Lehman Brothers - Ein Fall aus der Gnade

Die Aktie von Lehman Brothers wurde im Februar 2007 zu einem Preis von 86 USD je Aktie verkauft. Damit hat das Unternehmen eine Marktkapitalisierung. Marktkapitalisierung Die Marktkapitalisierung (Market Cap) ist der jüngste Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Die Marktkapitalisierung entspricht dem aktuellen Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Die Investorengemeinschaft verwendet häufig den Marktkapitalisierungswert, um Unternehmen mit einem Wert von fast 60 Milliarden US-Dollar einzustufen. Für das Jahr verzeichnete das Unternehmen einen neuen Rekordwert beim Nettogewinn von über 4 Milliarden US-Dollar. Im Januar 2008 war Lehman Brothers die viertgrößte Investmentbank in den USA

Unmittelbar nach Bear Stearns (dem zweitgrößten Inhaber von hypothekenbesicherten Wertpapieren) ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ein Schuldtitel, der durch eine Hypothek oder eine Sammlung von Hypotheken besichert ist MBS ist ein Asset-Backed-Wertpapier, das am Sekundärmarkt gehandelt wird und es Anlegern ermöglicht, vom Hypothekengeschäft zu profitieren (direkt hinter Lehman Brothers). Die Lehman-Aktie fiel um fast 50%. Im Juni meldete das Unternehmen einen vierteljährlichen Verlust von 2,8 Milliarden US-Dollar, den ersten vierteljährlichen Verlust seit der Abspaltung von American Express im Jahr 1994.

Bis Ende 2008 war Lehman Brothers Holdings Inc. aus der Investmentbanking-Landschaft verschwunden, dem größten Insolvenzantrag von Unternehmen (mit Schulden in Höhe von 619 Milliarden US- Dollar ) in der Geschichte der USA.

Lehman Brothers

Zusammenfassung:

  • Lehman Brothers begann Mitte des 19. Jahrhunderts - genauer gesagt 1844 - als Gemischtwarenladen. Henry Lehman war für die erste Inkarnation des Geschäfts verantwortlich; Seine Brüder (Mayer und Emanuel) traten 1850 in das Unternehmen ein und legten den Grundstein für ein Kraftwerk der Finanzindustrie.
  • Die neunziger Jahre waren für Lehman Brothers eine Zeit großer Macht und finanziellen Erfolgs. Die Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes ermöglichte es dem Unternehmen, sowohl kommerzielle als auch Investmentbanking-Dienstleistungen zu erbringen, was letztendlich zu seinem Niedergang führen würde.
  • Das endgültige Ende von Lehman resultierte aus der völligen Überforderung durch hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), die größtenteils mit Subprime-Krediten besichert waren, von denen viele in Verzug gerieten.

Die Anfänge der Brüder Lehman

Lehman Brothers begann Mitte des neunzehnten Jahrhunderts, 1844 um genau zu sein. Es wurde in Montgomery, Alabama von Henry Lehman, einem Einwanderer aus Deutschland, ins Leben gerufen. Henrys Brüder - Mayer und Emanuel - schlossen sich ihm als Trockenwaren- und Gemischtwarenladen an und brachten 1850 Lehman Brothers zur Welt. In den 1850er Jahren begann Lehman, ein bedeutendes Rohstoffhandelsunternehmen zu werden, das sich auf den wichtigsten Baumwollmarkt spezialisierte.

Die Verlagerung des Unternehmens vom Rohstoffhandel zum Investmentbanking begann 1906, als es bei einem Börsengang eine Partnerschaft mit Goldman Sachs einging. Zwischen 1906 und 1926 war Lehman an der Zeichnung von fast hundert neuen Aktienemissionen beteiligt, darunter solche namhafter Unternehmen wie FW Woolworth, Studebaker und Macys Kaufhäuser.

