Roys Safety-First-Kriterium ist ein Risikomanagement. Risikomanagement Das Risikomanagement umfasst die Identifizierung, Analyse und Reaktion auf Risikofaktoren, die Teil des Lebens eines Unternehmens sind. Dies geschieht normalerweise mit einer Technik, die von Anlegern verwendet wird, um ein Portfolio zu vergleichen und auszuwählen, basierend auf dem Kriterium, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite eines Portfolios unter einen Schwellenwert fällt, verringert wird.
In Roys Safety-First-Kriterium ist das optimale Portfolio eines, das die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass die Rendite des Portfolios unter einen Schwellenwert für die Rendite fällt. Das Portfolio mit dem höchsten Roy-Kriterium für die Sicherheit hat die geringste Wahrscheinlichkeit, dass ein Portfolio eine Rendite erzielt, die unter der Rendite des Schwellenwerts liegt.
Zusammenfassung:
- Roys Safety-First-Kriterium wird von Anlegern verwendet, um ein Portfolio basierend auf dem Kriterium auszuwählen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Rendite des Portfolios unter einen Schwellenwert fällt, verringert wird.
- Der durch Roys Safety-First-Kriterium angegebene Wert gibt die Anzahl der Standardabweichungen unter dem Mittelwert an.
- Die Formel für Roys Safety-First-Kriterium lautet [E (R P ) - R L ] / σ p
Formel für Roys Safety-First-Kriterium
Wo:
- E (Rp) ist die erwartete Portfoliorendite;
- R L ist die Schwellenwertrendite (die minimal akzeptable Rendite); und
- σ p ist die Standardabweichung oder das Risiko des Portfolios.
Beachten Sie, dass die Formel für Roys Safety-First-Kriterium davon ausgeht, dass die Portfoliorenditen normal verteilt sind.
Visuelle Darstellung von Roys Safety-First-Kriterium
Wo:
- Die erwartete Rendite ist E (Rp); und
- Schwellenwert des Return ist R L .
Das Ziel von Roys Safety-First-Kriterium ist es, den linken Schwanz zu minimieren. Der Bereich links von der Schwellenwertrendite ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Portfolio eine Rendite erzielt, die unter dem Schwellenwert liegt.
Der durch Roys Safety-First-Kriterium angegebene Wert gibt die Anzahl der Standardabweichungen unter dem Mittelwert an. Beispielsweise gibt ein Wert von 1 eine Standardabweichung an. Standardabweichung Aus statistischer Sicht ist die Standardabweichung eines Datensatzes ein Maß für die Größe der Abweichungen zwischen den Werten der Beobachtungen, die unter dem Mittelwert enthalten sind. Je höher der Kriteriumswert ist, desto kleiner ist der linke Schwanz und desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass das Portfolio eine Rendite erzielt, die unter dem Schwellenwert liegt.
Defizitrisiko und Roys Safety-First-Kriterium
Das Ausfallrisiko und Roys Sicherheitskriterium gehen Hand in Hand. Das Ausfallrisiko ist die Wahrscheinlichkeit, eine Rendite zu erzielen, die unter der Rendite des Schwellenwerts liegt. Mit anderen Worten, das Ausfallrisiko ist der Bereich links von der Schwellenwertrendite in einem Normalverteilungsdiagramm. Es ist wichtig sich das zu merken:
Je höher das Safety-First-Kriterium ist, desto geringer ist das Ausfallrisiko.
Je niedriger das Safety-First-Kriterium ist, desto höher ist das Ausfallrisiko.
Das Ausfallrisiko kann über eine Z-Tabelle für negative Werte berechnet werden. Im Folgenden werden wir ein umfassendes Beispiel machen.
Betrachten Sie beispielsweise ein Portfolio mit einer erwarteten Rendite von 5%, einer Standardabweichung von 10% und einer Schwellenrendite von 0%. Was ist das Safety-First-Kriterium und das Ausfallrisiko des Roy unter der Annahme, dass das Portfolio normal verteilt ist?
Das Safety-First-Kriterium des Roy wird mit (5% - 0%) / 10% = 0,5 berechnet .
Wie oben dargestellt, beträgt die erwartete Rendite 5%, die Schwellenrendite 0% und Roys Safety-First-Kriterium ergibt 0,5, was 0,5 Standardabweichungen unter der erwarteten Rendite liegt. Das Ausfallrisiko ist der Bereich unter der Kurve, der links von der Schwellenrendite beginnt. Bei Verwendung einer Z-Tabelle für negative Werte entspricht -0,5 einem Z-Score von 0,3085 oder 30,85% .
Beispiel für Roys Safety-First-Kriterium
Betrachten Sie drei Portfolios mit den unten angegebenen Rendite- und Risikoprofilen. Angenommen, der Anleger möchte die Wahrscheinlichkeit einer Rendite des Portfolios von weniger als 0% minimieren. Mit anderen Worten, die akzeptable Mindestrendite des Anlegers beträgt 0%. In welches Portfolio sollte der Anleger auf der Grundlage von Roys Safety-First-Kriterium investieren?
Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio A wird mit (5% - 0%) / 5% = 1 berechnet .
Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio B wird mit (10% - 0%) / 12% = 0,83 berechnet .
Das Safety-First-Kriterium des Roy für Portfolio C wird mit (15% - 0%) / 20% = 0 berechnet . 75 .
Basierend auf Roys Safety-First-Kriterium hat das Verhältnis mit dem größten Safety-First-Kriterium die geringste Wahrscheinlichkeit, eine Rendite von weniger als 0% zu erzielen. In unserem Beispiel wäre es Portfolio A .
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