Hamadas Gleichung fällt unter das Dach der Unternehmensfinanzierung. Es wird verwendet, um das finanzielle Risiko eines gehebelten Unternehmens von seinem Geschäftsrisiko zu unterscheiden. Es kombiniert zwei Theoreme: das Modigliani-Miller-Theorem M & M-Theorem Das M & M-Theorem oder das Modigliani-Miller-Theorem ist eines der wichtigsten Theoreme in der Unternehmensfinanzierung. Der Satz wurde 1958 von den Ökonomen Franco Modigliani und Merton Miller entwickelt. Die Hauptidee der M & M-Theorie ist, dass die Kapitalstruktur eines Unternehmens seinen Gesamtwert nicht beeinflusst. und das Capital Asset Pricing Model (CAPM) Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko eines Wertpapiers beschreibt. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie entspricht.basierend auf der Beta dieser Sicherheit. Die Hamada-Gleichung ist so strukturiert, dass zunächst das Hebel-Beta eines Unternehmens und damit die beste Strukturierung seines Kapitals ermittelt werden kann.
Die Gleichung hat ihren Namen von Robert Hamada, ehemaliger Dekan der Booth School of Business der Universität von Chicago. Er erhielt seinen BA in Chemieingenieurwesen von der Yale University und seinen Ph.D. in Finanzen von der MIT Sloan School of Management.
Zusammenfassung:
- Die Hamada-Gleichung ist eine Mischung aus den Theoremen des Modigliani-Miller- und des Capital Asset Pricing-Modells.
- Es wird verwendet, um zu verstehen, wie sich die Kapitalkosten eines Unternehmens auf die Hebelwirkung auswirken.
- Höhere Beta-Koeffizienten bedeuten riskantere Unternehmen.
Das Modigliani-Miller-Theorem und das Capital Asset Pricing Model
Das von Franco Modigliani und Merton Miller geschaffene Modigliani-Miller-Theorem ist die Grundlage für eine moderne Kapitalstruktur. Es heißt lediglich, dass - außerhalb der Kosten für Insolvenz Insolvenz Insolvenz ist der rechtliche Status einer menschlichen oder nicht menschlichen Einheit (eines Unternehmens oder einer Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden an Gläubiger zurückzuzahlen. , Steuern, verzerrte Informationen und ein ineffizienter Markt - der Wert eines Unternehmens sollte nicht davon beeinflusst werden, wie es finanziert wird, ob es Aktien oder Schulden emittiert.
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) besagt, dass Anleger erwarten, Geld für das Eingehen von Risiken und für den Zeitwert des Geldes zu verdienen. Der risikofreie Zinssatz des CAPM schafft Platz für den Zeitwert des Geldes Zeitwert des Geldes Der Zeitwert des Geldes ist ein grundlegendes Finanzkonzept, das besagt, dass Geld in der Gegenwart mehr wert ist als die gleiche Geldsumme, in der es empfangen werden soll die Zukunft. Dies ist richtig, weil Geld, das Sie gerade haben, investiert werden kann und eine Rendite erzielt, wodurch in Zukunft ein größerer Geldbetrag geschaffen wird. (Auch mit der Zukunft. Beta ist ein Maß für das potenzielle Risiko; riskantere Anlagen haben ein höheres Beta.
Während die obigen Aussagen abgeschnittene Definitionen sind, geben sie einen kurzen Überblick und helfen zu erklären, warum die Hamada-Gleichung eine Art Hybrid zwischen den beiden Theoremen ist.
Wie Hamadas Gleichung funktioniert
Ein Hebelunternehmen wird sowohl durch Fremd- als auch durch Eigenkapital finanziert. Hamadas Gleichung vergleicht ein Unternehmen mit Hebel gegen ein Gegenstück ohne Hebel. Dies ist in einer Reihe von Bereichen nützlich, darunter:
- Risikomanagement Risikomanagement Das Risikomanagement umfasst die Identifizierung, Analyse und Reaktion auf Risikofaktoren, die Teil des Lebens eines Unternehmens sind. Es wird normalerweise mit gemacht
- Kapitalstrukturierung
- Portfolio-Management
- Finanzen
Im Wesentlichen wird es verwendet, um die Kapitalkosten von Hebelunternehmen auf der Grundlage der Kapitalkosten ähnlicher Unternehmen zu verstehen. Ähnliche Unternehmen wären Unternehmen mit vergleichbarem Risiko und daher ähnlichen Betas ohne Hebel. So sieht die ausgeschriebene Formel aus:
Wo:
- & beta; L = Levered Beta
- βU = Beta ohne Hebel
- T = Steuersatz
- D / E = Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital
Warum ist Hamadas Gleichung nützlich?
Die Hamada-Gleichung ist nützlich, da sie eine eingehende Analyse der Kapitalkosten eines Unternehmens darstellt und zeigt, wie sich zusätzliche Aspekte der Hebelwirkung auf das Gesamtrisiko des Geschäfts auswirken.
Beta ist eine Metrik, die zeigt, wie riskant ein System ist und in Bezug auf ein Unternehmen, wie riskant ein Betriebssystem ist oder genauer gesagt, wie riskant ein Anlage- oder Finanzsystem ist. Investoren und Geldgeber sollten nicht bereit sein, sich hinter ein Unternehmen zu stellen, das keinen finanziell soliden Plan verfolgt. Die Hamada-Gleichung zeigt, wie sich das Beta eines Unternehmens mit der Hebelwirkung ändert. Wenn der Beta-Koeffizient des Unternehmens höher ist, ist es riskanter, in ihn zu investieren.
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- Beta Beta Das Beta (β) eines Wertpapiers (dh einer Aktie) ist ein Maß für die Volatilität der Renditen im Verhältnis zum gesamten Markt. Es wird als Maß für das Risiko verwendet und ist ein wesentlicher Bestandteil des Capital Asset Pricing Model (CAPM). Ein Unternehmen mit einem höheren Beta hat ein höheres Risiko und auch höhere erwartete Renditen.
- Kapitalstruktur Kapitalstruktur Die Kapitalstruktur bezieht sich auf die Höhe der Schulden und / oder des Eigenkapitals, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit und zur Finanzierung seines Vermögens einsetzt. Die Kapitalstruktur eines Unternehmens
- Kapitalkosten Kapitalkosten Die Kapitalkosten sind die Mindestrendite, die ein Unternehmen erzielen muss, bevor es Wert schafft. Bevor ein Unternehmen einen Gewinn erzielen kann, muss es mindestens ein ausreichendes Einkommen erwirtschaften, um die Kosten für die Finanzierung seines Betriebs zu decken.
- Risikofreier Zinssatz Risikofreier Zinssatz Der risikofreie Zinssatz ist der Zinssatz, den ein Anleger für eine Anlage ohne Risiko erwarten kann. In der Praxis wird der risikofreie Zinssatz üblicherweise als gleich den Zinsen angesehen, die auf eine dreimonatige Staatskasse gezahlt werden. Dies ist im Allgemeinen die sicherste Investition, die ein Anleger tätigen kann.
