Es gibt eine Reihe risikoadjustierter Renditequoten, anhand derer Anleger bestehende oder potenzielle Anlagen beurteilen können. Diese Kennzahlen können hilfreicher sein als einfache Kennzahlen für die Anlagerendite, bei denen das Anlagerisiko nicht berücksichtigt wird.
Risikobereinigte Renditequoten - Sharpe Ratio
Die Sharpe Ratio berechnet, wie gut ein Anleger für das Risiko einer Investition entschädigt wird. Beim Vergleich von zwei verschiedenen Anlagen mit derselben Benchmark bietet der Vermögenswert mit der höheren Sharpe-Ratio eine höhere Rendite bei gleichem Risiko oder dieselbe Rendite bei geringerem Risiko als der andere Vermögenswert. Die vom amerikanischen Ökonomen William F. Sharpe entwickelte Sharpe-Quote ist eine der häufigsten Kennzahlen zur Berechnung der risikobereinigten Rendite. Sharpe-Verhältnisse größer als 1 sind vorzuziehen; Je höher die Quote, desto besser ist das Risiko-Rendite-Szenario für die Anleger.
Wo:
Rp = Erwartete Portfoliorendite
Rf = Risikofreier Zinssatz
Sigma (p) = Standardabweichung
Treynor-Verhältnis
Die Treynor-Quote misst die Rendite, die über das hinausgeht, was hätte erzielt werden können, wenn der Vermögenswert kein diversifizierbares Risiko gehabt hätte. Es wird ein Beta-Koeffizient anstelle der im Sharpe-Verhältnis verwendeten Standardabweichung verwendet. Das vom amerikanischen Wirtschaftswissenschaftler Jack L Treynor erstellte Verhältnis zeigt, wie viel Rendite eine Investition für ihren Anleger unter Berücksichtigung des inhärenten Risikos bringen kann.
Der Beta-Koeffizient zeigt die Sensitivität der Investition in den Markt. Wenn die Quote einen hohen Wert aufweist, bedeutet dies, dass die Anlage unter Berücksichtigung von Marktrisiken eine relativ hohe Rendite bietet.
Wo:
Rp = Erwartete Portfoliorendite
Rf = Risikofreier Zinssatz
Beta (p) = Portfolio Beta
Beispiel (Treynor-Verhältnis)
Angenommen, die jährliche Fünfjahresrendite für den DJIA beträgt 18% und die durchschnittliche Rendite für T-Rechnungen beträgt 7%.
| Investition | Durchschnittliche jährliche Rendite | Standardabweichung |
| EIN | 12% | 0,92 |
| B. | 10% | 0,26 |
| C. | 8% | 0,20 |
Markt = (0,18-0,07) / 1 = 0,11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0,05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0,11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0,05
Risikobereinigte Renditequoten - Jensens Alpha
Jensens Alpha wird verwendet, um die aktive Rendite einer Investition zu beschreiben. Es misst die Wertentwicklung einer Anlage anhand einer Marktindex-Benchmark, die die gesamte Marktbewegung darstellt. Das Alpha zeigt die Wertentwicklung der Anlage nach Berücksichtigung ihres Risikos.
Wo:
Rp = Erwartete Portfoliorendite
Rf = risikofreier Zinssatz
Beta (p) = Portfolio Beta
Rm = Marktrendite
Interpretation (Jensens Alpha)
Alpha <0 bedeutet, dass die Investition für die erwartete Rendite zu riskant war.
Alpha = 0 bedeutet, dass die erzielte Rendite für das eingegangene Risiko ausreicht.
Alpha> 0 bedeutet, dass die erzielte Rendite höher ist als das angenommene Risiko.
Beispiel (Jensens Alpha)
Angenommen, ein Portfolio erzielte im Vorjahr eine Rendite von 17%. Der Marktindex erzielte eine Rendite von 12,5%. Das Beta beträgt 1,4 und die risikofreie Rate 4%.
Jensens Alpha = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1,1%
Ein Alpha von 1,1% bedeutet, dass der Anleger eine hohe Rendite für das im Laufe des Jahres eingegangene Risiko erhält.
Risikobereinigte Renditequoten - R-Quadrat
Das R-Quadrat misst den Prozentsatz der Bewegungen eines Fonds basierend auf der Bewegung des Referenzindex. Die Werte des Verhältnisses können zwischen 0% und 100% variieren. Ein R-Quadrat-Wert von 100% bedeutet, dass die Bewegungen des Fonds durch Bewegungen des Referenzindex gerechtfertigt sind.
Risikobereinigte Renditequoten - Sortino-Quote
Das Sortino-Verhältnis ist eine Variation des Sharpe-Verhältnisses. Es nimmt die Rendite eines Portfolios und dividiert sie durch das „Abwärtsrisiko“. Das Abwärtsrisiko ist die Volatilität der Rendite eines Portfolios unter einem bestimmten Niveau. Das Niveau basiert auf durchschnittlichen Renditen. Das Verhältnis misst das Abwärtsrisiko eines Fonds oder einer Aktie. Wie die Sharpe Ratio weisen höhere Werte auf ein geringeres Risiko im Verhältnis zur Rendite hin.
