Die Differenz zwischen EBIT EBIT Guide EBIT steht für das Ergebnis vor Zinsen und Steuern und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn- und Verlustrechnung vor dem Nettoergebnis. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird als solches bezeichnet, da alle Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) vom Umsatz abgezogen werden. und EBITDA EBITDA EBITDA oder Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist der Gewinn eines Unternehmens, bevor einer dieser Nettoabzüge vorgenommen wird. Das EBITDA konzentriert sich auf die operativen Entscheidungen eines Unternehmens, da es die Rentabilität des Unternehmens aus dem Kerngeschäft vor den Auswirkungen der Kapitalstruktur betrachtet. Formel Beispiel ist, dass Abschreibungen Abschreibungskosten verwendet werden, um den Wert von Sachanlagen entsprechend ihrer Verwendung zu reduzieren.und Verschleiß im Laufe der Zeit. Der Abschreibungsaufwand wird verwendet, um den Aufwand und den Wert eines langfristigen Vermögenswerts in Bezug auf die von ihm erzielten Einnahmen besser widerzuspiegeln. wurden dem Ergebnis des EBITDA wieder hinzugefügt, während sie nicht aus dem EBIT gedeckt sind. Dieser Leitfaden zu EBIT vs. EBITDA erklärt alles, was Sie wissen müssen!
EBIT steht für: E arnhinweise B efore I nterest und T - Achsen.
EBITDA steht für: E arnhinweise B efore I nterest, T Achsen, D epreciation und A mortization.
EBIT analysieren
Wie oben erwähnt, stellt das EBIT das Ergebnis dar (oder das Nettoergebnis). Das Nettoergebnis ist eine wichtige Position, nicht nur in der Gewinn- und Verlustrechnung, sondern in allen drei Kernabschlüssen. Während es über die Gewinn- und Verlustrechnung ermittelt wird, beträgt das Nettoergebnis Wird auch sowohl in der Bilanz als auch in der Kapitalflussrechnung verwendet. / Gewinn (was dasselbe ist), zu dem Zinsen und Steuern hinzugerechnet werden. In einer Gewinn- und Verlustrechnung kann das EBIT leicht berechnet werden, indem mit dem Ergebnis vor Steuern (EBT) begonnen wird. Das Ergebnis vor Steuern (EBT) wird ermittelt, indem alle relevanten Betriebskosten und Zinsaufwendungen von den Umsatzerlösen abgezogen werden. Das Ergebnis vor Steuern wird zur Analyse der Rentabilität eines Unternehmens ohne die Auswirkungen seines Steuersystems verwendet.Dies macht Unternehmen in verschiedenen Bundesstaaten oder Ländern leichter vergleichbar und addiert zu dieser Zahl etwaige Zinsaufwendungen, die dem Unternehmen möglicherweise entstanden sind.
Analyse des EBITDA
Das EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Die zusätzliche Aufstockung der Abschreibungen ist der einzige Unterschied zwischen dem EBIT und dem EBITDA.
Das EBITDA kann aus der Gewinn- und Verlustrechnung schwieriger zu berechnen sein. Gewinn- und Verlustrechnung Die Gewinn- und Verlustrechnung ist einer der Kernabschlüsse eines Unternehmens, in dem die Gewinne und Verluste über einen bestimmten Zeitraum ausgewiesen werden. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. . Abschreibungen können an mehreren Stellen in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten sein (in den Kosten der verkauften Waren und als Teil der allgemeinen und administrativen VVG-Kosten. Die VVG-Kosten umfassen alle Nichtproduktionskosten, die einem Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum entstanden sind. Dies schließt Aufwendungen wie Miete, Werbung, Marketing, Buchhaltung, Rechtsstreitigkeiten, Reisen, Mahlzeiten, Managementgehälter, Boni und mehr.Gelegentlich kann es beispielsweise auch Abschreibungsaufwendungen enthalten und erfordert daher einen besonderen Fokus.
