Ein Bull Put Spread, eine Optionsstrategie, wird von einem Anleger verwendet, wenn er glaubt, dass die zugrunde liegende Aktie einen moderaten Kursanstieg aufweisen wird. Ein Bull Put Spread beinhaltet den Kauf einer Out-of-the-Money-Put-Option (OTM) und den Verkauf einer In-the-Money-Put-Option (ITM) mit einem höheren Ausübungspreis. Ausübungspreis Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Inhaber der Die Option kann die Option zum Kauf oder Verkauf eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausüben, je nachdem, ob sie eine Call-Option oder eine Put-Option hält. Eine Option ist ein Vertrag mit dem Recht, den Vertrag zu einem bestimmten Preis auszuüben, der als Ausübungspreis bezeichnet wird. aber mit dem gleichen zugrunde liegenden Vermögenswert und Ablaufdatum. Ein Bull Put Spread sollte nur verwendet werden, wenn der Markt einen Aufwärtstrend aufweist.
Zusammenfassung:
- Ein Bull Put Spread ist eine Optionsstrategie, bei der ein Anleger glaubt, dass die zugrunde liegende Aktie einen moderaten Kursanstieg aufweisen wird.
- Ein Bull Put Spread beinhaltet den Kauf einer OTM Put Option und den Verkauf einer ITM Put Option.
- Bei einem Bull Put Spread wird der maximale Gewinn realisiert, wenn die Positionen initiiert werden, und es treten potenzielle Verluste auf, wenn sich die Strategie der Reife nähert.
Formeln für Bull Put Spread
Beziehen Sie sich auf die folgenden Formeln, um den maximalen Verlust und den Break-Even-Punkt für einen Bull Put Spread zu bestimmen:
Beachten Sie, dass der Anleger bei Eingabe der Bull Put Spread-Position mit dem maximalen Gewinn beginnt und potenziellen Verlusten ausgesetzt ist, wenn sich die Strategie der Reife nähert. Im Folgenden werden wir ein umfassendes Beispiel durchgehen, das dies umreißt.
Einen Bull Put Spread verstehen
Betrachten Sie das folgende Beispiel:
Ein Anleger nutzt einen Bull Put Spread durch den Kauf einer Put-Option. Put-Option Eine Put-Option ist ein Optionskontrakt, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, das zugrunde liegende Wertpapier zuvor zu einem bestimmten Preis (auch als Ausübungspreis bezeichnet) zu verkaufen oder zu einem festgelegten Ablaufdatum. Dies ist einer der beiden Haupttypen von Optionen, der andere Typ ist eine Anrufoption. für eine Prämie von 15 $. Die Put-Option hat einen Ausübungspreis von 80 USD und läuft im Juli 2020 aus. Gleichzeitig verkauft der Anleger eine Put-Option für eine Prämie von 35 USD. Die Put-Option hat einen Ausübungspreis von 120 USD und läuft im Juli 2020 aus. Der zugrunde liegende Vermögenswert ist derselbe und wird derzeit bei 95 USD gehandelt.
Zusammenfassung der obigen Informationen:
Beim Schreiben der beiden Optionen verzeichnete der Anleger einen Mittelabfluss von 15 USD aus dem Kauf einer Call-Option und einen Mittelzufluss von 35 USD aus dem Verkauf einer Call-Option. Durch die Aufrechnung der Beträge erzielte der Anleger einen anfänglichen Mittelzufluss von 20 USD aus den beiden Put-Optionen.
Nehmen wir nun an, es ist Juli 2020. Die folgende Tabelle zeigt die theoretischen Aktienkurse zum Verfallsdatum.
Bei einem Preis von 120 USD oder mehr ist der Gewinn des Anlegers auf 20 USD begrenzt, da sowohl die Long-Put-Option als auch die Short-Put-Option aus dem Geld sind. Zum Beispiel zum Aktienkurs von 125 USD:
- Der Anleger würde 0 USD aus seiner Long-Put-Option gewinnen. und
- Der Anleger würde 0 USD aus seiner Short-Put-Option verlieren.
