Registrierungsrechte sind eine Form der Kontrollbestimmung, die es Anlegern ermöglicht, Unternehmen zur Einreichung eines Registrierungsdokuments zu zwingen, um sowohl Transparenz als auch Prüfung zu dienen. Das Dokument muss bei der Securities and Exchange Commission (SEC) gemäß dem Securities Act von 1933 eingereicht werden. Das Securities Act von 1933 Das Securities Act von 1933 war das erste große Bundeswertpapiergesetz, das nach dem Börsencrash von 1929 verabschiedet wurde bezeichnet als Truth in Securities Act, Federal Securities Act oder 1933 Act. Es wurde am 27. Mai 1933 während der Weltwirtschaftskrise erlassen. ... das Gesetz zielte darauf ab, einige der Fehlverhalten zu korrigieren. Nach diesem Gesetz müssen alle Wertpapiere vor einem Verkauf oder einer anderen Form des Austauschs registriert werden.
Sobald ein Unternehmen Wertpapiere registriert, werden diese liquider, wodurch Anleger die Aktien leichter verkaufen können. Mit der Möglichkeit, die Aktie zu verkaufen, werden die Registrierungsrechte als potenzielle Ausstiegsstrategie angesehen. Ausstiegsstrategien Ausstiegsstrategien sind Pläne, die von Geschäftsinhabern, Investoren, Händlern oder Risikokapitalgebern ausgeführt werden, um ihre Position in einem Vermögenswert zu einem bestimmten Zeitpunkt, insbesondere für diese, zu verlassen Anleger, die eine pessimistische Sicht auf die Veränderung des Aktienkurses haben.
Arten von Registrierungsrechten
Registrierungsrechte können in zwei Hauptkategorien eingeteilt werden: Nachfragerechte und Huckepackrechte .
1. Registrierungsrechte verlangen
Wie der Name schon sagt, sind Registrierungsrechte für Forderungen Rechte, die es den Anlegern rechtfertigen, die Hand des Unternehmens zur Registrierung von Stammaktien zu zwingen. Stammaktien Stammaktien sind eine Art von Wertpapier, das das Eigentum an Aktien eines Unternehmens darstellt. Es gibt andere Begriffe wie Stammaktien, Stammaktien oder stimmberechtigte Aktien, die Stammaktien entsprechen. Dadurch können sie sie an die Öffentlichkeit verkaufen. Dies bedeutet, dass das betreffende Unternehmen ein börsennotiertes Unternehmen werden muss, sofern dies noch nicht geschehen ist. Gemeinsame Attribute solcher Rechte sind:
S-3 Registrierung
Unternehmen, die gezwungen sind, Aktien zu registrieren, registrieren sich häufig auf dem Formular S-3. Damit ein Unternehmen jedoch das Formular S-3 für Wertpapiere anstelle des Formulars S-1 verwenden kann, das für die ursprüngliche Aktieneinführung verwendet wird, muss es die folgenden Bedingungen erfüllen:
- Seien Sie ein Unternehmen mit Sitz in den USA, einem Gebiet der USA oder dem District of Columbia, das seinen Hauptgeschäftsbereich hat.
- Mindestens 75 Millionen US-Dollar im öffentlichen Float haben. Public Float bezeichnet den Anteil von Aktien, die öffentlichen Anlegern gehören.
- Seien Sie ein Unternehmen, das in den letzten drei Jahren mindestens 1 Milliarde US-Dollar an nicht wandelbaren Aktien (ohne Stammkapital) gehandelt hat.
- Sollte nicht in Verzug geraten sein, Zahlungen auf Dividenden oder sinkende Fondsraten zu leisten.
Nummer der Registrierung
Ein weiteres Merkmal von Nachfrageregistrierungsrechten besteht darin, dass die Anzahl der Aktien, die Vorzugsaktionäre bevorzugen, begrenzt ist. Vorzugsaktien Vorzugsaktien (Vorzugsaktien, Vorzugsaktien) sind die Klasse des Aktienbesitzes eines Unternehmens, das einen Vorranganspruch auf das Vermögen des Unternehmens gegenüber Stammaktien hat Aktienanteile. Die Aktien sind älter als Stammaktien, aber im Verhältnis zu Schulden wie Anleihen jünger. kann verlangen.
Zeitpunkt der Registrierung
Der ideale Zeitpunkt für die Registrierung von Rechten liegt normalerweise im Zusammenhang mit einem größeren Finanzierungsereignis, z. B. zwei Jahre nach der ursprünglichen Kapitalinvestition oder 180 Tage nach einem Börsengang.
Wert der Registrierung
Die Registrierungsrechte sind auf bestimmte Zeiträume beschränkt, in denen der Wert der Vorzugsaktien das Drei- bis Fünffache des Kaufpreises und des Gesamtwerts der Ausgabe beträgt.
Kosten
Anleger können das Unternehmen nicht nur zur Registrierung zwingen, sondern auch die Kosten für die Registrierung auf das Unternehmen übertragen. Die dabei anfallenden Kosten wie Rechtskosten sind unglaublich hoch. Die Möglichkeit, die Kosten zu vermeiden, ist daher für die Anleger von Vorteil.
Sperrfrist
Die Anleger sind sich einig, dass die im Rahmen des Börsengangs registrierten Aktien für einen in den aufsichtsrechtlichen Anforderungen festgelegten Zeitraum nicht umgetauscht oder gehandelt werden können. Normalerweise beträgt die Frist 180 Tage nach dem Zeichnungsprozess.
Best-Efforts-Anforderung
Aktionäre können auch eine Klausel hinzufügen, nach der das Unternehmen bei der Durchführung des Registrierungsprozesses sein Bestes geben muss.
2. Piggyback-Registrierungsrechte
Piggyback-Registrierungsrechte sind Rechte, die Anleger dazu berechtigen, ihre nicht registrierten Aktien zu dem Zeitpunkt zu registrieren, zu dem das Unternehmen einen Börsengang durchführt oder den Registrierungsprozess eingeleitet hat.
Huckepack-Rechte gelten als schlechter als Nachfragerechte, da die Aktionäre warten müssen, bis das Unternehmen die Registrierung initiiert. Weitere Attribute von Huckepack-Rechten sind:
Aktienreduzierung
IPO-Underwriter haben das Recht, die Fähigkeit von Anlegern, an dem Angebot teilzunehmen, zu minimieren. In einigen Fällen können die Underwriter die Anleger vollständig ausschalten. In diesem Fall haben die Anleger bei nachfolgenden Angeboten den Vorteil. So können sie verhandeln, dass sie bis zu einem bestimmten Prozentsatz teilnehmen dürfen.
Priorität
Huckepack-Rechte ermöglichen es Anlegern auch, Vorrang vor Aktionären von Nicht-Unternehmensaktien zu haben. Dies bedeutet, dass sie am Registrierungsprozess teilnehmen können, während andere ausgeschlossen sind.
Zusammenfassung
Es gibt zwei Hauptkategorien von Registrierungsrechten: Nachfrage- und Huckepack-Rechte. Anleger haben das Recht, ein Unternehmen zur Registrierung von Aktien bei der SEC zu zwingen. Nach der Registrierung können die Aktionäre ihre Aktien an externe Investoren verkaufen und das Unternehmen verlassen.
Umgekehrt ermöglichen Huckepack-Rechte den Anlegern, nicht eingetragene Aktien, die sie besitzen, zu registrieren, jedoch nur, wenn das Unternehmen oder ein anderer Aktionär den Prozess einleitet. In einem solchen Fall haben die Anleger nicht so viel Macht wie diejenigen mit Nachfrageregistrierungsrechten.
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