Der einfachste Weg, um sicherzustellen, dass Sie über die vollständigen Abschreibungs- und Amortisationszahlen verfügen, ist die Überprüfung der Kapitalflussrechnung. Kapitalflussrechnung Eine Kapitalflussrechnung (offiziell als Kapitalflussrechnung bezeichnet) enthält Informationen darüber, wie viel Geld ein Unternehmen generiert und verwendet hat während eines bestimmten Zeitraums. Es enthält drei Abschnitte: Cash from Operations, Cash from Investing und Cash from Finance. , wo sie vollständig ausgebrochen werden.
Beispiel EBIT vs. EBITDA
Das folgende Beispiel zeigt, wie EBIT und EBITDA anhand einer typischen Gewinn- und Verlustrechnung berechnet werden.
Wir werden Sie Schritt für Schritt durch dieses Beispiel führen, damit Sie sehen können, wie Sie jede dieser Metriken selbst berechnen.
Nehmen wir für das EBIT-Beispiel die Zahlen für 2019, beginnend mit dem Ergebnis, und fügen Sie dann Steuern und Zinsen zurück.
Die EBIT-Formel lautet:
EBIT = 39.860 + 15.501 + 500 = 55.861
Im EBITDA-Beispiel verwenden wir weiterhin die Daten für 2019 und nehmen nun alles aus dem EBIT-Beispiel und addieren 15.003 Abschreibungen zurück.
Die EBITDA-Formel lautet:
EBITDA = 39.860 + 15.501 + 500 + 15.003 = 70.864
Excel-Vorlage
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Das obige Beispiel von EBIT vs. EBITDA zeigt, wie Sie die Zahlen berechnen können, indem Sie mit dem Ergebnis vor Steuern beginnen und dann die entsprechenden Positionen in der Gewinn- und Verlustrechnung wieder hinzufügen Verlust über einen bestimmten Zeitraum. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. .
Wann ist das EBIT im Vergleich zum EBITDA zu verwenden?
Es gibt viele Debatten darüber, welche Metrik besser ist, und es gibt gute Argumente auf beiden Seiten des Zauns.
Für ein Unternehmen oder eine Branche mit relativ geringen Investitionen, die zur Aufrechterhaltung ihrer Geschäftstätigkeit erforderlich sind, kann das EBITDA ein guter Indikator für den Cashflow sein. Cashflow Cashflow (CF) ist die Zunahme oder Abnahme des Geldbetrags, den ein Unternehmen, eine Institution oder eine Einzelperson hat . In der Finanzbranche wird der Begriff verwendet, um den Geldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF.
Für Unternehmen in kapitalintensiven Branchen wie Öl und Gas, Bergbau und Infrastruktur ist das EBITDA jedoch eine nahezu bedeutungslose Messgröße. Aufgrund des hohen Investitionsaufwands sind EBITDA und Cashflow häufig sehr weit voneinander entfernt. In einem solchen Fall kann das EBIT angemessener sein, da die Abschreibungen einen Teil der vergangenen Investitionen erfassen.
Um mehr über das Thema zu erfahren, haben wir dargelegt, warum Warren Buffett das EBITDA nicht gerne verwendet. Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett ist bekannt dafür, dass er das EBITDA nicht mag. Warren Buffett wird der Spruch zugeschrieben: "Glaubt das Management, dass die Zahnfee für CapEx zahlt?". Wie er es ausdrückte: "Glauben die Leute, dass die Zahnfee für Investitionen zahlt?"
Abschreibungen gegen Kapitalausgaben
Die Abschreibungen entsprechen nicht perfekt den Investitionsausgaben, sind jedoch analog und stellen eine geglättete Version dieser Ausgaben im Zeitverlauf dar.
Personen, die das EBIT bevorzugen, erklären, dass im Laufe der Zeit Abschreibungen Abschreibungskosten verwendet werden, um den Wert von Anlagen und Sachanlagen so zu verringern, dass sie im Laufe der Zeit ihrer Nutzung und ihrem Verschleiß entsprechen. Der Abschreibungsaufwand wird verwendet, um den Aufwand und den Wert eines langfristigen Vermögenswerts in Bezug auf die von ihm erzielten Einnahmen besser widerzuspiegeln. ist relativ repräsentativ für Investitionen (Capex), und Capex ist erforderlich, um das Geschäft zu führen. Daher ist es sinnvoll, das Ergebnis nach Abschreibungen zu betrachten.