Die Geschichte von Lehman Brothers spiegelt wider, wie sich das Investment Banking in der US-Wirtschaft verändert und entwickelt hat. Es gelang dem Unternehmen, große nationale Umwälzungen wie den Bürgerkrieg, beide Weltkriege und den Börsencrash von 1929 und die daraus resultierende Weltwirtschaftskrise zu bewältigen und sogar zu gedeihen. Die Weltwirtschaftskrise Die Weltwirtschaftskrise war eine weltweite Wirtschaftskrise Ende der 1920er bis 1930er Jahre. Jahrzehntelang wurde darüber diskutiert, was die wirtschaftliche Katastrophe verursacht hat, und die Ökonomen sind nach wie vor auf verschiedene Denkrichtungen aufgeteilt. . Durch eine Vielzahl von Veränderungen, Ausgründungen und Fusionen entwickelte sich das Unternehmen zu einem Rohstoffmakler und schließlich zu einer der größten Investmentbanken der Welt.

Erfolg in den 1990er Jahren

Lehman Brothers wurde 1984 von Shearson / American Express für 360 Millionen US-Dollar übernommen. American Express war von 1984 bis 1994 im Besitz von Lehman Brothers. Zu diesem Zeitpunkt wurde das Unternehmen durch einen Börsengang (IPO) ausgegliedert, der mehr als 3 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital anzog. Die Aufhebung des Glass-Steagall-Gesetzes Glass-Steagall-Gesetz Das Glass-Steagall-Gesetz, auch als Bankengesetz von 1933 bekannt, ist ein Gesetz, das Investment- und Geschäftsbanken trennt. Das Gesetz war eine Notfallreaktion auf die massiven Bankausfälle während der Weltwirtschaftskrise, da angenommen wurde, dass Spekulationen von Geschäftsbanken zu dem Absturz beigetragen hatten, der zuvor Banken daran hinderte, gleichzeitig Investment- und Geschäftsbankgeschäfte zu tätigen, und Lehman Brothers die Expansion ermöglichte stark durch das Angebot beider Dienste.

Lehman Brothers setzte sich nach den Schrecken des 11. September durch und blieb eine dominierende Kraft in der Investmentbanking-Branche. Bis 2007 war Lehman zum viertgrößten Investmentbanking-Unternehmen des Landes herangewachsen. Ein Großteil des Wachstums und der Rentabilität stammte aus enormen Investitionen in hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS). Ironischerweise führten dieselben Investitionen letztendlich zum Niedergang des Unternehmens.

Der Wohnungsmarkt und Subprime-Kredite

Lehman Brothers war Mitte der 2000er Jahre stark in hypothekenbesicherte Wertpapiere (Mortgage Backed Securities, MBS) investiert. Der Immobilienboom führte zu einer Überfülle von MBS und Collateral Debt Obligations (CDOs). Collateralized Debt Obligation (CDO) Ein Collateralized Debt Obligation (CDO) ist ein synthetisches Anlageprodukt, das verschiedene Kredite darstellt, die vom Kreditgeber auf dem Markt gebündelt und verkauft werden. Der Inhaber der besicherten Schuldverschreibung kann theoretisch den geliehenen Betrag am Ende der Kreditlaufzeit beim ursprünglichen Kreditnehmer einziehen. Lehman wurde gegründet und war bis 2007 der größte Inhaber von MBS.

Das i-Tüpfelchen für Lehman Brothers war das tiefe Eintauchen in die Kreditvergabe im Jahr 2003. Das Unternehmen erwarb eine Reihe von Kreditgebern, von denen sich einige auf die Bereitstellung der Subprime-Kredite konzentrierten, die die US-Regierung seit der Jahrhundertwende forciert hatte. Ihre enormen Investitionen in MBS, von denen viele voller Subprime-Hypothekendarlehen waren, haben den Tod von Lehman Brothers verursacht.

Finanzkrise

Der Wohnungsmarktcrash

Die unglaublich riskanten und willkürlich strukturierten Subprime-Kreditpakete überwältigten den Markt von 2007 bis 2008. In Wirklichkeit begannen die frühesten Phasen des Absturzes bereits 2006. Alles, was es brauchte, war eine Verlangsamung des Immobilienmarktes für Ausfälle bei Hypothekarkrediten wachsen in Zahlen. Die enorme Anzahl von Subprime-Hypotheken konnte einfach nicht aufrechterhalten werden.

