NOPLAT steht für N et O perating P rofit L ess A justierte T- Achsen. Es stellt das Betriebsergebnis eines Unternehmens nach Anpassung an die Auswirkungen der Kapitalstruktur und der latenten Steuern dar, um sich zu normalisieren.
Die NOPLAT-Metrik stellt das Ergebnis dar, das ein Unternehmen nach Abzug der Ertragsteuern im Zusammenhang mit Kerngeschäften und Addition von überbezahlten Steuern im Verlauf eines Abrechnungszeitraums erzielt. Sowohl das Management als auch die Anleger verwenden NOLAT üblicherweise zur Berechnung des nicht gehebelten freien Cashflows. Der nicht gehebelte freie Cashflow Der nicht gehebelte freie Cashflow ist eine theoretische Cashflow-Zahl für ein Unternehmen, sofern das Unternehmen vollständig schuldenfrei und ohne Zinsaufwand ist. oder Gewinn nach Steuern.
So berechnen Sie NOPLAT
Die Berechnung des Nettobetriebsgewinns abzüglich der bereinigten Steuern kann auf verschiedene Arten erfolgen. Als Referenz sind nachfolgend einige gebräuchliche Formeln aufgeführt:
Verwendung von NOPLAT
NOPLAT wird in der Unternehmensfinanzierung häufig als Anpassung des Nettoergebnisses verwendet, um die Cashflows nach Steuern darzustellen, die allen Kapitalgebern eines Unternehmens zur Verfügung stehen. NOPLAT wird in DCF-Modellen (Discounted Cash Flow) und LBO-Modellen (Leveraged Buyout) anstelle von Nettoerträgen bevorzugt. Leveraged Buyout (LBO) Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung von Schulden als Hauptquelle der Gegenleistung erworben wird. Eine LBO-Transaktion findet normalerweise statt, wenn ein Private-Equity-Unternehmen (PE) so viel wie möglich von einer Vielzahl von Kreditgebern (bis zu 70-80% des Kaufpreises) leiht, um eine interne Rendite von> 20% zu erzielen, da dies den Wert normalisiert Auswirkungen der Kapitalstruktur.
NOPLAT ist ein wesentlicher Bestandteil der Berechnung des Free Cashflows für DCF-Bewertungen in der Fusionsanalyse. Besonders bei der Bewertung von Zielunternehmen. Da es sich um eine Kennzahl vor Zinsen und nach Steuern handelt, handelt es sich bei NOPLAT um eine Einkommensmaßnahme, bei der die Auswirkungen der Fremdfinanzierung unter Berücksichtigung der Fremdkapitalkosten und des Steuerschutzvorteils nicht berücksichtigt werden. Infolgedessen kann es als ein besseres Maß für die betriebliche Effizienz angesehen werden als das Nettoergebnis. Einfach ausgedrückt, NOPLAT repräsentiert die Leistung des Kerngeschäfts eines Unternehmens abzüglich bereinigter Steuern.
Mit NOPLAT können Gewinne ohne die Auswirkungen von Schuldendienst oder Hebelwirkung auf ein Unternehmen gemessen werden. Mit anderen Worten, die Leistung verschiedener Unternehmen kann verglichen werden, ohne durch unterschiedliche Kapitalstrukturen getrübt zu werden. Es macht NOPLAT nützlich, um die nicht gehebelten freien Cashflows eines Unternehmens abzuleiten, und ermöglicht die Bewertung von Zielunternehmen ohne die Auswirkungen der Kapitalstruktur. Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit einsetzt, und sein Vermögen finanzieren. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens.
Die Verwendung von NOPLAT ist auch für die Fusionsanalyse von Vorteil, da die Kapitalstruktur der Zielunternehmen irrelevant ist, insbesondere wenn das gesamte Unternehmen erworben wird. Es sollte beachtet werden, dass die Natur einiger Branchen höhere Betriebskosten mit sich bringt. Daher ist der Vergleich von NOPLAT zwischen Unternehmen für Unternehmen innerhalb derselben Branche aussagekräftiger.
NOPAT gegen NOPLAT
Das Nettobetriebsergebnis nach Steuern (NOPAT) und das Nettobetriebsergebnis abzüglich bereinigter Steuern (NOPLAT) sind ähnlich und können leicht miteinander verwechselt werden, sind jedoch nicht genau gleich. NOPAT entspricht dem zuvor genannten Betriebsergebnis nach Steuern. Es ist ein Maß für den Gewinn, das Steuervorteile ausschließt. NOPAT wird häufig für die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) verwendet. Die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) Die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) zeigt, dass eine echte Wertschöpfung entsteht, wenn Projekte Renditen erzielen, die über ihren Kapitalkosten liegen, und dies den Wert für die Aktionäre erhöht. Die Resteinkommenstechnik, die als Indikator für die Rentabilität unter der Voraussetzung dient, dass die reale Rentabilität bei der Berechnung des Vermögens auftritt.
