Dead Deals beziehen sich auf Fusionen und Übernahmen Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische und finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und Transaktionskostenabkommen, die eine Due Diligence durchlaufen, beschrieben. Due Diligence Due Diligence ist ein Prozess der Überprüfung, Untersuchung oder Prüfung eines potenziellen Geschäfts oder einer Investitionsmöglichkeit, um alle relevanten Fakten und Finanzinformationen zu bestätigen und alles andere zu überprüfen, das während eines M & A-Geschäfts oder eines Investitionsprozesses angesprochen wurde. Die Due Diligence wird abgeschlossen, bevor ein Geschäft abgeschlossen wird. Schließen Sie jedoch nicht aus verschiedenen Gründen, die entweder den Verkäufer oder den Käufer betreffen.Wenn Geschäfte nicht abgeschlossen werden, fallen verschiedene direkte und indirekte Kosten an. Diese werden als Dead Deal-Kosten bezeichnet. Die Kosten beziehen sich auf die Erleichterung der Transaktion und können im Namen des Käufers oder Verkäufers anfallen.
Weitere Informationen zur M & A-Finanzmodellierung finden Sie im M & A-Modellierungskurs von Finance.
Kosten aus toten Deals
Wenn sowohl der Verkäufer als auch der Käufer zusammenarbeiten, um eine Transaktion bis zum Ende durchzuführen, entstehen ihnen verschiedene Kosten, um die Transaktion zu erleichtern. Der Großteil der Kosten aus toten Geschäften entsteht während der Due Diligence, wenn die Parteien viel Zeit und Ressourcen in die Überprüfung der von der anderen Partei vorgeschlagenen Transaktions- und Finanzinformationen investieren.
Seite kaufen
Auf der Käuferseite ist der Käufer daran interessiert zu wissen, ob die Finanzberichte drei Abschlüsse Die drei Abschlüsse sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. Diese drei Kernaussagen werden vom Verkäufer aufwendig präsentiert und geben den tatsächlichen Stand des Zielgeschäfts wieder. Der Käufer wird versuchen, die Leistung des Unternehmens in den letzten Geschäftsperioden herauszufinden und Erklärungen für Umsatzsteigerungen und -senkungen einzuholen.
Der Käufer ist auch daran interessiert, etwaige Verbindlichkeiten zu kennen. Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten Um vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten zu verstehen, müssen wir zunächst den Kapitalstapel überprüfen. Der Kapitalstapel hat für verschiedene Finanzierungsquellen Priorität. Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten beziehen sich auf ihren Rang im Kapitalstapel eines Unternehmens. Im Falle einer Liquidation werden vorrangige Verbindlichkeiten zunächst an nicht bekannt gegebene Vermögenswerte und sonstige Informationen ausgezahlt, die sich auf die Transaktion auswirken können. Die Kosten für die Durchführung der Due Diligence gelten als Dead Deal-Kosten, wenn die Transaktion nicht abgeschlossen wird.
Seite verkaufen
Auf der anderen Seite führt der Verkäufer eine Due Diligence für den Käufer durch, um dessen Geschichte des Abschlusses von Geschäften zu kennen. Der Verkäufer möchte mit einem Käufer mit solider Finanzierung und einer positiven Geschichte des Abschlusses von Geschäften Geschäfte abwickeln. Wenn beispielsweise mehrere Käufer Interesse an einem Erwerb des Geschäfts des Verkäufers bekundeten, würde der Verkäufer eine Due Diligence durchführen, um Käufer mit einer fragwürdigen Vergangenheit auszusondern. Die Kosten, die dem Verkäufer bei der Durchführung von Hintergrundprüfungen entstehen, werden als Dead Deal-Kosten gezählt, wenn der Verkäufer ein Geschäft mit einem der Käufer nicht abschließt.
Beispiele für Dead Deal-Kosten
Im Folgenden sind einige der Drittanbieter-Geschäftskosten aufgeführt, die Verkäufern und Käufern bei Fusions- und Übernahmetransaktionen entstehen können, die nicht abgeschlossen werden können:
1. Rechtskosten
Während einer M & A-Transaktion zahlen sowohl der Verkäufer als auch der Käufer Anwälte, um Rechtsdokumente für sie zu erstellen und um alle rechtlichen Angelegenheiten zu behandeln, die die Parteien klären müssen, bevor sie mit den Transaktionen fortfahren. Einige der rechtlichen Dokumente, die von einem Anwalt erstellt werden können, umfassen Wettbewerbsverbote, Kauf- und Verkaufsverträge, eine Absichtserklärung oder einen Arbeitsvertrag.
2. Bewertungskosten
Wenn der Verkäufer Sachanlagen veräußert, wird er einen Bewertungsspezialisten einladen, um die neueste Bewertung der Sachanlagen bereitzustellen. Die Bewertung hilft bei der Bestimmung des Preises, den der Verkäufer als Zahlung für den Kauf eines Vermögenswerts zu akzeptieren bereit ist.