Berücksichtigung der Nettoprovisionen Provision Die Provision bezieht sich auf die Vergütung, die einem Mitarbeiter nach Abschluss einer Aufgabe gezahlt wird, bei der häufig eine bestimmte Anzahl von Produkten oder Dienstleistungen verkauft wird. Dem Investor würde ein Nettogewinn von 20 USD verbleiben.
Bei einem Preis von 80 USD oder weniger ist der Verlust des Anlegers auf - 20 USD begrenzt, da sowohl die Long-Put-Option als auch die Short-Put-Option im Geld sind. Zum Beispiel zum Aktienkurs von 75 USD:
- Der Anleger würde 5 USD aus seiner Long-Put-Option gewinnen. und
- Der Anleger würde durch seine Short-Put-Option 45 USD verlieren.
Unter Berücksichtigung der Nettoprovisionen würde dem Anleger ein Nettoverlust von 20 USD verbleiben .
Daher ist der Investor bei einem Bull Put Spread:
- Begrenzt auf den maximalen Verlust in Höhe des Ausübungspreises des Short Put abzüglich des Ausübungspreises des Long Put zuzüglich der erhaltenen Nettoprämien; und
- Begrenzt auf den maximalen Gewinn in Höhe der Nettoprovisionen.
Anwenden der Formeln für einen Bull Put Spread:
- Maximaler Gewinn = 20 USD
- Maximaler Verlust = $ 120 - $ 80 - 20 = $ 20
- Break-Even-Punkt = 120 USD - 20 USD = 100 USD
Die berechneten Werte entsprechen der obigen Tabelle.
Visuelle Darstellung
Das obige umfassende Beispiel kann wie folgt visuell dargestellt werden:
Wo:
- Die blaue Linie repräsentiert die Auszahlung; und
- Die gepunkteten gelben Linien stehen für die Long-Put-Option und die Short-Put-Option.
Beachten Sie, dass die blaue Linie einfach eine Kombination der beiden gepunkteten gelben Linien ist.
Die folgende Auszahlungstabelle entspricht der obigen visuellen Grafik.
Beispiel eines Bull Put Spread
Jorge will einen Bull Put nutzen, der auf ABC Company verteilt ist. ABC Company handelt derzeit zu einem Preis von 150 USD. Er kauft eine Put-Option im Geld für eine Prämie von 10 USD. Der Ausübungspreis für diese Option beträgt 140 USD und läuft im Januar 2020 aus. Darüber hinaus verkauft Jorge eine Put-Option aus dem Geld für eine Prämie von 30 USD. Der Ausübungspreis für die Option beträgt 180 USD und läuft im Januar 2020 aus.
Was sind die maximale Auszahlung, der maximale Verlust und der Break-Even-Punkt des oben verteilten Bull Call?
Die Nettoprovisionen betragen 20 USD (30 USD OTM Put - 10 USD ITM Put).
Jorge wendet die Formeln für einen Bull Call Spread an und bestimmt:
- Maximaler Gewinn = 20 USD
- Maximaler Verlust = $ 180 - $ 140 - $ 20 = $ 20
- Break-Even-Punkt = $ 180 - $ 20 = $ 160
Zur Bestätigung erstellt Jorge eine Auszahlungstabelle:
Vor- und Nachteile der Verwendung eines Bull Put Spread
Der Hauptgrund für die Verwendung eines Bull Put Spread besteht darin, den maximalen Gewinn bei Ausführung des Spread sofort zu erzielen. Im obigen Beispiel kann Jorge sofort einen maximalen Gewinn von 20 USD erzielen, wenn er einen Bull Put Spread ausführt. Obwohl die maximalen Gewinne begrenzt sind, ist der Anleger außerdem vor Abwärtsrisiken geschützt.
Ein wesentlicher Nachteil eines Bull Put Spread ist jedoch, dass die potenziellen Gewinne begrenzt sind. Im obigen Beispiel beträgt der maximale Gewinn, den Jorge erzielen kann, beispielsweise aufgrund der Short-Put-Optionsposition nur 20 USD. Selbst wenn der Aktienkurs auf 0 USD fallen würde, könnte Jorge nur einen Gewinn von 20 USD erzielen.
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