Was ist der Rentabilitätsindex?

Der Profitability Index (PI) misst das Verhältnis zwischen dem Barwert zukünftiger Cashflows und der Erstinvestition. Der Index ist ein nützliches Instrument zum Ranking von Investitionsprojekten und zur Anzeige des Mehrwerts. Der Mehrwert ist der zusätzliche Wert, der über den ursprünglichen Wert von etwas hinaus geschaffen wird. Es kann für Produkte, Dienstleistungen, Unternehmen, Management gelten und pro Investitionseinheit erstellt werden.

Der Profitability Index wird auch als Profit Investment Ratio (PIR) oder Value Investment Ratio (VIR) bezeichnet.

Rentabilitätsindex

Rentabilitätsindexformel

Die Formel für den PI lautet wie folgt:

PI - Formel 1

oder

PI - Formel 2

Deshalb:

  • Wenn der PI größer als 1 ist, generiert das Projekt einen Wert und das Unternehmen möchte möglicherweise mit dem Projekt fortfahren.
  • Wenn der PI kleiner als 1 ist, zerstört das Projekt den Wert und das Unternehmen sollte nicht mit dem Projekt fortfahren.
  • Wenn der PI gleich 1 ist, ist das Projekt ausgeglichen und es ist dem Unternehmen gleichgültig, ob es mit dem Projekt fortfährt oder nicht.

Je höher der Rentabilitätsindex, desto attraktiver die Investition.

Beispiel für einen Rentabilitätsindex

Unternehmen A erwägt zwei Projekte:

Projekt A erfordert eine Anfangsinvestition von 1.500.000 USD, um geschätzte jährliche Cashflows zu erzielen. Kapitalflussrechnung Die Kapitalflussrechnung (auch als Kapitalflussrechnung bezeichnet) ist einer der drei wichtigsten Abschlüsse, in denen die während eines Jahres generierten und ausgegebenen Mittel ausgewiesen werden bestimmter Zeitraum (z. B. ein Monat, ein Quartal oder ein Jahr). Die Kapitalflussrechnung fungiert als Brücke zwischen der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz von:

  • 150.000 US-Dollar im ersten Jahr
  • 300.000 US-Dollar im zweiten Jahr
  • 500.000 US-Dollar im dritten Jahr
  • 200.000 US-Dollar im vierten Jahr
  • 600.000 US-Dollar im fünften Jahr
  • 500.000 US-Dollar im sechsten Jahr
  • 100.000 US-Dollar im Jahr 7

Beispiel - Projekt A.

Der angemessene Abzinsungssatz für dieses Projekt beträgt 10%.

Projekt B erfordert eine Anfangsinvestition von 3.000.000 USD, um geschätzte jährliche Cashflows von:

  • 100.000 US-Dollar im ersten Jahr
  • 500.000 US-Dollar im zweiten Jahr
  • 1.000.000 USD im dritten Jahr
  • 1.500.000 USD im Jahr 4
  • 200.000 US-Dollar im fünften Jahr
  • 500.000 US-Dollar im sechsten Jahr
  • 1.000.000 USD im Jahr 7

Beispiel - Projekt B.

Der angemessene Abzinsungssatz für dieses Projekt beträgt 13%.

Unternehmen A kann nur ein Projekt durchführen. Welches Projekt sollte das Unternehmen nach der Rentabilitätsindexmethode durchführen?

Nach der PI-Formel sollte Unternehmen A Projekt A durchführen. Projekt A schafft Wert - Jeder in das Projekt investierte US-Dollar generiert einen zusätzlichen Wert von 0,0684 US-Dollar.

Abzinsung der Cashflows von Projekt A:

  • 150.000 USD / (1,10) = 136.363,64 USD
  • $ 300.000 / (1,10) ^ 2 = $ 247.933,88
  • $ 500.000 / (1,10) ^ 3 = $ 375.657,40
  • $ 200.000 / (1,10) ^ 4 = $ 136.602,69
  • $ 600.000 / (1,10) ^ 5 = $ 372.552,79
  • $ 500.000 / (1,10) ^ 6 = $ 282,236,97
  • 100.000 $ / (1,10) ^ 7 = 51.315,81 $

Barwert zukünftiger Zahlungsströme:

136.363,64 USD + 247.933,88 USD + 375.657,40 USD + 136.602,69 USD + 372.552,79 USD + 282.236,97 USD + 51.315,81 USD = 1.602.663,18 USD

Rentabilitätsindex von Projekt A: 1.602.663,18 USD / 1.500.000 USD = 1.0684 USD. Projekt A schafft Wert.

Abzinsung der Cashflows von Projekt B:

  • 100.000 USD / (1,13) = 88.495,58 USD
  • $ 500.000 / (1,13) ^ 2 = $ 391.573,34
  • $ 1.000.000 / (1,13) ^ 3 = $ 693.050,16
  • $ 1,500,000 / (1,13) ^ 4 = $ 919,978.09
  • 200.000 $ / (1,13) ^ 5 = 108.551,99 $
  • $ 500.000 / (1,13) ^ 6 = $ 240.159,26
  • $ 1.000.000 / (1,13) ^ 7 = $ 425.060,64

Barwert zukünftiger Zahlungsströme:

88.495,58 USD + 391.573,34 USD + 693.050,16 USD + 919.978,09 USD + 108.551,99 USD + 240.159,26 USD + 425.060,64 USD = 2.866.869,07 USD

Rentabilitätsindex von Projekt B: 2.866.869,07 USD / 3.000.000 USD = 0,96 USD. Projekt B zerstört den Wert.

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Vorteile des Rentabilitätsindex

  • Der Rentabilitätsindex gibt an, ob eine Investition einen Unternehmenswert schaffen oder zerstören soll.
  • Es berücksichtigt den Zeitwert des Geldes und das Risiko zukünftiger Cashflows durch die Kapitalkosten.
  • Es ist nützlich, um Projekte zu bewerten und zwischen ihnen zu wählen, wenn das Kapital rationiert wird.

Beispiel: Ein Unternehmen stellt 1.000.000 USD für Projekte bereit. Die anfängliche Investition, der Barwert und der Rentabilitätsindex dieser Projekte lauten wie folgt:

Vorteile des Rentabilitätsindex

Die falsche Lösung dieses Problems wäre die Auswahl der Projekte mit dem höchsten Kapitalwert: Projekte B, C und F. Dies würde einen Kapitalwert von 470.000 USD ergeben.

Der richtige Weg, um dieses Problem zu lösen, besteht darin, die Projekte vom höchsten Rentabilitätsindex bis zur Erschöpfung der liquiden Mittel auszuwählen: Projekte B, A, F, E und D. Dies würde einen Kapitalwert von 545.000 USD ergeben.

Nachteile des Rentabilitätsindex

  1. Der Rentabilitätsindex erfordert eine Schätzung der Kapitalkosten zur Berechnung.
  2. Bei sich gegenseitig ausschließenden Projekten, bei denen die anfänglichen Investitionen unterschiedlich sind, wird möglicherweise nicht die richtige Entscheidung angezeigt.

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