Die verwässerte EPS-Formel entspricht dem Nettoeinkommen abzüglich Vorzugsdividenden. Kosten der Vorzugsaktien Die Kosten der Vorzugsaktien für ein Unternehmen sind effektiv der Preis, den es als Gegenleistung für die Erträge aus der Ausgabe und dem Verkauf der Aktien zahlt. Sie berechnen die Kosten für Vorzugsaktien, indem sie die jährliche Vorzugsdividende durch den Marktpreis pro Aktie dividieren. , geteilt durch die Gesamtzahl der ausstehenden verwässerten Aktien (ausstehende Basisaktien zuzüglich der Ausübung von Optionen, Optionsscheinen und anderen verwässernden Wertpapieren im Geld).
Verdünnte EPS-Formel:
Verwässertes EPS = (Nettogewinn - Vorzugsdividenden) / (gewichtete durchschnittliche Anzahl ausstehender Aktien + Umwandlung von Optionen, Optionsscheinen und anderen verwässernden Wertpapieren im Geld)
Beispielberechnung für verwässertes EPS
Im Folgenden finden Sie ein einfaches Beispiel für die Berechnung des verwässerten EPS für ein Unternehmen ohne Vorzugsaktien.
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Wie Sie in der durchgeführten Analyse feststellen werden, wurde die Anzahl der verwässerten ausstehenden Aktien abgeleitet, indem die Anzahl der im Geld befindlichen Optionen addiert und angenommen wurde, dass sie zur Grundanzahl der im Umlauf befindlichen Aktien addiert wurden.
Bei einer vollständigen Analyse (wie gezeigt) sehen wir, dass das Basis-EPS 2017 2,45 USD, das verwässerte EPS 2,20 USD und das vollständig verwässerte EPS 1,96 USD beträgt.
Die verwässerte EPS-Zahl von 2,20 USD liefert das genaueste Bild für einen Anleger, während die vollständig verwässerte EPS-Zahl von 1,96 USD das konservativste (oder Worst-Case-) Szenario darstellt.
Warum berechnen Anleger und Analysten das verwässerte EPS?
Der Grund, warum Analysten und Investoren das verwässerte EPS berechnen, besteht darin, dass das Basis-EPS den tatsächlichen Gewinn pro Aktie, auf den ein Stammaktionär Anspruch hat, möglicherweise überbewertet.
Unternehmen haben häufig verwässernde Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine im Umlauf, die die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien bei der Umwandlung erhöhen.
Da die Umwandlung der Option in Aktien dem Geschäft keinen zusätzlichen Nettogewinn hinzufügt, wird die Umwandlung durch die erhöhte Anzahl der Aktien verwässert.
Möglicherweise wurden Mitarbeitern Optionen gewährt, die sich im Geld befinden (der Ausübungspreis liegt unter dem aktuellen Marktpreis), aber noch nicht konvertiert wurden. Wenn Optionen im Geld sind, sollten sie in einer verwässerten EPS-Berechnung berücksichtigt werden.
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Aufschlüsselung des Zählers - Nettogewinn und Vorzugsdividenden
Der Zähler der EPS-Formel lautet Nettoeinkommen - Vorzugsdividenden Kosten der Vorzugsaktien Die Kosten der Vorzugsaktien für ein Unternehmen sind effektiv der Preis, den es als Gegenleistung für die Einnahmen aus der Ausgabe und dem Verkauf der Aktien zahlt. Sie berechnen die Kosten für Vorzugsaktien, indem sie die jährliche Vorzugsdividende durch den Marktpreis pro Aktie dividieren. . Vorzugsdividenden müssen vom Nettoergebnis abgezogen werden, da dieser Teil des Ergebnisses den Stammaktionären nicht zur Verfügung steht und wir das Ergebnis je Aktie (EPS) für Stammaktionäre berechnen.
Die Standardberechnung für das Ergebnis je Aktie ist das Nettoergebnis geteilt durch die ausgegebenen Aktien. Bei einem Unternehmen, das eine Vorzugsdividende zahlt, ist das EPS für Stammaktionäre das Nettoeinkommen abzüglich der Vorzugsdividenden (da diese zuerst ausgezahlt werden) geteilt durch die ausgegebenen Aktien.
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Aufschlüsselung des Nenners Nr. 1 - ausstehende Aktien
Der Nenner der EPS-Formel ist Weighted Average Basic Shares Outstanding + Options + Warrants + Sonstige verwässernde Wertpapiere, die im Geld enthalten sind.
