Der Williams Act wurde 1968 als Reaktion auf eine Reihe feindlicher Übernahmen erlassen. Feindliche Übernahme Eine feindliche Übernahme bei Fusionen und Übernahmen (M & A) ist die Übernahme eines Zielunternehmens durch ein anderes Unternehmen (als Erwerber bezeichnet), indem direkt an die Aktionäre der Zielgesellschaft, entweder durch Abgabe eines Übernahmeangebots oder durch Stimmrechtsvertretung. Der Unterschied zwischen einem feindlichen und einem freundlichen Unternehmen großer Unternehmen, der ein Risiko für Aktionäre und Führungskräfte des Unternehmens darstellte. Die Corporate Raiders machten Übernahmeangebote für die Aktien der Zielunternehmen und gaben sehr kurze Fristen für die Annahme. Solche feindlichen Übernahmen benachteiligten die Aktionäre, die unter unangemessenem Zeitdruck gezwungen waren, Entscheidungen über ihre Lagerhaltung zu treffen.
Übernahmeangebote stellen einen Vorschlag zum Kauf von Aktien eines Unternehmens gegen Barzahlung dar. Barzahlung Gegen Barzahlung ist der Kauf der ausstehenden Aktien eines Unternehmens unter Verwendung von Bargeld als Zahlungsmittel. Ein Barangebot ist eine Möglichkeit, mit der ein Erwerber während einer Fusions- oder Übernahmetransaktion eine Beteiligung an einem anderen Unternehmen erwerben kann. Barzahlung wird normalerweise von Aktionären oder anderen Gegenleistung bevorzugt. Der Erwerb von Unternehmen missbrauchte Angebote für Bargeldausschreibungen und wurde vom US-Kongress reguliert.
Inkrafttreten des Williams Act
Der New-Jersey-Politiker Harrison Williams führte im US-Kongress die Gesetzgebung ein, um Unternehmens-Raider zu regulieren, die Angebote für Bargeldangebote missbrauchten. Williams schlug vor, dass Unternehmen verpflichtet werden sollten, Übernahmeangebote zugunsten der Aktionäre offen zu legen.
Der Gesetzgeber schlug außerdem vor, dass das übernehmende Unternehmen vor der Umsetzung eines Übernahmeangebots das Übernahmeangebot bei der Securities and Exchange Commission (SEC) einreichen muss. Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) ist eine unabhängige Agentur der US-Bundesregierung, die für die Umsetzung der Wertpapiergesetze des Bundes und den Vorschlag von Wertpapierregeln verantwortlich ist. Es ist auch verantwortlich für die Aufrechterhaltung der Wertpapierbranche und der Börsen für Aktien und Optionen sowie für das Zielunternehmen. Das Einreichungsdokument sollte Informationen zu den Bedingungen des Angebots, der Kapitalquelle und seinen Plänen für das Zielunternehmen nach dem Erwerb enthalten. Das vorgeschlagene Gesetz wurde 1968 erlassen und als Änderung des Securities and Exchange Act von 1934 verabschiedet.
Wie der Williams Act funktioniert
Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen erwerben möchte, kann es den Aktionären des Zielunternehmens ein Übernahmeangebot unterbreiten. Ein Unternehmen kann auch eine Proxy-Kampagne verwenden, bei der das Unternehmen genügend Stimmen erhält, um die Kontrolle über den Verwaltungsrat zu erlangen. Verwaltungsrat Ein Verwaltungsrat ist im Wesentlichen eine Gruppe von Personen, die zur Vertretung der Aktionäre gewählt werden. Jede Aktiengesellschaft ist gesetzlich verpflichtet, einen Verwaltungsrat einzurichten. Gemeinnützige Organisationen und viele private Unternehmen müssen - obwohl dies nicht erforderlich ist - auch einen Verwaltungsrat einrichten. des Zielunternehmens. In den 1960er Jahren bevorzugten Unternehmen die Option eines Übernahmeangebots anstelle einer Proxy-Kampagne. Proxy-Kampf Ein Proxy-Kampf, auch als Proxy-Wettbewerb oder Proxy-Kampf bekannt.bezieht sich auf eine Situation, in der sich eine Gruppe von Aktionären eines Unternehmens zusammenschließt, um sich der derzeitigen Geschäftsleitung oder dem derzeitigen Verwaltungsrat zu widersetzen und sie abzuwählen. da es ihnen mehr Macht gab, innerhalb kurzer Zeit die Kontrolle über ein Unternehmen zu erlangen. Es gab auch großen Unternehmen den Spielraum, das Gesetz zum Nachteil der Aktionäre des Zielunternehmens zu missbrauchen. Eine solche Praxis erforderte die Verabschiedung des Williams Act zum Schutz schutzbedürftiger Aktionäre.
Wenn ein erwerbendes Unternehmen ein Angebot macht, muss es den Aktionären des Zielunternehmens und den Finanzaufsichtsbehörden Informationen über das Übernahmeangebot zur Verfügung stellen. Nach dem Williams Act müssen Unternehmen, die ein Übernahmeangebot abgeben, das 15% bis 20% über dem aktuellen Marktpreis liegt, der Securities and Exchange Commission Einzelheiten des Angebots mitteilen.
