Dieser Artikel zur Prognose des Cashflows ist der letzte Teil des vierstufigen Finanzprognosemodells in Excel. Nach Abschluss unserer Gewinn- und Verlustrechnung Gewinn- und Verlustrechnung Die Gewinn- und Verlustrechnung ist einer der Kernabschlüsse eines Unternehmens, in dem die Gewinne und Verluste über einen bestimmten Zeitraum ausgewiesen werden. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. und Bilanz Bilanz Die Bilanz ist einer der drei Grundabschlüsse. Diese Aussagen sind sowohl für die Finanzmodellierung als auch für die Rechnungslegung von entscheidender Bedeutung. Die Bilanz zeigt die Bilanzsumme des Unternehmens und wie diese Vermögenswerte entweder durch Fremd- oder Eigenkapital finanziert werden.Aktiva = Passiva + Eigenkapitalprognosen, wir können uns jetzt der Kapitalflussrechnung zuwenden. Kapitalflussrechnung Eine Kapitalflussrechnung (offiziell als Kapitalflussrechnung bezeichnet) enthält Informationen darüber, wie viel Bargeld ein Unternehmen in einem bestimmten Zeitraum generiert und verwendet hat. Es enthält drei Abschnitte: Cash from Operations, Cash from Investing und Cash from Finance. Vervollständigung des vierstufigen Rahmens für die Prognosemodellierung.
Am Ende dieses Artikels können Sie:
- Verstehen Sie, wie wichtig es ist, Fehlerprüfungen in die Prognose des Cashflows einzubeziehen
- Leiten Sie eine prognostizierte Kapitalflussrechnung basierend auf einer prognostizierten Gewinn- und Verlustrechnung oder Bilanz ab
- Leiten Sie eine freie Kapitalflussrechnung ab, die für die Aktienbewertung verwendet werden kann
Prognose des Jahresabschlusses
Eine Cashflow-Prognose kann aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung abgeleitet werden. Wir beginnen mit der Prognose des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit, bevor wir mit der Prognose des Cashflows aus Investitions- und Finanzierungstätigkeit fortfahren. Die betriebliche Tätigkeit umfasst Umsatzerlöse Umsatzerlöse Umsatzerlöse sind die Erträge, die ein Unternehmen aus dem Verkauf von Waren oder der Erbringung von Dienstleistungen erzielt. In der Buchhaltung können und werden die Begriffe "Umsatz" und "Umsatz" synonym verwendet, um dasselbe zu bedeuten. Einnahmen bedeuten nicht unbedingt Bargeld. und betriebliche Aufwendungen, während die Investitionstätigkeit den Verkauf oder Kauf von Vermögenswerten und die Finanzierungstätigkeit mit der Ausgabe von Aktien und der Aufnahme von Schulden umfasst. Aus der Prognose aller drei Aktivitäten erhalten wir die prognostizierte Nettobargeldbewegung.
Der Cash Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
Der erste Schritt in unserer Cashflow-Prognose ist die Prognose des Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit, der aus der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung abgeleitet werden kann.
Aus der Gewinn- und Verlustrechnung verwenden wir das prognostizierte Nettoergebnis und addieren die prognostizierten Abschreibungen zurück. Wir verwenden dann die prognostizierte Bilanz, um Änderungen der betrieblichen Vermögenswerte und Schulden zu berechnen. Für jeden operativen Vermögenswert und jede operative Verbindlichkeit müssen wir unser fragliches Prognosejahr mit dem Vorjahr vergleichen. In diesem Beispiel führen Änderungen der Forderungen und des Lagerbestands zu einer Erhöhung des gesamten Cashflows. Mit anderen Worten, Forderungen und Vorräte in unserem Prognosejahr sind beide niedriger als im Vorjahr.
Cashflow aus Investitionstätigkeit
Änderungen des Handels und anderer Verbindlichkeiten wirken sich umgekehrt aus - sie verringern den gesamten Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit. Mit anderen Worten, die Verbindlichkeiten müssen in unserem Prognosejahr niedriger sein als im Vorjahr.