Wo:
Rp = Erwartete Portfoliorendite
Rf = Risikofreier Zinssatz
Sigma (d) = Standardabweichung einer negativen Vermögensrendite
Beispiel (Sortino-Verhältnis)
Ein Investmentfonds Investmentfonds Ein Investmentfonds ist ein Geldpool, der von vielen Anlegern gesammelt wird, um in Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere zu investieren. Investmentfonds gehören einer Gruppe von Anlegern und werden von Fachleuten verwaltet. Erfahren Sie mehr über die verschiedenen Arten von Fonds, wie sie funktionieren, und die Vorteile und Nachteile einer Anlage in sie zeigen eine jährliche Rendite von 16% und eine Abwärtsabweichung von 9%. Der risikofreie Zinssatz beträgt 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1,44
Risikobereinigte Renditequoten - Modigliani-Modigliani-Verhältnis
Das Modigliani-Modigliani-Verhältnis, auch als M2-Verhältnis bekannt, wird verwendet, um die risikobereinigte Rendite einer Investition abzuleiten. Es zeigt die risikobereinigte Rendite einer Anlage im Vergleich zu einer Benchmark. Es wird als prozentuale Renditeeinheit angezeigt.
Wo:
Rp = Rendite des bereinigten Portfolios
Rm = Return on Market Portfolio
Das bereinigte Portfolio wird angepasst, um das Gesamtrisiko im Vergleich zum Gesamtmarkt anzuzeigen.
Beispiel (Modigliani-Modigliani-Verhältnis)
Investmentfonds A weist eine bereinigte jährliche Rendite von 15% auf, und der Marktindex für den Fonds beträgt 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Die Bedeutung risikoadjustierter Renditen
Das Risiko ist die Abweichung von einem erwarteten Ergebnis. Es kann ausgedrückt werden, wenn es sich auf eine Marktbenchmark bezieht, und kann entweder positiv oder negativ sein. Wenn ein Anleger langfristig hohe Renditen für eine Anlage erzielen möchte, muss er kurzfristig offen für Verluste sein. Die Höhe der Volatilität hängt von der Risikotoleranz des Anlegers ab.
Die risikobereinigte Rendite misst, wie viel Risiko mit der Erzielung einer bestimmten Rendite verbunden ist. Das Konzept wird verwendet, um die Rendite verschiedener Anlagen mit unterschiedlichem Risiko gegenüber einer Benchmark zu messen. Wenn ein Vermögenswert ein geringeres Risiko als der Gesamtmarkt aufweist, wird jede Rendite des Vermögenswerts über dem risikofreien Zinssatz als Gewinn betrachtet.
Risikobereinigte Renditekennzahlen bieten folgende Vorteile:
- Ermöglicht den Vergleich des Risikos zwischen zwei oder mehr Anlagen
- Untersucht die Änderungen des risikofreien Zinssatzes, die von anderen Risiko-Rendite-Verhältnissen nicht vorgenommen werden
- Sie können die tatsächlichen Renditen mit denen eines Referenzindex vergleichen
Fazit
Die risikobereinigte Rendite kann von Anlage zu Anlage unterschiedlich sein, da viele externe Faktoren das Risikoniveau beeinflussen. Dazu gehören die Verfügbarkeit von Mitteln, die Risikotoleranz und die Fähigkeit, in einem volatilen Markt eine lange Position zu halten.
Ein Anleger kann die risikobereinigten Renditen verbessern, indem er seine Aktienposition an die Volatilität des Marktes anpasst.
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- Risikomanagement Risikomanagement Das Risikomanagement umfasst die Identifizierung, Analyse und Reaktion auf Risikofaktoren, die Teil des Lebens eines Unternehmens sind. Es wird normalerweise mit gemacht
- Systematisches Risiko Systematisches Risiko Das systematische Risiko ist der Teil des Gesamtrisikos, der durch Faktoren verursacht wird, die außerhalb der Kontrolle eines bestimmten Unternehmens oder einer bestimmten Person liegen. Das systematische Risiko wird durch Faktoren verursacht, die außerhalb der Organisation liegen. Alle Anlagen oder Wertpapiere unterliegen einem systematischen Risiko und sind daher nicht diversifizierbar.
- Systemisches Risiko Systemisches Risiko Das systemische Risiko kann als das Risiko definiert werden, das mit dem Zusammenbruch oder dem Scheitern eines Unternehmens, einer Branche, eines Finanzinstituts oder einer gesamten Volkswirtschaft verbunden ist. Es besteht das Risiko eines schwerwiegenden Ausfalls eines Finanzsystems, wobei eine Krise auftritt, wenn Kapitalgeber das Vertrauen in die Kapitalnutzer verlieren