Die Anforderungen gelten auch für Einzelpersonen oder Institute, die mehr als 5% der ausstehenden Aktien des Zielunternehmens erwerben. Der Erwerber muss die Angaben bei allen nationalen Wertpapierbörsen einreichen, an denen seine Wertpapiere gehandelt werden. Durch die Veröffentlichung der Informationen wissen Aktionäre und Investoren des Zielunternehmens, was zu erwarten ist, wenn die Akquisition eingeleitet wird.
Bedeutung des Williams Act
Das Erfordernis, eine beabsichtigte Akquisition vollständig und fair offenzulegen, zielt darauf ab, ein Gleichgewicht zwischen den Interessen der Aktionäre des Zielunternehmens und den Managern des erwerbenden Unternehmens herzustellen. Die Angaben werden den Aktionären vor dem Erwerb zur Verfügung gestellt. Dies gibt ihnen Zeit, das Übernahmeangebot zu bewerten und eine fundierte Entscheidung darüber zu treffen, ob sie die Bedingungen des Angebots annehmen oder ablehnen.
Vor der Umsetzung des Gesetzes standen die Aktionäre häufig unter Zeitdruck, das Angebot anzunehmen, ohne genügend Zeit zu haben, um die Bedingungen des Angebots und die Zukunftsaussichten des Unternehmens zu bewerten, wenn sie das Angebot annahmen. Das Gesetz schützte die Aktionäre vor falschen, unvollständigen oder irreführenden Aussagen, zu denen Erwerber ohne Regulierung versucht sein könnten.
Außerdem erhalten die Manager des Erwerbers die Möglichkeit, die Aktionäre des Zielunternehmens öffentlich zu gewinnen. Da die Dokumente der Öffentlichkeit zur Bewertung zur Verfügung stehen, werden die Manager versuchen, das bestmögliche Angebot zu unterbreiten, damit Aktionäre und Investoren dies akzeptieren. Dies macht die Akquisition im Vergleich zu anderen alternativen Akquisitionsmethoden weniger schwierig.
Darüber hinaus vermittelt die vollständige Offenlegung der beabsichtigten Akquisition und die Veröffentlichung der Informationen dem Erwerber ein positives Image in den Augen der Anleger. Wenn ein Unternehmen in der Vergangenheit erworbene Unternehmen umgedreht hat, haben die Aktionäre des Zielunternehmens eher Vertrauen in die beabsichtigte Fusion oder Akquisition.
Überprüfung des Williams Act
Die meisten Akteure der Finanzbranche unterstützen eine Überprüfung des Williams Act, um ihn im 21. Jahrhundert relevant zu machen. Seit seinem Inkrafttreten vor über 50 Jahren hat es in der Branche viele Veränderungen gegeben, die bestimmte Bestimmungen des Gesetzes überflüssig machen. Die Aktionäre sind besser über Fusionen und Übernahmen informiert. Informationen über Fusionen und Übernahmen sind sowohl für Aktionäre als auch für potenzielle Investoren leichter verfügbar.
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- Freundliche Übernahmen gegen feindliche Übernahmen Freundliche Übernahmen gegen feindliche Übernahmen Bei Fusionen und Übernahmen kommt es häufig zu Verwechslungen zwischen freundlichen Übernahmen und feindlichen Übernahmen. Der Unterschied besteht ausschließlich in der Art und Weise, in der das Unternehmen übernommen wird. Bei einer freundlichen Übernahme genehmigt der Verwaltungsrat des Zielunternehmens den Übernahmevorschlag und hilft bei dessen Umsetzung.
- Hart-Scott-Rodino-Gesetz Hart-Scott-Rodino-Gesetz Das Hart-Scott-Rodino-Gesetz, besser bekannt als HSR-Gesetz, ist ein US-amerikanisches Kartellgesetz, das eine Änderung des Clayton Antitrust Act darstellt. Das HSR-Gesetz ist nach den Senatoren Philip Hart, Hugh Scott und Peter Rodino benannt, die das Gesetz im US-Kongress eingeführt haben.
- Verteidigungsmechanismus nach dem Angebot Verteidigungsmechanismus nach dem Angebot "Verteidigungsmechanismus nach dem Angebot" bezeichnet eine breite Gruppe von Strategien, die von der Zielgesellschaft einer feindlichen Übernahme angewendet werden können. Im Gegensatz zu Verteidigungsstrategien vor dem Angebot, bei denen es eher um vorbeugende Maßnahmen geht, werden Abwehrmaßnahmen nach dem Angebot ausgeführt, wenn eine echte Bedrohung besteht
- Das Wertpapiergesetz von 1933 Das Wertpapiergesetz von 1933 Das Wertpapiergesetz von 1933 war das erste große Bundeswertpapiergesetz, das nach dem Börsencrash von 1929 verabschiedet wurde. Das Gesetz wird auch als Truth in Securities Act, Federal Securities Act oder 1933 Act bezeichnet . Es wurde am 27. Mai 1933 während der Weltwirtschaftskrise erlassen. ... das Gesetz zielte darauf ab, einige der Fehlverhalten zu korrigieren
