Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie ist eine Finanztheorie, die behauptet, dass die Ausgabe von Dividenden weder die potenzielle Rentabilität eines Unternehmens noch seinen Aktienkurs erhöht. Es legt nahe, dass Investoren Investor Ein Investor ist eine Person, die Geld in ein Unternehmen wie ein Unternehmen steckt, um eine finanzielle Rendite zu erzielen. Das Hauptziel eines jeden Anlegers besteht darin, das Risiko zu minimieren, und es ist nicht besser, Aktien von Unternehmen zu besitzen, die Dividenden ausgeben, als Aktien von Unternehmen, die dies nicht tun.
Zusammenfassung
- Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie legt nahe, dass die Ausgabe von Dividenden weder die Rentabilität noch den Aktienkurs eines Unternehmens erhöht.
- Für Anleger hat die Frage, ob ein Unternehmen Aktien ausgibt oder nicht, keinen mathematischen Einfluss auf das persönliche Vermögen. nur die Form des Reichtums wird geändert.
- Anleger können sich irrational verhalten, was zu einer impliziten Nachfrage nach Aktien eines dividendenausschüttenden Unternehmens führen kann. Die Nachfrage spiegelt jedoch nicht die Rentabilität des Unternehmens wider.
Aktienkurs und Unternehmensrentabilität
Wenn Anleger Aktien eines Unternehmens kaufen, um Gewinne zu erzielen, zeigen die Aktienkurse, wie profitabel Anleger von einem Unternehmen ausgehen.
Viele interne und externe Faktoren beeinflussen den Aktienkurs eines Unternehmens. Sie beinhalten:
- Wechsel in der Geschäftsführung
- Entlassungen von Mitarbeitern
- Neue staatliche Vorschriften
- Globale Pandemien
- Ökonomische Trends
- Öffentlichkeitsarbeit / Verbrauchermeinungen des Unternehmens
Einige Anleger glauben, dass die Ausgabe von Dividenden den Aktienkurs eines Unternehmens erhöht. Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie legt jedoch nahe, dass dies nicht der Fall ist.
Dividenden und ihr Verhältnis zur Rentabilität
1. Dividenden sind Kosten für ein Unternehmen und erhöhen den Aktienkurs nicht
Konzeptionell sind Dividenden für den Wert eines Unternehmens irrelevant, da die Zahlung von Dividenden die Gewinnchance eines Unternehmens nicht erhöht.
Wenn ein Unternehmen Gewinn erzielt Gewinnmodell Ein Gewinnmodell bezieht sich auf den Plan eines Unternehmens, der darauf abzielt, das Geschäft rentabel und rentabel zu machen. Es legt fest, was das Unternehmen herstellen will, wie es mehr Geld erhält, um in sich selbst zu investieren. Dies kann den Anlegern signalisieren, dass das Unternehmen jetzt über mehr Kapital / Fähigkeit verfügt, mehr Gewinn zu erzielen und zu einem Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens zu führen.
Wenn das Unternehmen jedoch Dividenden ausschüttet, gibt das Unternehmen den Aktionären Geld, das in sich selbst reinvestiert werden könnte, und verliert dadurch ein gewisses Potenzial in seiner Rentabilität.
Implizit entstehen dem Unternehmen durch die Ausgabe von Dividenden „Kosten“.
2. Gleichwertigkeit der Ausgabe und Nichtausgabe von Dividenden
Der Verlust der potenziellen Rentabilität durch die Ausgabe von Dividenden entspricht logischerweise dem Gesamtbetrag der ausgeschütteten Dividenden. Dann verringert sich der Aktienkurs der Gesellschaft um den Betrag der ausgegebenen Dividende.
Aus Sicht eines Anlegers wirkt sich die Ausgabe von Dividenden nicht auf das persönliche Vermögen aus.
Wenn das Unternehmen, an dem wir Aktien halten, Dividenden ausgibt, erhöht sich der Kassenbestand eines Anlegers um den Betrag der Dividende, aber die Aktien, die der Anleger hält, werden jetzt um den Betrag der ausgegebenen Dividenden weniger bewertet, was effektiv einen Nettogewinn von 0 USD ergibt .
Numerisches Beispiel
Es gebe zwei identische Unternehmen, Unternehmen A und Unternehmen B. Der einzige Unterschied zwischen ihnen besteht darin, dass Unternehmen A Dividenden ausgibt und Unternehmen B dies nicht tut.
Jedes Unternehmen beginnt mit einem Aktienkurs von 10 USD und ein Investor, Anne, hält 100 Aktien von Unternehmen A, während ein anderer Investor, Bill, 100 Aktien von Unternehmen B hält.
Das Gesamtvermögensprofil der Anleger sieht wie folgt aus:
Angenommen, die beiden Unternehmen schneiden gleich gut ab, und die Aktienkurse beider Unternehmen steigen um 2 USD und betragen 12 USD pro Aktie. Die Aktien von Anne und Bill steigen auf 1200 Dollar.
