Was ist ein Management Buyout (MBO)?

Ein Management Buyout (MBO) ist eine Unternehmensfinanzierungstransaktion, bei der das Managementteam einer operativen Gesellschaft das Geschäft erwirbt, indem es Geld leiht, um die aktuellen Eigentümer aufzukaufen. Eine MBO-Transaktion ist eine Art Leveraged Buyout (LBO) und kann manchmal als Leveraged Management Buyout (LMBO) bezeichnet werden.

Bei einer MBO-Transaktion ist das Managementteam der Ansicht, dass es sein Fachwissen nutzen kann, um das Geschäft auszubauen, seine Abläufe zu verbessern und eine Rendite für seine Investition zu erzielen. Die Transaktionen finden normalerweise statt, wenn der Eigentümer-Gründer in den Ruhestand treten möchte oder ein Mehrheitsaktionär aussteigen möchte.

Kreditgeber finanzieren häufig Buy-outs für das Finanzierungsmanagement, weil sie die Kontinuität des Geschäftsbetriebs und des Führungsteams sicherstellen. Der Übergang passt oft gut zu Kunden und Kunden des Unternehmens, da sie davon ausgehen können, dass die Servicequalität anhält.

Warum ein Management Buyout?

• Management Buyouts werden von großen Unternehmen bevorzugt, die den Verkauf unwichtiger Geschäftsbereiche anstreben, oder von Eigentümern privater Unternehmen, die sich für einen Rückzug entscheiden.
• Sie werden von Managementteams durchgeführt, weil sie den finanziellen Anreiz für das potenzielle Wachstum des Unternehmens expliziter erhalten möchten, als dies sonst als Mitarbeiter möglich ist.
• Unternehmer finden Management-Buyouts attraktiv, da sie sich des Engagements des Managementteams sicher sein können und das Team einen Abwärtsschutz gegen negative Presse bietet.

Wie gehe ich mit einem Management Buyout um?

Wenn Sie Teil des Managementteams sind, das die aktuellen Eigentümer aufkaufen möchte, müssen Sie bei Ihrer Vorgehensweise nachdenklich sein (oder Sie werden möglicherweise vom Eigentümer angesprochen).

Stellen Sie einen durchdachten Vorschlag zusammen, in dem dargelegt wird, warum Sie das Unternehmen kaufen möchten, was es Ihrer Meinung nach wert ist und wie Sie den Kauf finanzieren würden.

Stellen Sie sicher, dass Sie Ihre Due Diligence durchführen, einschließlich der Erstellung eines Finanzmodells und der Durchführung einer gründlichen Bewertungsanalyse.

Es ist wichtig zu wissen, welche Mitglieder des Managements am Buyout teilnehmen und welche nicht. Von dort aus müssen Sie einen fairen Weg wählen, um das Eigenkapital in der Transaktion zu verteilen.

Wie finanziere ich ein MBO (oder LMBO)?

Im Allgemeinen sind erhebliche Mittel für Management-Buy-outs erforderlich. Die Finanzierung für Management-Buyouts kann aus folgenden Quellen erfolgen:

1. Schuldenfinanzierung

Das Management eines Unternehmens verfügt nicht unbedingt über die Ressourcen, um das Unternehmen selbst zu kaufen. Eine der wichtigsten Optionen ist die Kreditaufnahme bei einer Bank. Banken halten Management-Buy-outs jedoch für zu riskant und sind daher möglicherweise nicht bereit, das Risiko einzugehen.

Von Managementteams wird normalerweise erwartet, dass sie einen erheblichen Kapitalbetrag ausgeben, abhängig von der Finanzierungsquelle oder der Bestimmung der Ressourcen des Managementteams durch die Bank. Dann verleiht die Bank den verbleibenden Teil des für das Buyout erforderlichen Betrags.

2. Verkäufer- / Eigentümerfinanzierung

In bestimmten Fällen kann der Verkäufer vereinbaren, das Buyout durch eine Schuldverschreibung zu finanzieren, die über die Leihfrist abgeschrieben wird. Der zum Zeitpunkt des Verkaufs berechnete Preis wäre nominal, wobei der tatsächliche Betrag in den folgenden Jahren aus dem Ergebnis des Unternehmens berechnet wird.

3. Private-Equity-Finanzierung

Wenn eine Bank nur ungern Kredite vergibt, sucht das Management normalerweise nach Private-Equity-Fonds, um die meisten Buy-outs zu finanzieren. Private-Equity-Fonds können Kapital gegen einen Teil der Aktien des Unternehmens verleihen, obwohl das Management auch ein Darlehen erhält. Die Private-Equity-Unternehmen können von den Managern verlangen, dass sie so viel investieren, wie sie sich leisten können, um das berechtigte Interesse der Manager an den Erfolg des Unternehmens zu binden.

4. Mezzanine-Finanzierung

Mezzanine-Finanzierung Mezzanine-Finanzierung Mezzanine-Finanzierung ist eine Finanzierungsschicht, die die Lücke zwischen vorrangigen Schulden und Eigenkapital in einem Unternehmen schließt. Es kann entweder als Vorzugsaktie strukturiert werden, eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital, die die Kapitalbeteiligung eines Managementteams verbessert, indem bestimmte Fremdfinanzierungs- und Eigenkapitalfinanzierungsmerkmale ohne Verwässerung des Eigentums zusammengefasst werden.

Top 10 Dinge, die bei der Planung eines Management-Buyouts zu beachten sind

Hier sind einige der wichtigsten Punkte, die bei der Planung eines MBO zu beachten sind:

1. Untersuchen Sie die Machbarkeit der Transaktion
2. Seien Sie offen und transparent gegenüber Führungskräften und Aktionären
3. Schneiden Sie wichtige Mitarbeiter in den Deal ein (teilen Sie das Eigenkapital)
4. Formulieren Sie einen starken Mitarbeiter- und Kundenbindungsplan
5. Entwickeln Sie ein gründliches Verständnis für den Wert des Unternehmens (Finanzmodellierung und -bewertung).
6. Holen Sie sich Ihre Finanzierung in einer Reihe
7. Sei nicht feindlich, bleib freundlich
8. Entwerfen Sie eine durchdachte Aktionärsvereinbarung
9. Halten Sie das Buyout zurückhaltend, bis der Deal unterzeichnet ist
10. Vernachlässigen Sie nicht die Geschäftstätigkeit, während Sie an dem Geschäft arbeiten

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