Viele Anleger betrachten offene und geschlossene Investmentfonds als ähnlich, da beide Investmentfonds eine kostengünstige Möglichkeit bieten, Kapital zusammenzulegen und in ein diversifiziertes, professionell verwaltetes Wertpapierportfolio zu investieren. Es ist jedoch wichtig zu erkennen, dass es erhebliche Unterschiede gibt, die sich auf die Rendite des Investmentfonds und den Handel zwischen Anlegern auswirken.
Kurze Zusammenfassung:
- Offene und geschlossene Investmentfonds sind insofern ähnlich, als sie beide von einem Fondsmanager verwaltet werden, der Verwaltungsgebühren erhebt.
- Offene und geschlossene Investmentfonds unterscheiden sich in Fondsstruktur, Fondspreisgestaltung und Liquiditätsanforderungen.
- Unter der Annahme, dass sowohl ein offener als auch ein geschlossener Investmentfonds in dasselbe Vermögen mit derselben Portfolioallokation investieren, schneidet letzterer besser ab.
Was ist ein offener Investmentfonds?
Management und Gebührenstruktur
Offene Investmentfonds werden in der Regel aktiv von einem Fondsmanager verwaltet, der Verwaltungsgebühren erhebt. Es kann Fälle geben, in denen ein offener Investmentfonds passiv gehandelt wird, um mit einem Index übereinzustimmen. Aktienindex Ein Aktienindex besteht aus Aktienbestandteilen, die als Hinweis auf eine Wirtschaft, einen Markt oder einen Sektor dienen. Ein Aktienindex wird üblicherweise von Anlegern als verwendet.
Fondsstruktur und Fondspreis
In einem offenen Investmentfonds bündeln Anleger Kapital und erhalten Aktien basierend auf der Höhe des gepoolten Kapitals. Neue Anleger, die in einen offenen Investmentfonds investieren möchten, können dies tun, indem sie Fondsmanagern Kapital zur Verfügung stellen, die ihnen dann neue Aktien ausgeben. Andererseits werden Anleger, die ihre Anteile verkaufen, an den Fondsmanager zurückgekauft, der die Anteile dann zurücknimmt und die Anzahl der im Investmentfonds ausstehenden Anteile verringert.
Eine solche Methode zum Kauf und Verkauf von Anteilen an einem offenen Investmentfonds führt dazu, dass der Aktienkurs des Fonds zum Nettoinventarwert gehandelt wird. Der Nettoinventarwert (NAV) ist definiert als der Wert des Fondsvermögens abzüglich des Wert seiner Verbindlichkeiten. Der Begriff "Nettoinventarwert" wird üblicherweise in Bezug auf Investmentfonds verwendet und wird zur Bestimmung des Werts des gehaltenen Vermögens verwendet. Nach Angaben der SEC müssen Investmentfonds und Unit Investment Trusts (UITs) ihren Nettoinventarwert pro Anteil berechnen. Darüber hinaus wird der Aktienkurs eines offenen Investmentfonds in der Regel am Ende des Tages täglich festgesetzt.
Liquiditätsanforderungen und Auswirkungen auf die Leistung
Da Anleger in der Lage sind, Anteile über den Fondsmanager zurückzugeben, verfügen offene Investmentfonds in der Regel über eine Liquidität. Liquidität Auf den Finanzmärkten bezieht sich Liquidität darauf, wie schnell eine Anlage verkauft werden kann, ohne den Preis negativ zu beeinflussen. Je liquider eine Anlage ist, desto schneller kann sie verkauft werden (und umgekehrt) und desto einfacher ist es, sie zum beizulegenden Zeitwert zu verkaufen. Wenn alles andere gleich ist, werden mehr liquide Mittel mit einer Prämie und illiquide Vermögenswerte mit einem Abschlag gehandelt. Anforderung. Mit anderen Worten, offene Investmentfonds enthalten in der Regel eine Bargeldanforderung, um zukünftige Rücknahmen von Aktien zu berücksichtigen. Das Halten von Bargeld verringert die Gesamtrendite eines offenen Investmentfonds.
Was ist ein geschlossener Investmentfonds?
Management und Gebührenstruktur
Geschlossene Investmentfonds werden aktiv von einem Fondsmanager verwaltet, der Verwaltungsgebühren erhebt.
Fondsstruktur und Fondspreis
In einem geschlossenen Investmentfonds initiiert der Fondsmanager einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO). Ein Börsengang ist der erste Verkauf von Aktien, die von einem Unternehmen an die Öffentlichkeit ausgegeben wurden. Vor einem Börsengang wird ein Unternehmen als Privatunternehmen betrachtet, normalerweise mit einer kleinen Anzahl von Investoren (Gründer, Freunde, Familien- und Geschäftsinvestoren wie Risikokapitalgeber oder Angel-Investoren). Erfahren Sie, was ein Börsengang ist, und bestimmen Sie die Höhe des für den Fonds erforderlichen Kapitals und die daraus resultierenden Anteile, die an Anleger ausgegeben werden sollen, die bei der Erstemission Kapital bereitstellen. Danach wird ein geschlossener Investmentfonds an einer Börse gehandelt, an der Aktien des geschlossenen Investmentfonds auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage gehandelt werden.
Eine solche Methode zum Kauf und Verkauf von Anteilen an einem geschlossenen Investmentfonds führt dazu, dass der Aktienkurs des Fonds mit einem Aufschlag oder Abschlag auf den Nettoinventarwert pro Anteil gehandelt wird. Darüber hinaus wird der Aktienkurs eines geschlossenen Investmentfonds aufgrund der an einer Börse gehandelten Aktien kontinuierlich bewertet.
