Was ist das Finanzierungsliquiditätsrisiko?

Das Finanzierungsliquiditätsrisiko bezieht sich auf das Risiko, dass ein Unternehmen seinen kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen bei Fälligkeit nicht nachkommen kann. Mit anderen Worten, das Finanzierungsliquiditätsrisiko ist das Risiko, dass ein Unternehmen seine derzeit ausstehenden Rechnungen nicht begleichen kann.

Liquidität verstehen

Liquidität ist definiert als die Fähigkeit, unmittelbare und kurzfristige Verpflichtungen (innerhalb eines Jahres) zu erfüllen. Insofern ist das Finanzierungsliquiditätsrisiko das Risiko, dass ein Unternehmen seinen unmittelbaren und kurzfristigen Verpflichtungen nicht rechtzeitig nachkommen kann.

Dieses Risiko ist ein Hauptanliegen für zyklische Unternehmen, bei denen der operative Cashflow der operative Cashflow Der operative Cashflow (OCF) ist der Betrag, der durch die reguläre Geschäftstätigkeit eines Unternehmens in einem bestimmten Zeitraum generiert wird. Die Formel für den operativen Cashflow lautet: Nettogewinn (am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung) zuzüglich nicht zahlungswirksamer Posten zuzüglich Anpassungen für Änderungen des Betriebskapitals und Fälligkeitstermine für Schuldenverpflichtungen, die möglicherweise nicht perfekt übereinstimmen. Beispielsweise kann ein Unternehmen eine Saison mit starker Leistung erleben, gefolgt von einer Saison mit schwacher Leistung. Während des Zeitraums der Verlangsamung kann das Unternehmen einem Finanzierungsliquiditätsrisiko ausgesetzt sein, wenn die während dieses Zeitraums fälligen Verpflichtungen höher sind als die generierten operativen Cashflows. Dies kann wie folgt dargestellt werden:

In Q3 2020 und Q4 2020 kann das Unternehmen möglicherweise nicht genügend Cashflows generieren (vorausgesetzt, es verfügt nicht über eine Barreserve), um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen.

Wenn ein Unternehmen ein Finanzierungsliquiditätsrisiko eingeht, besteht das Potenzial, dass es Kapitalvermögen (oder andere Betriebsmittel) zu einem Preis liquidieren muss, der unter dem Marktpreis liegt, um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Der Verkauf von Betriebsmitteln könnte schwerwiegende Auswirkungen auf die künftigen Ertragsmöglichkeiten des Unternehmens haben.

Faktoren, die das Risiko erhöhen

Das Finanzierungsliquiditätsrisiko kann durch folgende Faktoren erhöht werden:

• Saisonale Schwankungen bei der Umsatzgenerierung
• Betriebsstörungen
• Ungeplante Investitionen Investitionen Ausgaben beziehen sich auf Mittel, die von einem Unternehmen für den Kauf, die Verbesserung oder die Wartung langfristiger Vermögenswerte verwendet werden, um die Effizienz oder Kapazität des Unternehmens zu verbessern. Langfristige Vermögenswerte sind in der Regel physisch und haben eine Nutzungsdauer von mehr als einer Rechnungsperiode.
• Erhöhte Betriebskosten
• Schlechtes Working Capital Management
• Schlechte Anpassung der Vermögensdauer an die Schuldendauer
• Begrenzte Finanzierungsmöglichkeiten
• Schlechtes Cashflow-Management

Messung des Liquiditätsrisikos

Liquiditätskennzahlen, wie z. B. die aktuelle Kennzahl Formel für die aktuelle Kennzahl Die Formel für die aktuelle Kennzahl lautet = Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten. Die aktuelle Kennzahl, auch als Working Capital Ratio bezeichnet, misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen kurzfristigen Verpflichtungen nachzukommen, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das Verhältnis berücksichtigt das Gewicht des gesamten Umlaufvermögens gegenüber dem Gesamtumlaufvermögen. Es zeigt die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens und die Quick Ratio an. Quick Ratio Die Quick Ratio, auch als Acid-Test bekannt, misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit Vermögenswerten zu bezahlen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können Indikator für das Finanzierungsliquiditätsrisiko eines Unternehmens. Das aktuelle Verhältnis, das am häufigsten zur Messung eines solchen Risikos verwendete Verhältnis, ist nachstehend aufgeführt:

Wo:

• Umlaufvermögen sind Vermögenswerte, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres in Bargeld umgewandelt werden.
• Kurzfristige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten, die voraussichtlich innerhalb eines Jahres fällig werden.

Zusätzliche Kennzahlen wie der Zinsdeckungsgrad Zinsdeckungsgrad Der Zinsdeckungsgrad (ICR) ist ein Finanzkennwert, anhand dessen die Fähigkeit eines Unternehmens bestimmt wird, die Zinsen für seine ausstehenden Schulden zu zahlen. , Schulden zu Brutto-Cashflows, schnelles Verhältnis usw. sollten verwendet werden, um ein besseres Bild des Finanzierungsliquiditätsrisikos eines Unternehmens zu erhalten.

Risikominderungsmittel

Um das Liquiditätsrisiko bei der Finanzierung zu verringern, sollte ein Unternehmen seine Liquiditätsposition bewerten. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen Folgendes bewerten:

1. Ausmaß der Abhängigkeit von der Finanzierung

Unternehmen, die stark auf Finanzierungen angewiesen sind, sind einem höheren Liquiditätsrisiko ausgesetzt. Daher wäre es wichtig, die Finanzierungsmöglichkeiten zu bewerten und unnötige Finanzierungen zu minimieren.

2. Saisonalität der Verkäufe

Unternehmen, die zyklisch sind, können in bestimmten Zeiträumen mit schlechten Cashflows konfrontiert sein. Daher wäre es wichtig, zyklische Perioden mit schlechten Cashflows zu bewerten und Möglichkeiten zur Senkung der Betriebskosten in diesen Perioden zu ermitteln.

3. Verfügbarkeit von Mitteln

Eine Kreditlinie ist ein klassisches Mittel zur Finanzierung des Liquiditätsrisikos. Eine Kreditlinie ist ein vorbestimmter Kreditbetrag, der einem Kreditnehmer gewährt wird. Dem Kreditnehmer werden nur Zinsen für den aus der Kreditlinie entnommenen Betrag berechnet. Eine hohe Verfügbarkeit von Mitteln würde dem Unternehmen helfen, seine Schuldenverpflichtungen zu erfüllen.

Beispiel

Die Bilanz eines Unternehmens sieht wie folgt aus:

Was kann ein Anleger aus der Betrachtung nur der Bilanz über das Finanzierungsliquiditätsrisiko des Unternehmens schließen?

Das Unternehmen weist eine aktuelle Quote von 0,42x und eine schnelle Quote von 0,40x auf. Dies würde bedeuten, dass das Unternehmen einem erheblichen Risiko ausgesetzt ist.

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