Auf der anderen Seite können die Investitionsausgaben extrem klumpig sein und sind manchmal frei wählbar (dh das Geld wird für Wachstum ausgegeben, anstatt das Geschäft aufrechtzuerhalten).
Personen, die das EBITDA bevorzugen, betrachten Capex als weitgehend diskretionär und sind daher der Meinung, dass dies ausgeschlossen werden sollte.
Auswirkungen auf die Bewertung
Kapitalintensive Branchen werden mit einem sehr niedrigen EV / EBITDA handeln. EBITDA-Vielfaches Das EBITDA-Vielfache ist eine Finanzkennzahl, die den Unternehmenswert eines Unternehmens mit seinem jährlichen EBITDA vergleicht. Dieses Vielfache wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen und ihn mit dem Wert anderer, ähnlicher Unternehmen zu vergleichen. Das EBITDA-Vielfache eines Unternehmens liefert ein normalisiertes Verhältnis für Unterschiede in der Kapitalstruktur, ein Vielfaches, weil der Abschreibungsaufwand und die Kapitalanforderungen so hoch sind. Dies bedeutet, dass sie für das ungeübte Auge eine „Wertefalle“ sein könnten (dh sie erscheinen unterbewertet, sind es aber tatsächlich nicht).
Das EBIT-Multiplikator ist immer höher als das EBITDA-Multiplikator und eignet sich möglicherweise besser für den Vergleich von Unternehmen in verschiedenen Branchen.
Der Schlüssel ist, Ihre Branche zu kennen und zu wissen, welche Metriken am häufigsten verwendet werden und für sie am besten geeignet sind.
Für eine echte intrinsische Wertanalyse, wie beispielsweise bei der Finanzmodellierung, ist das EBITDA nicht einmal relevant, da wir uns bei der Bewertung des Geschäfts ausschließlich auf den freien Cashflow ohne Hebel verlassen.
Zusätzliche Finanzierungsressourcen
Wir hoffen, dass das oben Gesagte dazu beigetragen hat, die wesentlichen Unterschiede zwischen EBIT und EBITDA zu beleuchten. Finance ist der offizielle Anbieter der FMVA®-Zertifizierung für Finanzmodellierungs- und Bewertungsanalysten (FMVA). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten. Wenn Sie sich weiter mit Themen befassen möchten, um Ihre Karriere voranzutreiben, bieten wir die folgenden kostenlosen Ressourcen an. Corporate Finance-Ressourcen Kostenlose Ressourcen, um Ihre Corporate Finance-Karriere voranzutreiben. Die Ressourcenbibliothek von Finance umfasst Excel-Vorlagen, Interviewvorbereitung, technisches Wissen und Modellierung, von denen wir glauben, dass sie für Sie äußerst wertvoll sind.
- EV / EBITDA-Multiplikatoren Arten von Bewertungsmultiplikatoren In der Finanzanalyse werden viele Arten von Bewertungsmultiplikatoren verwendet. Diese Arten von Multiplikatoren können in Aktienmultiplikatoren und Unternehmenswertmultiplikatoren eingeteilt werden. Sie werden in zwei verschiedenen Methoden verwendet: vergleichbare Unternehmensanalyse (Comps) oder Präzedenzfalltransaktionen (Präzedenzfälle). Siehe Beispiele zur Berechnung
- Vergleichbare Unternehmensanalyse Vergleichbare Unternehmensanalyse Durchführung einer vergleichbaren Unternehmensanalyse. Diese Anleitung zeigt Ihnen Schritt für Schritt, wie Sie eine vergleichbare Unternehmensanalyse ("Comps") erstellen. Sie enthält eine kostenlose Vorlage und viele Beispiele. Comps ist eine relative Bewertungsmethode, bei der Kennzahlen ähnlicher öffentlicher Unternehmen untersucht und verwendet werden, um den Wert eines anderen Unternehmens abzuleiten
- Leitfaden zur Finanzmodellierung Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie und warum ein Modell erstellt wird.
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