Der Hauptunterschied zwischen den beiden Rentabilitätskennzahlen besteht darin, dass NOPLAT Änderungen der latenten Steuern enthält, sodass NOPAT im Wesentlichen NOPLAT ohne die latenten Steuern ist. Wenn latente Steuern vorhanden sind, verwendet NOPLAT die tatsächlich an die Steuerbehörden gezahlte Steuer und lässt latente Steuern aus.
Latente Steuern sind im Wesentlichen entweder geschuldete oder überbezahlte Steuern, die entweder einen Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit in der Bilanz eines Unternehmens darstellen. NOPLAT kann ein klareres Bild des Betriebsergebnisses vermitteln als NOPAT, da es auch nicht betriebliche Steueraufwendungen berücksichtigt.
In vielen Fällen können sich sowohl NOPAT als auch NOPLAT für viele Unternehmen als sehr ähnlich herausstellen, unterscheiden sich jedoch in Unternehmen, für die erhebliche latente Steuern anfallen.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass NOPLAT keine Auswirkungen auf die Kapitalstruktur berücksichtigt und Änderungen der latenten Steuern berücksichtigt.
Praktisches Beispiel
Stellen Sie sich ein Unternehmen mit folgender Gewinn- und Verlustrechnung vor:
Finden Sie die NOPLAT anhand der Gewinn- und Verlustrechnung. Die Berechnung ist unten dargestellt:
Im obigen Beispiel stammen nicht alle Steueraufwendungen aus dem operativen Geschäft. 1.000 USD des Steueraufwands sind auf eine Erhöhung der latenten Steuern zurückzuführen. Die 1.000 Dollar waren also im Wesentlichen überbezahlte Steuern.
Bei der Berechnung von NOPAT kann die Erhöhung der latenten Steuern ignoriert werden. Bei der Berechnung des Nettobetriebsgewinns abzüglich der bereinigten Steuern muss jedoch die Änderung der latenten Steuern addiert werden, um den richtigen Betrag zu erhalten.
Aus der obigen Berechnung hat ABC Company im Abrechnungszeitraum einen Betriebsgewinn von 41.000 USD erzielt. Abrechnungszyklus Der Abrechnungszyklus ist der ganzheitliche Prozess der Erfassung und Verarbeitung aller Finanztransaktionen eines Unternehmens vom Zeitpunkt der Transaktion bis zu seiner Darstellung im Jahresabschluss. zur Schließung der Konten. Die Hauptaufgabe eines Buchhalters besteht darin, den gesamten Rechnungslegungszyklus von Anfang bis Ende zu verfolgen, nachdem die Auswirkungen auf die Kapitalstruktur und Änderungen der latenten Steuern berücksichtigt wurden.
Zusätzliche Ressourcen
Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Wissensbasis weiterzuentwickeln, lesen Sie bitte die folgenden zusätzlichen relevanten Ressourcen:
- Schuldenkosten Schuldenkosten Die Schuldenkosten sind die Rendite, die ein Unternehmen seinen Schuldnern und Gläubigern bietet. Die Fremdkapitalkosten werden in WACC-Berechnungen für die Bewertungsanalyse verwendet.
- DCF-Modellvorlage DCF-Modellvorlage Diese DCF-Modellvorlage bietet Ihnen eine Grundlage für die Erstellung Ihres eigenen Discounted-Cashflow-Modells mit unterschiedlichen Annahmen. DCF Schritt 1 - Erstellen einer Prognose Der erste Schritt im DCF-Modellprozess besteht darin, eine Prognose der drei Abschlüsse zu erstellen, die auf Annahmen über die Geschäftsentwicklung im US-Bundesstaat basiert
- Latente Steuerschuld / Vermögenswert Latente Steuerschuld / Vermögenswert Eine latente Steuerschuld oder ein latenter Steueranspruch entsteht, wenn zwischen der Buchsteuer und der tatsächlichen Einkommensteuer vorübergehende Unterschiede bestehen. Es gibt zahlreiche Arten von Transaktionen, die zu vorübergehenden Unterschieden zwischen dem Bucheinkommen vor Steuern und dem zu versteuernden Einkommen führen können, wodurch latente Steueransprüche oder -schulden entstehen
- Überlegungen und Implikationen für M & A Überlegungen und Implikationen für M & A Bei der Durchführung von M & A muss ein Unternehmen alle Faktoren und Komplexitäten berücksichtigen und überprüfen, die bei Fusionen und Übernahmen auftreten. Dieser Leitfaden beschreibt wichtige
