Die Amortisationszeit zeigt an, wie lange es dauert, bis sich ein Unternehmen amortisiert. Diese Art der Analyse ermöglicht es Unternehmen, alternative Investitionsmöglichkeiten zu vergleichen und sich für ein Projekt zu entscheiden, das seine Investition in kürzester Zeit zurückgibt, wenn diese Kriterien für sie wichtig sind.
Beispielsweise kann ein Unternehmen beschließen, in einen Vermögenswert mit anfänglichen Kosten von 1 Million US-Dollar zu investieren. In den nächsten fünf Jahren erhält das Unternehmen dann positive Cashflows, die sich im Laufe der Zeit verringern. Was ist die Amortisationszeit? Wie aus der nachstehenden Grafik ersichtlich, wird die anfängliche Investition vollständig durch positive Cashflows zwischen den Perioden 2 und 3 ausgeglichen.
Amortisationszeitformel
Um genau zu ermitteln, wann eine Amortisation erfolgt, kann die folgende Formel verwendet werden:
Wenn wir die Formel auf das Beispiel anwenden, nehmen wir die ursprüngliche Investition zum absoluten Wert. Die kumulierten Cashflows für die Eröffnungs- und Abschlussperiode betragen 900.000 USD bzw. 1.200.000 USD. Dies liegt daran, dass sich die anfängliche Investition, wie bereits erwähnt, irgendwo zwischen den Perioden 2 und 3 amortisiert. Die Anwendung der Formel bietet Folgendes:
Daher beträgt die Amortisationszeit für dieses Projekt 2,33 Jahre. Die Entscheidungsregel unter Verwendung der Amortisationszeit besteht darin, den Zeitaufwand für die Kapitalrendite zu minimieren.
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Verwenden der Rückzahlungsmethode
Im Wesentlichen wird die Amortisationszeit sehr ähnlich wie bei einer Breakeven-Analyse, Deckungsbeitragsverhältnis, verwendet. Das Deckungsbeitragsverhältnis ist der Umsatz eines Unternehmens abzüglich variabler Kosten geteilt durch seinen Umsatz. Das Verhältnis kann für die Breakeven-Analyse verwendet werden und es + stellt den Grenznutzen der Herstellung einer weiteren Einheit dar. Anstelle der Anzahl der Einheiten zur Deckung der Fixkosten wird jedoch die Zeit berücksichtigt, die für die Rückzahlung einer Investition erforderlich ist.
Aufgrund seiner Natur wird die Amortisationszeit häufig als erste Analyse verwendet, die ohne viel technisches Wissen verstanden werden kann. Es ist einfach zu berechnen und wird oft als Berechnung auf der Rückseite des Umschlags bezeichnet. Es ist auch ein einfaches Maß für das Risiko, da es zeigt, wie schnell Geld aus einer Investition zurückgegeben werden kann. Es gibt jedoch zusätzliche Überlegungen, die bei der Durchführung des Kapitalbudgetierungsprozesses berücksichtigt werden sollten.
Nachteil 1: Rentabilität
Während sich die Amortisationszeit zeigt, wie lange die Kapitalrendite dauert, zeigt sie nicht, wie hoch die Kapitalrendite ist. In unserem Beispiel werden die Zahlungsströme über die Periode 3 hinaus fortgesetzt, sind jedoch gemäß der Entscheidungsregel in der Rückzahlungsmethode nicht relevant.
Aufbauend auf dem vorherigen Beispiel hat das Unternehmen möglicherweise eine zweite Möglichkeit, in ein anderes Projekt zu investieren, das die folgenden Cashflows bietet:
Das andere Projekt hätte eine Amortisationszeit von 4,25 Jahren, würde jedoch höhere Kapitalrenditen erzielen als das erste Projekt. Basierend auf der Amortisationszeit würde das Unternehmen jedoch das erste Projekt über diese Alternative auswählen. Dies hat zur Folge, dass Unternehmen auf Kosten der Rentabilität Anlagen mit kürzeren Amortisationszeiten wählen können.
Nachteil 2: Risiko und Zeitwert des Geldes
Ein weiteres Problem mit der Amortisationszeit besteht darin, dass die mit dem Projekt verbundenen Risiko- und Opportunitätskosten nicht explizit abgezinst werden. In gewisser Weise deutet eine kürzere Amortisationszeit auf ein geringeres Risiko hin, da die Investition zu einem früheren Zeitpunkt zurückgegeben wird. Verschiedene Projekte können jedoch auch im selben Zeitraum unterschiedlichen Risiken ausgesetzt sein. Das Projektrisiko wird häufig durch Schätzung des WACC bestimmt. WACC WACC ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner
Interne Rendite (IRR)
Als Alternative zu der Frage, wie schnell sich eine Investition amortisiert, und angesichts der obigen Nachteile ist es für Unternehmen möglicherweise besser, die interne Rendite (IRR) zu betrachten. Interne Rendite (IRR) Die interne Rendite (IRR) ist der Abzinsungssatz, der den Barwert (NPV) eines Projekts auf Null setzt. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. beim Vergleich von Projekten.
Finanzanalysten werden Finanzmodelle und IRR-Analysen durchführen, um die Attraktivität verschiedener Projekte zu vergleichen. Durch die Prognose des Free Cashflows (Free Cash Flow, FCF) misst der Free Cash Flow (FCF) die Fähigkeit eines Unternehmens, das zu produzieren, was den Anlegern am wichtigsten ist: Das verfügbare Bargeld kann nach Belieben in die Zukunft verteilt werden. Anschließend kann der XIRR verwendet werden XIRR vs IRR Warum XIRR vs IRR verwenden? XIRR weist jedem einzelnen Cashflow bestimmte Daten zu, sodass er beim Erstellen eines Finanzmodells in Excel genauer als IRR ist. Funktion in Excel, um zu bestimmen, welcher Abzinsungssatz den Barwert des Projekts auf Null setzt (die Definition von IRR).
Da der IRR das Risiko nicht berücksichtigt, sollte er in Verbindung mit der Amortisationszeit geprüft werden, um festzustellen, welches Projekt am attraktivsten ist.
Wie Sie im folgenden Beispiel sehen können, wird ein DCF-Modell verwendet, um die Amortisationszeit grafisch darzustellen (mittleres Diagramm unten).
Quelle: Finance Financial Modeling Kurse online.
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