Jetzt gibt Unternehmen A eine Dividende von 1 USD pro Aktie aus, während Unternehmen B keine Dividenden ausschüttet.
Mit der Ausgabe von Dividenden senkt sich der Aktienkurs von Unternehmen A um den Betrag der ausgegebenen Dividende auf 11 USD pro Aktie.
Bei 100 Aktien erhält Anne eine Zahlung von 100 US-Dollar.
Es ist klar, dass Annes Gesamtvermögen von Unternehmen A 1200 USD (1100 USD in Aktien und 100 USD in Dividenden) beträgt, und Bills Gesamtvermögen von Unternehmen A beträgt ebenfalls 1200 USD (1200 USD alle in Form von Aktien).
Beachten Sie, dass Bill, wenn er Bargeld benötigt, acht Aktien (zu 12 USD pro Aktie) von Unternehmen B verkaufen kann, um Aktien im Wert von 96 USD zu liquidieren. Aus Anlegersicht gibt es also keinen Unterschied, ob ein Unternehmen Dividenden ausschüttet oder nicht.
Vorsichtsmaßnahmen
1. Anleger, die Aktien mit Dividendenausgabe anstreben
Da einige Anleger möglicherweise Bargeld erhalten möchten, anstatt Aktien zu halten (möglicherweise aufgrund eines Gefühls der Sicherheit durch Bargeld), kann eine intrinsische Nachfrage nach Aktien solcher Unternehmen bestehen.
Die Nachfrage spiegelt jedoch nicht die potenzielle Rentabilität wider. Es zeigt lediglich, dass bestimmte Anleger dazu neigen, dividendenausschüttende Aktien zu kaufen. Investieren in Aktien mit Dividenden gegenüber Aktien ohne Dividenden Die Anlage in Aktien mit Dividenden gegenüber Aktien ohne Dividenden hat relative Vor- und Nachteile. Dividenden sind regelmäßige Zahlungen von Unternehmen an Eigentümer ihrer Aktien. Sie sind ein Mittel für ein Unternehmen, einen Teil seiner Einnahmen mit denen zu teilen, die eine Beteiligung an dem Unternehmen besitzen. aus Gründen, die nicht mit einer strengen Finanzanalyse zusammenhängen.
2. Kontinuierliche Dividenden können den zukünftigen Aktienkurs senken
Die Verpflichtung, langfristig hohe Dividenden zu zahlen, kann die potenzielle Rentabilität eines Unternehmens verringern. Da ein Unternehmen kontinuierlich hohe Dividenden ausschüttet, verliert es implizit Mittel, um zukünftige Gewinne zu erzielen.
Im Laufe der Zeit können sich die ausgegebenen Dividenden summieren, und der Verlust einer großen Summe an operativem Bargeld kann das Unternehmen dazu zwingen, Schulden aufzunehmen oder keine profitable Strategie umzusetzen.
Ein hoher Anteil der Unternehmensverschuldung oder das Versäumnis, eine gute Strategie bei Gelegenheit umzusetzen, kann wiederum das Vertrauen der Anleger verringern, was dann zu niedrigeren Aktienkursen führt und letztendlich die Rentabilität des Unternehmens verringert.
Zusätzliche Ressourcen
Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, sind die folgenden Ressourcen hilfreich:
- Liquidationsdividende Liquidationsdividende Eine Liquidationsdividende ist eine Dividende, die von einem Unternehmen im Rahmen seines Liquidationsprozesses ausgegeben wird. Liquidation ist der Prozess, durch den ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit beendet und den Markt verlässt. Die Liquidation kann freiwillig oder unfreiwillig (erzwungen) erfolgen.
- Dividendenwachstumsrate Dividendenwachstumsrate Die Dividendenwachstumsrate (DGR) ist die prozentuale Wachstumsrate der Aktiendividende eines Unternehmens, die während eines bestimmten Zeitraums erzielt wurde. Häufig wird der DGR jährlich berechnet. Bei Bedarf kann sie jedoch auch vierteljährlich oder monatlich berechnet werden.
- Aktienkurs Aktienkurs Der Begriff Aktienkurs bezieht sich auf den aktuellen Preis, zu dem eine Aktie am Markt gehandelt wird. Jedes börsennotierte Unternehmen, wenn seine Aktien sind
- Profitability Index Profitability Index Der Profitability Index (PI) misst das Verhältnis zwischen dem Barwert zukünftiger Cashflows und der Erstinvestition. Der Index ist ein nützliches Instrument zur Einstufung von Investitionsprojekten und zur Anzeige des pro Investitionseinheit geschaffenen Werts. Der Profitability Index wird auch als Profit Investment Ratio (PIR) oder Value Investment Ratio (VIR) bezeichnet.
