Negativ verzinsliche Anleihen sind Anleihen, bei denen Anleihegläubiger bei Fälligkeit Geld verlieren. Dies geschieht, wenn Inhaber solcher Anleihen weniger Geld haben als früher. Im Jahr 2019 belief sich die Anzahl der Anleihen mit negativer Rendite auf dem Weltmarkt auf 13 Billionen US-Dollar.
Schnellzusammenfassungspunkte
- Negativ verzinsliche Anleihen sind Finanzinstrumente, bei denen Käufer Geld verlieren.
- Sie werden in der Regel von Regierungen in Ländern mit niedrigen oder negativen Zinssätzen ausgegeben und von Anlegern gekauft, die Geld sicher aufbewahren oder schlechtere Renditen vermeiden möchten.
- Die Verschuldung unter Null wächst und die Emittenten von Unternehmen beginnen ebenfalls Anleihen mit negativen Renditen zu emittieren.
Wie funktionieren negativ verzinsliche Anleihen?
Um Anleihen mit negativen Renditen zu verstehen, untersuchen wir zunächst, wie reguläre Anleihen funktionieren und wie sie sich dann von Anleihen unterscheiden, die Geld verlieren. Es gibt zwei Hauptkategorien für reguläre Anleihen: eine mit Kupons Kuponanleihe Eine Kuponanleihe ist eine Art von Anleihe, die beigefügte Kupons enthält und während ihrer Laufzeit regelmäßige (normalerweise jährliche oder halbjährliche) Zinszahlungen und ihren Nennwert bei Fälligkeit zahlt. Diese Anleihen haben einen Kupon, der sich auf die Rendite der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission bezieht. und eine, die nicht. In jedem Fall sollte ein Anleger normalerweise mehr als das haben, was er für die Anleihe bezahlt hat.
1. Betrachten Sie beispielsweise eine Bindung mit den folgenden Eigenschaften:
- Fälligkeit: 3 Jahre
- Nennwert: 100 USD
- Gutschein: 0%
- Preis: 90 $
Während der drei Jahre erhalten sie keine Couponzahlung. Wenn die Anleihe jedoch fällig wird, erhalten sie 100 USD. Dies ist ein YTM von 3,5%.
2. Schauen wir uns ein anderes Beispiel an:
- Fälligkeit: 3 Jahre
- Nennwert: 100 USD
- Gutschein: 5%
- Preis: $ 105
Jedes Jahr erhält der Anleger Couponzahlungen in Höhe von 5 USD. Bei Fälligkeit der Anleihe erhält er eine Nennzahlung in Höhe von 100 USD. Obwohl der Anleger mehr als den Nennwert zahlte, glichen die jährlichen Couponzahlungen die Differenz aus.
3. Bei Anleihen mit negativer Rendite erhalten Anleger nicht genügend Coupons oder Nennwertzahlungen, um die Kosten der Anleihe auszugleichen. Schauen Sie sich zum Beispiel diese Bindung an:
- Fälligkeit: 3 Jahre
- Nennwert: 100 USD
- Gutschein: 0%
- Preis: $ 105
Während der drei Jahre, in denen der Anleger an der Anleihe festhält, erhält er keine Zinszahlungen. Wenn die Anleihe fällig wird, erhält der Anleger nur 100 USD, obwohl er 105 USD dafür bezahlt hat. Dies führt zu einer negativen Ausbeute von 1,6%.
Wer emittiert und kauft Anleihen mit negativer Rendite?
Negativ verzinsliche Schuldtitel sind in Europa und Japan, wo diese Anleihen von europäischen und japanischen Regierungen ausgegeben werden, nicht neu. In Japan liegt der von der Regierung festgelegte Zinssatz unter 0%. Bei einem negativen Zinssatz Zinssatz Ein Zinssatz bezieht sich auf den Betrag, den ein Kreditgeber einem Kreditnehmer für jede Form von Schuldverschreibungen in Rechnung stellt, im Allgemeinen ausgedrückt als Prozentsatz des Kapitals. Die Zentralbank berechnet den Banken Gebühren für die Aufbewahrung von Einlagen. Dies ist eine Geldpolitik, die versucht, Banken zu ermutigen, Geld auszuleihen und die Wirtschaft anzukurbeln. Dieselbe Strategie wurde von der Europäischen Zentralbank verfolgt. Europäische Zentralbank Die Europäische Zentralbank (EZB) ist eine der sieben Institutionen der EU und der Zentralbank für die gesamte Eurozone. Es ist eine der wichtigsten Zentralbanken der Welt,Überwachung von über 120 Zentral- und Geschäftsbanken in den Mitgliedstaaten. .