Nachdem wir nun gelernt haben, wie man den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit berechnet, schauen wir uns die Investitionstätigkeit an. Alle Investitionstätigkeiten stammen aus bestimmten Sachanlagen oder Prognosen für Sachanlagen (PP & E).
Unser Modell prognostiziert das Anlagevermögen im Abschnitt „Unterstützende Zeitpläne“ im Detail, wobei wir davon ausgehen, dass:
- Vermögenswerte werden bei Veräußerung vollständig abgeschrieben, und mit den Veräußerungen sind keine Zahlungsströme verbunden
- Kein Kauf oder Verkauf von Unternehmen
Infolgedessen bezieht sich der einzige Posten, den wir in unserem Modell prognostizieren, auf den Erwerb von Anlagevermögen oder Sachanlagen (PP & E). Es wird oft als CAPEX bezeichnet, kurz für Investitionen.
Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Nach der Prognose der Investitionstätigkeit lernen wir nun, wie der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit berechnet wird. Die meisten Finanzierungsaktivitäten werden berechnet, indem einfach das prognostizierte Jahr mit dem Vorjahr verglichen wird. In unser Modell haben wir Dividenden in unsere Finanzierungstätigkeit einbezogen. In der Praxis beziehen einige Organisationen Dividenden-Cashflows in die betriebliche Tätigkeit ein. Die Auswahl sollte widerspiegeln, wie Dividenden im Jahresabschluss ausgewiesen werden.
Prognose des freien Cashflows
Free Cashflow für das Unternehmen (auch bekannt als Unlevered Free Cashflow Unlevered Free Cashflow Unlevered Free Cashflow ist eine theoretische Cashflow-Zahl für ein Unternehmen, vorausgesetzt, das Unternehmen ist ohne Zinsaufwand vollständig schuldenfrei.) Die Prognose ist der bevorzugte Ansatz bei der Bewertung Aktien mit diskontierten Zahlungsströmen. Der freie Cashflow an das Unternehmen kann nach folgender Formel definiert werden:
Der FCF für das Unternehmen ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) mal eins abzüglich des Steuersatzes, wobei der Steuersatz als Prozent oder Dezimalzahl ausgedrückt wird. Da Abschreibungen nicht zahlungswirksam sind, werden sie zurückgerechnet. Nettokapitalausgaben und Erhöhungen des Nettoumlaufvermögens werden dann abgezogen. Beachten Sie, dass die Verringerung des Betriebskapitals zur Gleichung hinzugefügt wird.
Prognose des Free Cash Flow zum Eigenkapital
Obwohl FCF für das Unternehmen der bevorzugte Ansatz für die Aktienbewertung ist, ist dies nicht die einzige verwendete FCF-Berechnung. Es gibt eine andere FCF-Variante namens FCF to Equity.
Free Cashflows zum Eigenkapital werden verwendet, um zu bestimmen, wie viel Bargeld den Eigenkapitalinvestoren zur Verfügung steht, nachdem sie die Schuldzinsen zurückgezahlt und nachhaltige Verpflichtungen erfüllt haben. In einfachen Worten, FCF zu Eigenkapital ist der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit abzüglich der Investitionen zuzüglich der ausgegebenen Nettoverschuldung.
Free Cash Flows in Einklang bringen
Da es nur zwei wesentliche Unterschiede zwischen FCF für das Unternehmen und FCF für das Eigenkapital gibt, ist es relativ einfach, die beiden miteinander in Einklang zu bringen.
Beginnend mit FCF zum Eigenkapital ziehen wir einfach die ausgegebene Nettoverschuldung ab, addieren den Zinsaufwand zurück und ziehen den Steuerschild auf Zinsen ab. Der Steuerschild für Zinsen ist die Differenz zwischen den auf das EBIT berechneten Steuern und den auf das Ergebnis vor Steuern berechneten Steuern.
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie den Leitfaden von Finance zur Prognose des Cashflows in Finanzprognosemodellen gelesen haben.
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- Sensitivitätsanalyse für den Kurs zur Finanzmodellierung
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