Liquiditätsanforderungen und Auswirkungen auf die Leistung
Aufgrund der Tatsache, dass Anleger Anteile eines geschlossenen Investmentfonds über andere Anleger handeln, sind in der Regel nur geringe bis keine Liquiditätsanforderungen erforderlich. Mit anderen Worten, geschlossene Investmentfonds sind in der Regel mit einem Bargeldbedarf verbunden, da Anteile nicht zurückgenommen werden können. Wenn kein Bargeld gehalten werden muss, erhöht sich die Gesamtrendite eines geschlossenen Investmentfonds im Vergleich zu einem offenen Investmentfonds.
Zusammenfassung der Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen offenen und geschlossenen Investmentfonds
Die folgende Tabelle fasst die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen offenen und geschlossenen Investmentfonds zusammen:
| Art des Fonds | Offener Investmentfonds | Geschlossener Investmentfonds |
|---|---|---|
| Management | Aktiv / Passiv verwaltet | Aktiv verwaltet |
| Gebühren | Verwaltungsgebühren | Verwaltungsgebühren |
| Fondsstruktur | Unbegrenzte Aktienkäufe und Aktienrücknahmen vom Fondsmanager | Feste Anzahl von Aktien aus einem Börsengang |
| Fondspreis | Nettoinventarwert je Aktie | Prämie oder Abschlag auf den Nettoinventarwert je Aktie |
| Preisgestaltung | Preis täglich (Tagesende) | Preis kontinuierlich (Handel an einer Börse) |
| Liquidität | Mit Bargeldbedarf zur Berücksichtigung zukünftiger Aktienrücknahmen | Wenig bis gar kein Bargeldbedarf |
Leistungsvergleich zwischen offenen und geschlossenen Investmentfonds
Im Allgemeinen besteht Konsens darüber, dass geschlossene Investmentfonds eine bessere Performance erzielen als offene Investmentfonds. Um zu verstehen, warum, ziehen Sie einen offenen und einen geschlossenen Investmentfonds in Betracht, die in dieselben Wertpapiere und mit derselben Portfolioallokation für jedes Wertpapier investieren:
- Sicherheit 1: Portfolioallokation (40%) mit einer Rendite von 8%
- Sicherheit 2: Portfolioallokation (40%) mit einer Rendite von 9%
- Sicherheit 3: Portfolioallokation (20%) mit einer Rendite von 10%
Offene Investmentfonds sind, wie oben erwähnt, mit einem Bargeldbedarf ausgestattet, um die Rücknahme von Aktien zu berücksichtigen. Angenommen, die Zahl beträgt 5%. Daher können wir die Rendite für jeden Investmentfonds wie folgt bestimmen:
Offener Investmentfonds
Rendite = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .
Beachten Sie, dass der offene Investmentfonds mit 95% (Gesamtwert der Wertpapiere) multipliziert wurde, um den Bargeldbedarf von 5% zu decken.
Geschlossener Investmentfonds
Rendite = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .
Der geschlossene Investmentfonds ist nicht mit Bargeld ausgestattet und investiert daher sein gesamtes Vermögen in die oben aufgeführten Wertpapiere.
Wie man sehen kann, erzielten die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines geschlossenen Investmentfonds, obwohl beide Investmentfonds in dieselben Wertpapiere investieren, eine höhere Rendite, da der Fonds nicht durch einen Bargeldbedarf eingeschränkt ist. Durch das Halten von Bargeld (wie bei offenen Investmentfonds) verringert sich die Gesamtrendite des Portfolios.
Zusätzliche Ressourcen
Finance ist der offizielle Anbieter der globalen FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling & Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jedem zu helfen, ein erstklassiger Finanzanalyst zu werden . Um Ihre Karriere weiter voranzutreiben, sind die folgenden zusätzlichen Ressourcen hilfreich:
- 2 und 20 2 und 20 (Hedge-Fonds-Gebühren) Die 2 und 20 sind eine Hedge-Fonds-Vergütungsstruktur, die aus einer Verwaltungsgebühr und einer Performancegebühr besteht. 2% entspricht der Verwaltungsgebühr, die auf das gesamte verwaltete Vermögen angewendet wird. Auf die vom Hedgefonds erzielten Gewinne wird eine Performancegebühr von 20% erhoben
- Liste der Top-Fondsmanager Berühmte Fondsmanager Der folgende Artikel listet einige der Fondsmanager auf, die als außergewöhnlich eingestuft wurden. Diese Liste enthält Anleger, die Fonds geschaffen oder sehr profitable Fonds verwaltet haben. Zu den Fondsmanagern zählen Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton und John Bogle.
- Nettobuchwert Der Nettobuchwert Der Nettobuchwert (NBV) bezieht sich auf das Vermögen eines Unternehmens oder darauf, wie das Vermögen vom Buchhalter erfasst wird. Der NBV wird anhand der ursprünglichen Kosten des Vermögenswerts berechnet - wie viel es kostet, den Vermögenswert zu erwerben -, wobei die Abschreibung, Verarmung oder Amortisation des Vermögenswerts von den ursprünglichen Kosten des Vermögenswerts abgezogen wird.
- Transaktionskosten Transaktionskosten Transaktionskosten sind Kosten, die keinem Teilnehmer der Transaktion entstehen. Sie sind versunkene Kosten, die sich aus dem wirtschaftlichen Handel auf einem Markt ergeben. In der Wirtschaft basiert die Theorie der Transaktionskosten auf der Annahme, dass Menschen von wettbewerbsorientiertem Eigeninteresse beeinflusst werden.