3. Kosten für die Umweltprüfung
Beim Verkauf bestimmter Arten von Vermögenswerten wie Fabriken und Produktionsanlagen müssen die Parteien laut Gesetz eine Umweltprüfung des Plans durchführen, um mögliche Auswirkungen auf die Umwelt zu ermitteln.
4. Steuerberatungskosten
Bei einer kapitalintensiven Akquisition oder Fusion fordert der Käufer die Steuerberater auf, ihnen den effizientesten Kaufplan zur Minimierung der Steuerschuld vorzulegen. Der Käufer wird sich für den Plan entscheiden wollen, der ihm das meiste Geld spart und gleichzeitig die Steuergesetze einhält.
Warum M & A-Deals zusammenbrechen
Es gibt mehrere Gründe, warum M & A-Transaktionen während der Verhandlungen zwischen Verkäufer und Käufer auf halbem Weg zusammenbrechen können. Sie umfassen Folgendes:
1. Kulturkampf
Eine der Hauptursachen für das Scheitern von M & A-Transaktionen ist ein kultureller Konflikt zwischen dem Geschäft des Verkäufers und des Käufers. Während der Käufer möglicherweise Interesse an der Übernahme des Zielunternehmens bekundet hat, ist er möglicherweise vor den Kaufverhandlungen nicht mit der Unternehmenskultur vertraut. Wenn der Käufer feststellt, dass das Zielunternehmen eine deutlich andere Unternehmenskultur als seine eigene hat, kann er sich aus dem Geschäft zurückziehen, um mögliche Konflikte nach dem Erwerb zu vermeiden.
2. Begrenzte Beteiligung der Eigentümer
Ein weiterer Grund für das Scheitern eines Geschäfts ist die begrenzte oder keine Beteiligung der tatsächlichen Eigentümer des Geschäfts. Die Käuferseite kann beispielsweise M & A-Berater beauftragen, die Transaktion in ihrem Namen zu überwachen. Die M & A-Berater können jedoch nur das tun, was in ihren Zuständigkeitsbereich fällt, und können nicht die Funktionen des tatsächlichen Käufers übernehmen. Dies bedeutet, dass wenn der tatsächliche Käufer nicht an den Verhandlungen teilnimmt, die Transaktion normalerweise entgleist.
3. Insolvenz des Käufers
Der Käufer kann während des Akquisitionsprozesses auch bankrott gehen oder einfach finanzielle Probleme haben, insbesondere wenn es sich um eine Transaktion mit hohem Wert handelt. Der Käufer ist möglicherweise nicht in der Lage, alle Anschaffungskosten zu decken, oder Finanzinstitute zögern möglicherweise, dem Käufer einen Kredit zu gewähren.
Mehr Ressourcen
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- Absichtserklärung (Letter of Intent, LOI) Laden Sie die Vorlage für die Absichtserklärung (LOI) von Finance herunter. Ein LOI beschreibt die Bedingungen und Vereinbarungen einer Transaktion, bevor die endgültigen Dokumente unterzeichnet werden. Die wichtigsten Punkte, die normalerweise in einer Absichtserklärung enthalten sind, sind: Transaktionsübersicht und -struktur, Zeitplan, Due Diligence, Vertraulichkeit, Exklusivität
- Verhandlungsverkauf Verhandlungsverkauf Ein Verhandlungsverkauf ist eine Technik zum Anbieten von Anleihen, bei der das emittierende Unternehmen und ein interessierter Zeichner die Verkaufsbedingungen mit dem Käufer aushandeln. Aufgrund seiner Geschwindigkeit, Flexibilität, Effizienz und Vertraulichkeit zwischen dem Emittenten und dem Zeichner wird es manchmal gegenüber Ausschreibungen bevorzugt.
- Kauf- und Verkaufsvertrag Verkaufs- und Kaufvertrag Der Kauf- und Verkaufsvertrag (SPA) ist das Ergebnis wichtiger Handels- und Preisverhandlungen. Im Wesentlichen werden die vereinbarten Elemente des Geschäfts dargelegt, eine Reihe wichtiger Schutzmaßnahmen für alle Beteiligten getroffen und der rechtliche Rahmen für den Abschluss des Verkaufs einer Immobilie geschaffen.
- Erfolgsgebühr Erfolgsgebühr In der Finanzbranche ist eine Erfolgsgebühr eine Provision, die an einen Berater (normalerweise eine Investmentbank) für den erfolgreichen Abschluss einer Transaktion gezahlt wird. Die Gebühr hängt davon ab, ob der Kunde sein Ziel erfolgreich erreicht und damit die Interessen des Kunden und des Beraters in Einklang gebracht werden. In der Regel ein Prozentsatz des Geschäftswerts
