Die Frage von Strategic vs Financial Buyer stellt sich normalerweise, wenn ein Unternehmen verkauft wird, wie im M & A-Prozess von M & A Mergers Acquisitions. Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Käufe), die Bedeutung von Synergien und Transaktionskosten oder ein Leveraged Buyout (LBO) eines LBO beschrieben ) ist eine Transaktion, bei der ein Unternehmen unter Verwendung von Schulden als Hauptquelle für die Gegenleistung erworben wird. Eine LBO-Transaktion findet normalerweise statt, wenn ein Private-Equity-Unternehmen (PE) so viel wie möglich von einer Vielzahl von Kreditgebern (bis zu 70-80% des Kaufpreises) leiht, um eine interne Rendite von> 20% zu erzielen.Ein strategischer Käufer befindet sich normalerweise nach einer horizontalen horizontalen Akquisition. Eine horizontale Akquisition ist eine Strategie, bei der eine oder mehrere Organisationen in derselben Branche eine andere übernehmen oder mit einer anderen fusionieren. oder vertikale vertikale Fusion Eine vertikale Fusion ist eine Vereinigung zweier Unternehmen derselben Branche, jedoch in unterschiedlichen Phasen des Produktionsprozesses. Mit anderen Worten, eine vertikale Fusionserweiterung, bei der nach strategischen Synergien gesucht wird Arten von Synergien M & A-Synergien können durch Kosteneinsparungen oder Umsatzsteigerungen entstehen. Bei Fusionen und Übernahmen gibt es verschiedene Arten von Synergien. Dieses Handbuch enthält Beispiele. Eine Synergie ist jeder Effekt, der den Wert eines fusionierten Unternehmens über den kombinierten Wert der beiden getrennten Unternehmen erhöht. Bei M & A-Transaktionen können Synergien entstehen, die ihre Geschäftstätigkeit verbessern.Ihr primäres Ziel ist es, ein Unternehmen zu identifizieren, dessen Produkte und / oder Dienstleistungen Produkte und Dienstleistungen Ein Produkt ist ein materieller Gegenstand, der zum Erwerb, zur Aufmerksamkeit oder zum Verbrauch auf den Markt gebracht wird, während eine Dienstleistung ein immaterieller Gegenstand ist, der schnell entstehen kann in ihren eigenen oder bestehenden Betrieb aufgenommen.
Ein Finanzkäufer hingegen ist daran interessiert, eine Investition in ein Unternehmen zu tätigen und daraus erhebliche Renditen zu erzielen. Typische Finanzkäufer sind Private Equity Private Equity-Fonds Private Equity-Fonds sind Kapitalpools, die in Unternehmen investiert werden sollen, die eine Chance für eine hohe Rendite darstellen. Sie verfügen über feste Unternehmen, die Leverage Leverage einsetzen. In der Finanzbranche ist Leverage eine Strategie, mit der Unternehmen Vermögenswerte, Cashflows und Renditen steigern, die jedoch auch Verluste vergrößern kann. Es gibt zwei Hauptarten der Hebelwirkung: finanzielle und operative. Um die finanzielle Hebelwirkung zu erhöhen, kann ein Unternehmen Kapital durch Ausgabe von festverzinslichen Wertpapieren oder durch direkte Kreditaufnahme bei einem Kreditgeber leihen. Mit dem operativen Hebel können große finanzielle Renditen erzielt werden.Die Hauptaufgabe eines Finanzkäufers besteht also darin, Unternehmen mit hervorragendem Wachstumspotenzial zu identifizieren und damit ihre Investition innerhalb von fünf bis sieben Jahren zu tätigen.
Nachfolgend finden Sie eine Übersicht über die Attribute der einzelnen Käufertypen und die verschiedenen Fälle, in denen ein Typ möglicherweise besser geeignet ist als der andere.
Strategischer Käufer erklärt
Ein strategischer Käufer ist im Wesentlichen daran interessiert, wie sich das erworbene Unternehmen an seinen langfristigen Geschäftsplänen ausrichtet. Es kann verschiedene Gründe für die Akquisition eines neuen Unternehmens geben, z. B. für die vertikale Integration. Vertikale Integration Eine vertikale Integration liegt vor, wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit innerhalb seiner Lieferkette erweitert. Dies bedeutet, dass ein vertikal integriertes Unternehmen zuvor (auf Kunden oder Lieferanten ausgerichtet) horizontale Expansion (Erkundung neuer Märkte oder Produktlinien), die Beseitigung von Wettbewerbern oder die Beseitigung oder Überwindung von Marktschwächen des übernehmenden Unternehmens einbringt.
Oft sind strategische Käufer bereit, mehr für Unternehmen zu zahlen als finanzielle Käufer. Ein Grund dafür ist, dass ein strategischer Käufer besser in der Lage ist, Synergieeffekte fast sofort zu realisieren. Dies liegt an den Skaleneffekten. Skaleneffekte Skaleneffekte beziehen sich auf den Kostenvorteil, den ein Unternehmen bei der Steigerung seines Produktionsniveaus erzielt. Der Vorteil ergibt sich aus dem umgekehrten Verhältnis zwischen den Fixkosten pro Einheit und der produzierten Menge. Je größer die produzierte Produktionsmenge ist, desto niedriger sind die Fixkosten pro Einheit. Typen, Beispiele, Anleitungen, die sich aus integrierten Operationen ergeben können. Je mehr das erworbene Geschäft in die bestehende Unternehmensstruktur passt, desto mehr möchte ein strategischer Käufer das Geschäft und desto höher ist die Prämie, die er bereit ist zu zahlen.
