Was ist der Barwert von Wachstumschancen?

Der Barwert von Wachstumschancen (PVGO) ist ein Konzept, das Analysten einen anderen Ansatz für die Bewertung von Aktien bietet. Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt. In Anbetracht der Tatsache, dass die Bewertung an den Aktienmärkten eine Kombination aus Fundamentaldaten und Erwartungen darstellt, können wir den Wert einer Aktie auf die Summe von (1) ihrem Wert unter der Annahme, dass keine Gewinne reinvestiert werden, und (2) dem Barwert der Wachstumschancen aufschlüsseln.

PVGO-Formel

Wir können es in folgender Form aufschreiben:

Wert der Aktie = Wert kein Wachstum + Barwert von GO

Oder wir können wie folgt wiederholen:

PVGO = Wert der Aktie - Wert kein Wachstum

und

PVGO = Wert der Aktie - (Ergebnis / Eigenkapitalkosten)

Bei diesem Ansatz wird davon ausgegangen, dass Unternehmen Gewinne unter den Aktionären verteilen sollten, wenn keine bessere Verwendung gefunden werden kann, z. B. die Investition in einen positiven Kapitalwert (NPV). Formel-A-Leitfaden zur NPV-Formel in Excel bei der Durchführung von Finanzanalysen. Es ist wichtig, genau zu verstehen, wie die NPV-Formel in Excel funktioniert und welche Mathematik dahinter steckt. Kapitalwert = F / [(1 + r) ^ n] wobei PV = Barwert, F = zukünftige Zahlung (Cashflow), r = Abzinsungssatz, n = Anzahl der Perioden in zukünftigen Projekten.

Wir können das Szenario, in dem ein Unternehmen keine positiven NPV-Projekte hat, als wachstumsloses Szenario bezeichnen und Folgendes formulieren:

Wert kein Wachstum = div / (erforderliche Eigenkapitalrendite - Wachstum)

wobei Dividenden 100% des Gewinns ausmachen, wobei div = Gewinn für diese Annahme und Wachstum = 0 ist.

Daher können wir die Formel wie folgt umschreiben:

Wert kein Wachstum = Ergebnis / erforderliche Eigenkapitalrendite

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Beispielberechnungen von PVGO

Stellen Sie sich ein Unternehmen mit einer erforderlichen Rendite von 12,5%, einem Marktpreis von 57,14 USD und einem erwarteten Gewinn von 5 USD pro Aktie vor.

Also $ 57,1 = $ 5 / 12,5% + PVGO

oder PVGO = 57,14 USD - (5 USD / 12,5%)

= $ 17,14

Daher können wir sagen, dass 17,14 USD der insgesamt 57,14 USD (30%) aus den Erwartungen hinsichtlich der Möglichkeiten oder Optionen stammen, die dem Unternehmen zur Verfügung stehen, um zu wachsen, zu investieren, oder sogar aufgrund seiner Flexibilität, Investitionen an neue Umstände anzupassen (zu modifizieren, aufzugeben, den Maßstab anzupassen). Wir können diese Unterschiede in der folgenden Tabelle leichter erkennen:

Wir können diese Unterschiede in der folgenden Tabelle leichter erkennen:

Hier können wir deutlich sehen, dass 43,8% des beobachteten Preises auf die Erwartungen zurückzuführen sind, dass Google wachsen, neue Projekte starten und sogar das Tempo bestimmen wird, mit dem sich andere Branchen bewegen, während der Wert von McDonald's als höher wahrgenommen wird etabliert und in einer schwierigen Position zu wachsen, wenn die Branche gesättigt wird und Wettbewerber in den Markt eintreten, zusammen mit einer negativen Stimmung gegenüber Fast-Food-Ketten.

Der Wert dieser Analyse hat viele Formen. Erstens kann es als Bestätigung für die Phase dienen, in der sich ein Unternehmen befindet, und zur Unterscheidung zwischen reifen und wachsenden Unternehmen. Darüber hinaus kann es dem Analysten helfen, zu verstehen, ob der aktuelle Kurs einer Aktie gerechtfertigt ist, dh für ein Unternehmen in einem stark gesättigten Markt und reduzierten Wachstumschancen.

Zusätzliche Ressourcen

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