Eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC) ist eine Gesellschaft, die ausschließlich zum Zweck der Kapitalbeschaffung durch einen Börsengang gegründet wurde. Börsengang Ein Börsengang ist der erste Verkauf von Aktien, die von a Unternehmen für die Öffentlichkeit. Vor einem Börsengang wird ein Unternehmen als Privatunternehmen betrachtet, normalerweise mit einer kleinen Anzahl von Investoren (Gründer, Freunde, Familien- und Geschäftsinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist. Eine solche Geschäftsstruktur ermöglicht es Anlegern, Geld in einen Fonds einzubringen, der dann zum Erwerb eines oder mehrerer nicht spezifizierter Unternehmen verwendet wird, die nach dem Börsengang identifiziert werden sollen.
Wenn der SPAC die erforderlichen Mittel durch einen Börsengang aufbringt, wird das Geld in einem Trust gehalten, bis eine festgelegte Frist verstrichen ist oder die gewünschte Akquisition erfolgt ist. Für den Fall, dass die geplante Akquisition nicht erfolgt oder noch rechtliche Formalitäten anstehen, muss der SPAC die Mittel nach Abzug der Bank- und Maklergebühren an die Anleger zurückgeben.
Wie funktioniert eine Zweckgesellschaft?
Gründer
Eine Zweckgesellschaft wird von erfahrenen Geschäftsführern gegründet, die zuversichtlich sind, dass ihr Ruf und ihre Erfahrung ihnen helfen, ein profitables Unternehmen zu identifizieren, das sie erwerben möchten. Da es sich bei dem SPAC nur um ein Shell-Unternehmen handelt, werden die Gründer zum Verkaufsargument bei der Beschaffung von Geldern von Investoren.
Die Gründer stellen das Startkapital für das Unternehmen bereit und können von einer beträchtlichen Beteiligung an dem erworbenen Unternehmen profitieren. Die Gründer sind häufig an einer bestimmten Branche interessiert, wenn sie eine Zweckgesellschaft gründen.
Ausgabe des Börsengangs
Bei der Emission des Börsengangs beauftragt das Managementteam des SPAC eine Investmentbank. Liste der Top-Investmentbanken Liste der Top 100 Investmentbanken der Welt, alphabetisch sortiert. Top-Investmentbanken auf der Liste sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse und Merril Lynch den Börsengang zu handhaben. Die Investmentbank und das Managementteam des Unternehmens vereinbaren eine Gebühr für den Service, in der Regel etwa 10% des IPO-Erlöses. Die während eines Börsengangs verkauften Wertpapiere werden zu einem Stückpreis angeboten, der eine oder mehrere Stammaktien darstellt.
Der Prospekt Prospekt Ein Prospekt ist ein Dokument zur rechtlichen Offenlegung, das Unternehmen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen müssen. Das Dokument enthält Informationen über das Unternehmen, sein Managementteam, die jüngste finanzielle Leistung und andere verwandte Informationen, die Anleger gerne wissen würden. des SPAC konzentriert sich hauptsächlich auf die Sponsoren und weniger auf die Unternehmensgeschichte und die Einnahmen, da dem SPAC Leistungshistorie oder Umsatzberichte fehlen. Alle Einnahmen aus dem Börsengang werden auf einem Treuhandkonto gehalten, bis ein privates Unternehmen als Akquisitionsziel identifiziert wird.
Erwerb eines Zielunternehmens
Nachdem der SPAC das erforderliche Kapital durch einen Börsengang aufgebracht hat, hat das Managementteam 18 bis 24 Monate Zeit, um ein Ziel zu identifizieren und die Akquisition abzuschließen. Der Zeitraum kann je nach Unternehmen und Branche variieren. Der beizulegende Zeitwert Der beizulegende Zeitwert Der beizulegende Zeitwert bezieht sich auf den tatsächlichen Wert eines Vermögenswerts - eines Produkts, einer Aktie oder eines Wertpapiers -, der sowohl vom Verkäufer als auch vom Käufer vereinbart wurde. Der beizulegende Zeitwert gilt für ein Produkt, das auf dem Markt verkauft oder gehandelt wird, zu dem es gehört, oder unter normalen Bedingungen - und nicht für ein Produkt, das liquidiert wird. des Zielunternehmens müssen 80% oder mehr des Treuhandvermögens des SPAC betragen.
Nach dem Erwerb profitieren die Gründer von ihrem Anteil an dem neuen Unternehmen, in der Regel 20% der Stammaktien, während die Anleger entsprechend ihrer Kapitaleinlage eine Beteiligung erhalten.
