Finanzanalysten stehen verschiedene Methoden zur Bewertung von Startups zur Verfügung. Im Folgenden werden einige gängige Methoden zur Bewertung von Startups erläutert. Startups sind im allgemeinsten Sinne neue Unternehmen, die von einem Unternehmer gegründet wurden. Unternehmer Ein Unternehmer ist eine Person, die ein neues Unternehmen gründet, entwirft, gründet und führt. Anstatt Mitarbeiter zu sein und einem Vorgesetzten Bericht zu erstatten. Sie konzentrieren sich in der Regel darauf, einzigartige Ideen oder Technologien zu entwickeln und diese in Form eines neuen Produkts oder einer neuen Dienstleistung auf den Markt zu bringen.
Zusammenfassung:
- Startups sind im Allgemeinen neue Geschäftsvorhaben, die von einem Unternehmer gegründet wurden.
- Die verschiedenen Methoden, mit denen der Wert eines Startups bestimmt wird, umfassen den (1) Berkus-Ansatz, (2) den Cost-to-Duplicate-Ansatz, (3) die zukünftige Bewertungsmethode, (4) den Market Multiple Approach, (5) das Risiko Faktorsummierungsmethode und (6) Discounted Cash Flow (DCF) -Methode.
Berkus-Ansatz
Der Berkus-Ansatz, der vom amerikanischen Risikokapitalgeber und Angel-Investor Dave Berkus entwickelt wurde, befasst sich mit der Bewertung eines Start-up-Unternehmens auf der Grundlage einer detaillierten Bewertung von fünf wesentlichen Erfolgsfaktoren: (1) Grundwert, (2) Technologie, (3) Ausführung, (4) Strategische Beziehungen in seinem Kernmarkt und (5) Produktion und daraus resultierende Verkäufe.
Es wird eine detaillierte Bewertung durchgeführt, um zu bewerten, wie viel Wert die fünf wichtigsten Erfolgsfaktoren in quantitativer Hinsicht zum Gesamtwert des Unternehmens addieren. Basierend auf diesen Zahlen wird der Start bewertet. Der Berkus-Ansatz kann manchmal auch als „Stage Development Method“ oder „Development Stage Valuation Approach“ bezeichnet werden.
Cost-to-Duplicate-Ansatz
Der Cost-to-Duplicate-Ansatz umfasst die Berücksichtigung aller Kosten und Aufwendungen, die mit dem Start und der Entwicklung des Produkts verbunden sind, einschließlich des Kaufs seiner physischen Vermögenswerte. Alle diese Kosten werden berücksichtigt, um den Marktwert des Startups auf der Grundlage aller Kosten zu ermitteln. Der Cost-to-Duplicate-Ansatz weist die folgenden Nachteile auf:
- Ohne Berücksichtigung des zukünftigen Potenzials des Unternehmens durch Erstellung von Projektionserklärungen über seinen zukünftigen Umsatz und sein zukünftiges Wachstum.
- Ohne Berücksichtigung seiner immateriellen Vermögenswerte Immaterielle Vermögenswerte Nach IFRS sind immaterielle Vermögenswerte identifizierbare, nicht monetäre Vermögenswerte ohne physische Substanz. Immaterielle Vermögenswerte sind wie alle Vermögenswerte diejenigen, von denen erwartet wird, dass sie in Zukunft wirtschaftliche Renditen für das Unternehmen erzielen. Als langfristiger Vermögenswert geht diese Erwartung über ein Jahr hinaus. zusammen mit seinen physischen Vermögenswerten. Das Argument hier ist, dass die immateriellen Vermögenswerte des Unternehmens bereits in der Startphase viel zu bieten haben können, z. B. Markenwert, Goodwill, Patentrechte (falls vorhanden) usw.
Future Valuation Multiple Approach
Der Future Valuation Multiple Approach konzentriert sich ausschließlich auf die Schätzung der Kapitalrendite, die die Anleger in naher Zukunft erwarten können, beispielsweise in fünf bis zehn Jahren. Zu diesem Zweck werden mehrere Projektionen durchgeführt, darunter Verkaufsprognosen über fünf Jahre, Wachstumsprognosen, Kosten- und Ausgabenprognosen usw., und das Startup wird auf der Grundlage dieser zukünftigen Prognosen bewertet.
Markt Mehrfachansatz
Der Market Multiple Approach ist eine der beliebtesten Bewertungsmethoden für Startups. Die Marktmultiplikatormethode funktioniert wie die meisten Multiples. Jüngste Akquisitionen auf dem Markt, die dem betreffenden Startup ähneln, werden berücksichtigt, und ein Basismultiplikator wird basierend auf dem Wert der jüngsten Akquisitionen ermittelt. Das Startup wird dann anhand des Basismarktmultiplikators bewertet.
Ansatz zur Risikofaktorsummierung
Der Risikofaktor-Summierungsansatz bewertet ein Startup unter quantitativer Berücksichtigung aller mit dem Geschäft verbundenen Risiken, die sich auf die Kapitalrendite auswirken können. Die Kapitalrendite (ROI) ist ein Leistungsmaß, das zur Bewertung der Kapitalrendite verwendet wird oder vergleichen Sie die Effizienz verschiedener Investitionen. . Bei der Risikofaktorsummierungsmethode wird ein geschätzter Anfangswert für den Start unter Verwendung einer der anderen in diesem Artikel beschriebenen Methoden berechnet. Zu diesem Anfangswert wird der positive oder negative Effekt verschiedener Arten von Geschäftsrisiken berücksichtigt, und eine Schätzung wird basierend auf dem Effekt des Risikos abgezogen oder zum Anfangswert addiert.
Nach Berücksichtigung aller Arten von Risiken und Implementierung der „Risikofaktorsummierung“ auf den anfänglich geschätzten Wert des Startups wird der endgültige Wert des Startups bestimmt. Einige Arten von Geschäftsrisiken, die berücksichtigt werden, sind das Managementrisiko, das politische Risiko, das Herstellungsrisiko, das Marktwettbewerbsrisiko, das Investitions- und Kapitalakkumulationsrisiko, das technologische Risiko und das rechtliche Umfeldrisiko.
Discounted-Cashflow-Ansatz
Die Discounted Cash Flow (DCF) -Methode konzentriert sich auf die Prognose der zukünftigen Cashflow-Bewegungen des Startups. Eine Kapitalrendite, die als „Abzinsungssatz Diskontierungssatz“ bezeichnet wird. In der Unternehmensfinanzierung ist ein Abzinsungssatz die Rendite, mit der zukünftige Zahlungsströme auf ihren Barwert abgezinst werden. Diese Rate entspricht häufig den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, der erforderlichen Rendite oder der Hürdenrate, die Anleger im Verhältnis zum Risiko der Investition erwarten. Wird dann geschätzt, anhand dessen bestimmt wird, wie viel der projizierte Cashflow wert ist. Da Startups gerade erst anfangen und mit einer Investition in sie ein hohes Risiko verbunden ist, wird im Allgemeinen ein hoher Abzinsungssatz angewendet.
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