Wenn Länder negative Zinssätze festlegen, entstehen Staatsanleihen mit Renditen unter Null. Anleger kaufen diese Anleihen weiterhin, da sie über eine gute Liquidität verfügen. Liquidität An den Finanzmärkten bezieht sich Liquidität darauf, wie schnell eine Anlage verkauft werden kann, ohne den Preis negativ zu beeinflussen. Je liquider eine Anlage ist, desto schneller kann sie verkauft werden (und umgekehrt) und desto einfacher ist es, sie zum beizulegenden Zeitwert zu verkaufen. Wenn alles andere gleich ist, werden mehr liquide Mittel mit einer Prämie und illiquide Vermögenswerte mit einem Abschlag gehandelt. und es gibt nur wenige Optionen, die sicherer sind als eine Staatsanleihe. Wenn mehr festverzinsliche Wertpapiere eine negative Rendite erzielen, werden die von Anleihen angebotenen Renditen weiterhin in den negativen Bereich gelangen. Daher kaufen einige Anleger Anleihen mit negativen Renditen, weil sie glauben, dass zukünftige Anleihen noch schlechtere Renditen bieten werden.
Die Zukunft der Anleihen
Von Regierungen ausgegebene Schuldtitel mit negativer Rendite wirken sich auch auf andere festverzinsliche Wertpapiere aus. Selbst hochverzinsliche Anleihen oder Anleihen mit höherem Risiko bieten negative Renditen. Dies ist für viele Anleger unlogisch, da Hochzinsanleihen, wie der Name schon sagt, höhere Renditen bieten sollten.
Wie oben erwähnt, wirken sich die von der Zentralbank festgelegten Zinssätze auf die Rendite von Anleihen aus. Am 31. Juli 2019 senkte die US-Notenbank zum ersten Mal seit zehn Jahren die Zinsen. Dies führte dazu, dass die Verschuldung mit Renditen unter Null zum ersten Mal 14 Billionen US-Dollar erreichte. Mit diesem Anstieg ergibt mehr als ein Viertel der Investment-Grade-Schulden eine Rendite von weniger als null.
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie den Artikel von Finance über negativ verzinsliche Schulden gelesen haben. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, empfehlen wir diese Finanzressourcen.
- Zinsswap Zinsswap Ein Zinsswap ist ein Derivatkontrakt, über den zwei Gegenparteien vereinbaren, einen Strom zukünftiger Zinszahlungen gegen einen anderen auszutauschen
- Promi-Anleihen Promi-Anleihen Eine Prominenten-Anleihe ist eine Art Asset-Backed-Wertpapier, das von einem Inhaber berühmter Rechte an geistigem Eigentum ausgegeben wird. Emittenten von Promi-Anleihen erhalten im Voraus Geld von Anlegern als Gegenleistung für Erlöse aus künftigen Lizenzgebühren für Kunstwerke
- Fixed-Income-Risiken Fixed-Income-Risiken Fixed-Income-Risiken entstehen aufgrund der Volatilität des Anleihemarktumfelds. Risiken wirken sich auf den Marktwert des Wertpapiers beim Verkauf, den Cashflow aus dem gehaltenen Wertpapier und die zusätzlichen Erträge aus der Reinvestition von Cashflows aus.
- Übernachtungssatz Übernachtungssatz Der Übernachtungssatz bezieht sich auf den Zinssatz, den sich Depotbanken (z. B. Banken oder Kreditgenossenschaften) gegenseitig für Übernachtkredite berechnen. Beachten Sie, dass der Übernachtungspreis in verschiedenen Ländern als etwas anderes bezeichnet wird.