Die gewichtete durchschnittliche ausstehende Basisaktie ist die durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien. Wenn der Zeitraum beispielsweise ein Jahr betrug und im Laufe des Jahres keine Aktien ausgegeben oder zurückgekauft wurden, sind die Anfangsanzahl der Aktien, die Endanzahl der Aktien und die gewichtete durchschnittliche Anzahl der Aktien einander gleich.
Aufschlüsselung des Nenners Nr. 2 - Anpassung der ausgegebenen Aktien
Durch Betrachten der Anmerkungen im Jahresabschluss eines Unternehmens Drei Jahresabschlüsse Die drei Jahresabschlüsse sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Diese drei Kernaussagen sind kompliziert. Sie finden einen Zeitplan mit einer Liste aller ausgegebenen Optionen und Optionsscheine sowie deren Ausübungs- oder Wandlungspreise und Fälligkeitstermine.
Hier ist der größte Aufwand erforderlich. Ein guter Finanzanalyst Der Analyst Trifecta® Guide Der ultimative Leitfaden, wie man ein erstklassiger Finanzanalyst wird. Möchten Sie ein erstklassiger Finanzanalyst sein? Möchten Sie branchenführenden Best Practices folgen und sich von der Masse abheben? Unser Prozess namens The Analyst Trifecta® besteht aus Analyse, Präsentation und Soft Skills. Er erstellt eine Tabelle in Excel mit allen Details, vergleicht dann die Ausübungs- / Wandlungspreise mit dem aktuellen Aktienkurs (oder dem durchschnittlichen Aktienkurs über den Zeitraum) und ermittelt Welche Wertpapiere sind im Geld?
Der nächste Schritt ist die Annahme, dass diese Wertpapiere umgewandelt werden, das Unternehmen das Geld erhält und die Anzahl der ausgegebenen Aktien steigt.
Sollten Sie voll verwässerte ausstehende Aktien verwenden?
Es ist zu beachten, dass Sie die vollständig verwässerte Anzahl der ausstehenden Aktien als Nenner verwenden können, wenn Sie am konservativsten sein möchten. Es könnte jedoch zu konservativ sein, da einige der Optionen möglicherweise weit vom Geld entfernt sind und niemals in Aktien umgewandelt werden. Aus diesem Grund ist es besser, die Schritte zu unternehmen
Videoerklärung der verdünnten EPS-Formel
Im Folgenden finden Sie ein kurzes Video-Tutorial, in dem anhand eines Beispiels erläutert wird, wie die verdünnte EPS-Formel aufgebaut ist.
Verdünnte EPS-Vorlage und Taschenrechner
Laden Sie die Excel-Vorlage für verwässerte EPS-Formeln aus dem Beispiel oben in diesem Artikel herunter. Der beste Weg, um zu verstehen, wie dies funktioniert, besteht darin, die Vorlage zu nehmen, alle Berechnungen zu prüfen und erneut zu versuchen, sie mit Ihren eigenen Zahlen zu erstellen.
Übung macht den Meister, wenn es um Finanzmodellierung und andere Ad-hoc-Finanzanalysen wie diesen verwässerten EPS-Rechner geht.
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Mehr Ressourcen
Wir hoffen, dass dies ein nützlicher Leitfaden war, um die verwässerte EPS-Formel zu verstehen, wie sie funktioniert und warum sie für Anleger wichtig ist.
Um weiter zu lernen und Ihre Fähigkeiten zu entwickeln, lesen Sie bitte unsere wichtigsten zusätzlichen Ressourcen unten:
- Pro-Forma-Gewinn je Aktie (EPS) Das Gewinn je Aktie (EPS) wird berechnet, um die Auswirkungen von Fusionen und Übernahmen zu berücksichtigen. Leitfaden zur Berechnung des Proforma-Einkommens, Beispielformel
- PE-Verhältnis Kurs-Gewinn-Verhältnis Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E-Verhältnis) ist das Verhältnis zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und dem Ergebnis je Aktie. Es gibt den Anlegern ein besseres Gefühl für den Wert eines Unternehmens. Das KGV zeigt die Erwartungen des Marktes und ist der Preis, den Sie pro Einheit des aktuellen (oder zukünftigen) Gewinns zahlen müssen
- Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt
- Leitfaden zur Finanzmodellierung Kostenloser Leitfaden zur Finanzmodellierung Dieser Leitfaden zur Finanzmodellierung enthält Excel-Tipps und Best Practices zu Annahmen, Treibern, Prognosen, Verknüpfung der drei Aussagen, DCF-Analyse usw.
