert, wenn der Kurs unter 8,86 USD fällt. Der Kursrückgang ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen. Hier sind einige davon:

  • Es gibt dem Markt ein Signal, dass das Unternehmen möglicherweise Probleme hat, was der Grund sein kann, warum das Unternehmen Aktien mit einem Abschlag ausgegeben hat.
  • Durch die Ausgabe weiterer Aktien wird der Wert der verfügbaren Aktien verwässert.

Fazit

  • Das Grundkapital erhöht sich je nach Bezugsrechtsquote.
  • Das Unternehmen erhält einen positiven Cashflow (aus der Finanzierung), mit dem seine Geschäftstätigkeit verbessert werden kann.
  • Effektives EPS-Ergebnis je Aktie (EPS) Das Ergebnis je Aktie (EPS) ist eine wichtige Messgröße, anhand derer der Anteil der Stammaktionäre am Gewinn des Unternehmens bestimmt wird. EPS misst den Gewinn, den Buchwert und andere Kennzahlen jeder Stammaktie, die aufgrund der höheren Anzahl von Aktien sinken (siehe verwässerte EPS-Bewertung Kostenlose Bewertungsleitfäden, um die wichtigsten Konzepte in Ihrem eigenen Tempo zu lernen. In diesen Artikeln lernen Sie die Unternehmensbewertung Best Practices und die Bewertung eines Unternehmens mithilfe vergleichbarer Unternehmensanalysen, DCF-Modellen (Discounted Cash Flow) und Präzedenzfalltransaktionen, wie sie im Investment Banking und im Aktienresearch verwendet werden.
  • Der Marktpreis wird (nach Buchschluss) nach Ausgabe der Bezugsrechtsaktien angepasst.

Zusätzliche Ressourcen

Erweitern Sie Ihr Wissen mit den folgenden Finanzressourcen:

  • Kapitalbeschaffungsprozess Kapitalbeschaffungsprozess Dieser Artikel soll den Lesern ein tieferes Verständnis dafür vermitteln, wie der Kapitalbeschaffungsprozess in der heutigen Branche funktioniert und abläuft. Weitere Informationen zur Kapitalbeschaffung und zu verschiedenen Arten von Verpflichtungen des Underwriters finden Sie in unserer Underwriting-Übersicht.
  • Offering Memorandum Offering Memorandum Ein Offering Memorandum wird auch als Private Placement Memorandum bezeichnet. Es wird auch als Instrument verwendet, um externe Investoren anzuziehen
  • Erstes öffentliches Angebot Erstes öffentliches Angebot (IPO) Ein erstes öffentliches Angebot (IPO) ist der erste Verkauf von Aktien, die von einem Unternehmen an die Öffentlichkeit ausgegeben wurden. Vor einem Börsengang wird ein Unternehmen als Privatunternehmen betrachtet, normalerweise mit einer kleinen Anzahl von Investoren (Gründer, Freunde, Familien- und Geschäftsinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist
  • Originalemissionsrabatt Originalemissionsrabatt Ein Originalemissionsrabatt (OID) ist eine Art Schuldinstrument. Bei einer Anleihe werden OIDs häufig zu einem niedrigeren Wert als dem Nennwert bei der Ausgabe verkauft, daher das D in OID. Bei Fälligkeit wird der Nennwert an den Anleger ausgezahlt. Die erhaltene Differenz ist ein Gewinn für den Anleger und entspricht effektiv den vom Kreditnehmer oder Emittenten gezahlten Zinsen.

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