Lehman Brothers vertiefte jedoch weiterhin seine Investitionen in den Immobilienmarkt und in Hypotheken und kaufte einen großen Teil des Immobilienmarktes auf. 2007 erhielt er eine Quittung über hypothekenbesicherte Wertpapiere und Vermögenswerte in Höhe von mehr als 100 Milliarden US-Dollar.

Wettbewerb und Misserfolg

Der größte Konkurrent von Lehman Brothers - Bear Stearns - ging zuerst in Flammen auf. Ein von der Federal Reserve unterstützter Deal ermöglichte es JP Morgan Chase, das Unternehmen im Jahr 2008 aufzukaufen. Der Deal machte jedoch Lehmans Zukunft ungewiss.

Lehman war bereits in einem geschwächten Zustand, nachdem er auf Repos für die tägliche Finanzierung angewiesen war. Das Unternehmen versuchte im Frühsommer 2008, das Marktvertrauen durch Kapitalbeschaffung zu stärken. Der Schritt erwies sich jedoch als weniger beruhigend, als Lehman im September einen erwarteten Verlust von fast 4 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal meldete. Darüber hinaus wurde ein Verlust von 5,6 Milliarden US-Dollar bei Abschreibungen auf toxische Vermögenswerte gemeldet.

Das Ende der Lehman Brothers

Die Aktie von Lehman fiel in den ersten sieben Tagen des September 2008 um rund 77%. Richard Fuld - der damalige CEO - versuchte, den Anlegern das Gesicht zu wahren und die Türen offen zu halten, indem er mehrere Taktiken anwendete, darunter eine Abspaltung des Unternehmens Gewerbeimmobilien.

Investoren sahen Lehman als das, was es war: ein sinkendes Schiff. Das klare Signal, dass die Anleger aktiv waren, war die Zunahme von Credit Default Swaps auf Lehmans Schulden sowie die Rückverfolgung wichtiger Hedge-Fonds-Investoren.

Der letzte Strohhalm fiel bis zum 15. September, als nach versuchten Buy-out-Rettungsgeschäften sowohl der Bank of America als auch von Barclays durchfiel. Lehman Brothers musste Insolvenz anmelden, was dazu führte, dass die Aktien des Unternehmens endgültig um 93% fielen. Als alles vorbei war, war Lehman Brothers mit seinen Schulden in Höhe von 619 Milliarden US-Dollar der größte Insolvenzantrag von Unternehmen in der Geschichte der USA.

Nach dem Insolvenzantrag erwarben Barclays und Nomura Holdings schließlich den Großteil der Investmentbanking- und Handelsgeschäfte von Lehman. Barclays nahm zusätzlich das New Yorker Hauptgebäude von Lehman auf.

Der Zusammenbruch von Lehman trug maßgeblich zum Dominoeffekt mehrerer Finanzkatastrophen bei, die schließlich zur globalen Finanzkrise von 2008 bis 2009 führten. Globale Finanzkrise Die globale Finanzkrise von 2008 bis 2009 bezieht sich auf die massive Finanzkrise, mit der die Welt von 2008 bis 2009 konfrontiert war Die Finanzkrise forderte ihren Tribut von Einzelpersonen und Institutionen auf der ganzen Welt, wobei Millionen von Amerikanern tief betroffen waren. Finanzinstitute begannen zu sinken, viele wurden von größeren Unternehmen übernommen, und die US-Regierung war gezwungen, Rettungsaktionen anzubieten. Viele in der Branche fragen sich immer noch, warum Lehman scheitern durfte, anstatt wie so viele andere Banken von der US-Bundesregierung gerettet zu werden. Ein häufig angeführter Grund ist einfach die massive Höhe der Schulden von Lehman und die traurige Unfähigkeit seines Vermögens, diese zu decken.

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  • Goldman Sachs Group Die Goldman Sachs Group Die Goldman Sachs Group Inc. ist eine multinationale Investmentbank, die 1869 von Marcus Goldman gegründet wurde. Es bietet Asset Management, Fusionen und Übernahmen, Brokerage und Security Underwriting in vier Segmenten: Investment Banking, Investment Management, Investing & Lending und institutionelle Kunden. Erfahren Sie mehr über GS
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