Zweitens sind strategische Käufer in der Regel große und etablierte Unternehmen mit einfacherem Zugang zu Kapital. Infolgedessen können sie eine andere Währung in Form von Aktien besitzen. Tatsächlich kann ein strategischer Käufer die Akquisition durch Kauf von Aktien, Barzahlung, Zahlung von Aktien oder durch eine Kombination von Kaufmethoden bezahlen.
Finanzkäufer erklärt
Ein Finanzkäufer betrachtet eine Akquisition als Investition. Sie wollen bis zu einem bestimmten Geldbetrag in die Akquisition des Zielunternehmens investieren und erwarten dann, dass diese Investition eine zufriedenstellende Rendite erzielt. Der Finanzkäufer ist offen für Investitionen in verschiedene Arten von Unternehmen und Branchen und nicht nur in solche, die sich an seinen bestehenden Aktivitäten orientieren.
Ein Finanzkäufer versucht, seine Einnahmen und seinen Cashflow durch verschiedene Techniken zu steigern, einschließlich der Teilnahme an umsatzgenerierenden Projekten, der Reduzierung von Ausgaben und der Schaffung von Skaleneffekten. Sobald der Finanzkäufer die maximale Rendite aus seiner ursprünglichen Investition erzielt, wird er das Unternehmen wahrscheinlich verlassen, indem er es entweder an die Börse bringt oder direkt verkauft.
Um sicherzustellen, dass sich seine Investition rentiert, muss ein Finanzkäufer zunächst die Finanzunterlagen des Unternehmens prüfen, das er kaufen möchte. Das einzige, woran der Käufer interessiert ist, ist die Konsistenz im Jahresabschluss des Zielunternehmens.
Oft verwendet ein Finanzkäufer geliehene Mittel, um Akquisitionsgeschäfte zu finanzieren. Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Finanzkäufer bis zu 80% Schulden für die Akquisition des Zielunternehmens verwendet. Ein Kreditgeber, der mit einem Finanzkäufer zusammenarbeitet, erzielt Renditen, indem er einen Kreditzins berechnet.
Video-Erklärung zu Strategic vs Financial Buyers
Dieses Video zeigt die wichtigsten Unterschiede zwischen strategischen und finanziellen Käufern. Das Video stammt aus dem Kurs zur finanziellen Modellierung von Fusionen und Übernahmen.
Wer ist der beste Käufer?
Ob ein finanzieller oder strategischer Käufer für den Verkauf eines Unternehmens idealer ist, hängt hauptsächlich vom Ziel des Verkäufers beim Verkauf des Geschäfts ab. Hier einige Szenarien, in denen die Ziele des Verkäufers und der wahrscheinlich am besten geeignete Käufer hervorgehoben werden.
1. Der Verkäufer sucht nur nach Rücksendungen
Wenn ein Verkäufer maximale Renditen aus dem Verkauf seines Geschäfts erzielen möchte, unabhängig davon, was mit den Arbeitern oder dem Eigentum passiert, sollte er ein offenes Auktionsgeschäft in Betracht ziehen, das den Preis des Unternehmens nach oben treiben kann. Und da das Hauptziel des Verkäufers darin besteht, den höchsten Preis zu erzielen, passt ein strategischer Käufer am besten, da er wahrscheinlich mehr für das Unternehmen bietet als ein finanzieller Käufer.
2. Der Verkäufer kann Covenants verlangen
Wenn der Einzelne einen hohen Preis für sein Unternehmen wünscht, aber dennoch Bedenken hat, was mit dem Werk und seinen Mitarbeitern geschieht, ist ein strategischer Käufer immer noch am besten geeignet. Der Verkäufer muss jedoch Beschränkungen festlegen, damit die Akquisition zu seinen Gunsten funktioniert.
3. Der Verkäufer ist an einer Auszahlung interessiert, möchte aber weiterhin am Betrieb beteiligt sein
In einem solchen Fall ist ein Finanzkäufer wahrscheinlich am besten geeignet. Ein strategischer Käufer verfügt möglicherweise bereits über das Fachwissen, um den Geschäftsbetrieb fortzusetzen. Im Gegensatz dazu verfügt ein Finanzkäufer möglicherweise über das Geld, das er zum Erwerb eines bestimmten Unternehmens benötigt, verfügt jedoch möglicherweise nicht über das erforderliche Wissen oder Know-how, um es erfolgreich zu betreiben. Daher muss das Top-Level-Management vom Akquisitionsziel ferngehalten werden.
Endeffekt
Jeder Unternehmensverkäufer hat andere Ziele vor Augen. Daher ist die Entscheidung zwischen strategischem und finanziellem Käufer für jedes Unternehmen einzigartig. Verkäufer sollten ein grundlegendes Verständnis des Universums des Käufers besitzen, damit sie ihre Entscheidungen aus einer informierten Perspektive bewerten können.
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- Diversifikation Diversifikation Diversifikation ist eine Technik zur Allokation von Portfolioressourcen oder Kapital für eine Vielzahl von Anlagen. Ziel der Diversifikation ist es, Verluste zu minimieren
- Due Diligence Due Diligence Due Diligence ist ein Prozess zur Überprüfung, Untersuchung oder Prüfung eines potenziellen Geschäfts oder einer Investitionsmöglichkeit, um alle relevanten Fakten und Finanzinformationen zu bestätigen und alles andere zu überprüfen, das während eines M & A-Geschäfts oder eines Anlageprozesses angesprochen wurde. Die Due Diligence wird abgeschlossen, bevor ein Geschäft abgeschlossen wird.
- Analyse der Konsequenzen von Fusionen Analyse der Konsequenzen von Fusionen Die Analyse der Konsequenzen von Fusionen bewertet die finanziellen Auswirkungen einer Fusion oder Akquisition auf ein Unternehmen. Diese müssen vorher sorgfältig abgewogen werden