Für den Fall, dass die festgelegte Frist vor Abschluss einer Akquisition abläuft, wird der SPAC aufgelöst und der auf dem Treuhandkonto gehaltene IPO-Erlös an die Anleger zurückgegeben. Bei der Ausführung des SPAC darf das Managementteam erst nach Abschluss des Geschäfts Gehälter einziehen.
SPAC Kapitalstruktur
Öffentliche Einheiten
Ein SPAC führt einen Börsengang durch, um das erforderliche Kapital für den Abschluss einer Akquisition eines privaten Unternehmens aufzubringen. Das Kapital wird von Privatanlegern und institutionellen Anlegern bezogen, und 100% des beim Börsengang eingenommenen Geldes werden auf einem Treuhandkonto gehalten. Als Gegenleistung für das Kapital erhalten Anleger eigene Anteile, wobei jeder Anteil aus Stammaktien und einem Optionsschein zum späteren Kauf weiterer Aktien besteht.
Der Kaufpreis pro Einheit der Wertpapiere beträgt normalerweise 10,00 USD. Nach dem Börsengang können die Anteile in Stammaktien und Optionsscheine aufgeteilt werden, die am öffentlichen Markt gehandelt werden können. Der Zweck des Optionsscheins besteht darin, den Anlegern eine zusätzliche Entschädigung für die Investition in den SPAC zu gewähren.
Gründeraktien
Die Gründer des SPAC erwerben Gründeraktien. Gründeraktien Die Gründeraktien beziehen sich auf das Eigenkapital, das den frühen Gründern einer Organisation gewährt wird. Diese Art von Aktien unterscheidet sich in einigen wichtigen Punkten von Stammaktien, die auf dem Sekundärmarkt verkauft werden. Wesentliche Unterschiede sind (1), dass Gründeraktien nur zum Nennwert ausgegeben werden können, und (2) dass ein Vesting-Zeitplan vorliegt. zu Beginn der SPAC-Registrierung und zahlen Sie eine nominelle Gegenleistung für die Anzahl der Aktien, die nach Abschluss des Börsengangs zu einem Anteil von 20% an den ausstehenden Aktien führt. Die Aktien sollen das Managementteam entschädigen, das bis zum Abschluss einer Akquisitionstransaktion kein Gehalt oder keine Provision von der Gesellschaft erhalten darf.
Optionsscheine
Die an die Öffentlichkeit verkauften Anteile machen einen Bruchteil eines Optionsscheins aus, mit dem die Anleger eine ganze Stammaktie erwerben können. Abhängig von der Bank, die den Börsengang ausgibt, und der Größe des SPAC kann ein Optionsschein für einen Bruchteil einer Aktie (entweder die Hälfte, ein Drittel oder zwei Drittel) oder eine volle Aktie verbrauchsteuerpflichtig sein.
Wenn beispielsweise ein Preis pro Anteil beim Börsengang 10 USD beträgt, kann der Warrant zu 11,50 USD pro Aktie ausgeübt werden. Die Optionsscheine können entweder 30 Tage nach der De-SPAC-Transaktion oder zwölf Monate nach dem SPAC-Börsengang ausgeübt werden.
Die öffentlichen Optionsscheine werden in bar abgerechnet, was bedeutet, dass der Anleger die vollen Kosten des Optionsscheins in bar bezahlen muss, um einen vollen Aktienanteil zu erhalten. Gründer-Optionsscheine können dagegen netto abgerechnet werden, was bedeutet, dass sie nicht in bar liefern müssen, um einen vollen Aktienanteil zu erhalten. Stattdessen werden ihnen Aktien mit einem fairen Marktwert ausgegeben, der der Differenz zwischen dem Aktienhandelspreis und dem Ausübungspreis entspricht.
Mehr Ressourcen
Finance bietet die FMVA® ™ FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst) an. Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um ihre Karriere auf die nächste Stufe zu heben. Die folgenden Finanzressourcen sind hilfreich, um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben:
- Kapitalstruktur Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens
- M & A-Prozess Fusionen Akquisitionen M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten beschrieben
- Special Purpose Vehicle (SPV) Special Purpose Vehicle (SPV) Ein Special Purpose Vehicle / Entity (SPV / SPE) ist eine separate Einheit, die für ein bestimmtes und enges Ziel geschaffen wurde und außerbilanziell gehalten wird. SPV ist ein
- Strukturiertes Anlageinstrument (SIV) Strukturiertes Anlageinstrument (SIV) Ein strukturiertes Anlageinstrument (SIV) ist ein Nichtbanken-Finanzunternehmen, das gegründet wurde, um Anlagen zu kaufen, die von der Differenz der Zinssätze - so genannten Credit Spread - zwischen Short- langfristige und langfristige Schulden.
