Debt Free Cash Free (DFCF) Die Bewertungsmethode bewertet ein Unternehmen unter der Annahme, dass das Unternehmen keine Schulden (schuldenfrei) und kein überschüssiges Bargeld (bargeldfrei) hat. In gewissem Sinne ignoriert die schuldenfreie bargeldfreie Bewertungsmethode die finanziellen Komponenten des Zielunternehmens (Schulden und Bargeldbestände) und betrachtet nur seine realen Komponenten (Vermögenswerte Arten von Vermögenswerten Zu den gängigen Arten von Vermögenswerten gehören kurzfristige, langfristige, physische, immaterielle Vermögenswerte betriebsbereit und nicht betriebsbereit. Richtig identifizieren und).
Die meisten Fusionen und Übernahmen Mergers Acquisitions M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Käufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten anhand einer Variante der schuldenfreien bargeldlosen Bewertungsmethode beschrieben . Es ist zu beachten, dass es keine objektive Definition von Überschuldung und Bargeldüberschuss gibt. Sie hängen ganz davon ab, wie die fusionierenden Parteien sie definieren. Tatsächlich ist die Klassifizierung von Schulden in überschüssige und nicht überschüssige Schulden sowie die Klassifizierung von Bargeld in überschüssiges Bargeld und nicht überschüssiges Bargeld normalerweise ein sehr umstrittener Teil des Fusionsprozesses.
Bestandteile von Bargeld
1. Physischer Kassenbestand
Es ist das physische Geld, das das Unternehmen hält. Es macht normalerweise einen sehr kleinen Teil des gesamten Bargeldbestands eines Unternehmens aus und wird manchmal als Kleingeld bezeichnet. Es wird normalerweise in Barmittel unterteilt, die in den Währungen der Länder gehalten werden, in denen das Unternehmen tätig ist, und in den Währungen der Länder, in denen das Unternehmen nicht tätig ist.
2. Bargeld bei Banken
Es ist das Bargeld, das das Unternehmen auf Girokonten und Sparkonten bei Geschäftsbanken hinterlegt. Es wird normalerweise weiter unterteilt in Barmittel, die bei Banken in Ländern gehalten werden, in denen das Geschäft tätig ist, und Barmittel, die bei Banken in Ländern gehalten werden, in denen das Geschäft nicht tätig ist.
3. Bargeld auf Treuhandkonten
Es ist das Geld, das das Unternehmen in Zukunft aus einer vergangenen Transaktion erwartet.
Bestandteile der Verschuldung
1. Bankdarlehen
Sie beziehen sich auf das Geld, das das Unternehmen von der Bank geliehen hat. Bankdarlehen werden normalerweise als verzinsliche Schulden eingestuft und fast immer als überschüssige Schulden.
2. Hypotheken Hypothek Eine Hypothek ist ein Darlehen, das von einem Hypothekengeber oder einer Bank bereitgestellt wird und es einer Person ermöglicht, ein Haus zu kaufen. Während es möglich ist, Kredite aufzunehmen, um die gesamten Kosten eines Hauses zu decken, ist es üblicher, einen Kredit für etwa 80% des Wertes des Hauses zu sichern.
Sie beziehen sich auf alle Vermögenswerte, die das Unternehmen möglicherweise zur Sicherung von Geldern eines Kreditgebers verwendet hat. Da bei der schuldenfreien bargeldlosen Bewertungsmethode Vermögenswerte bei der Bewertung eines Unternehmens berücksichtigt werden, werden Hypotheken normalerweise auch als Überschuldung eingestuft.
3. Nicht eingelöste Schecks
Sie beziehen sich auf alle vom Unternehmen ausgestellten Schecks, die von ihren Inhabern noch nicht eingelöst wurden.
4. Ausstehende Kreditkartenzahlungen
Sie beziehen sich auf jedes Geld, das das Unternehmen über eine Geschäftskreditkarte ausgegeben hat.
Überschüssiges oder nicht überschüssiges Bargeld
Wie oben erwähnt, gibt es keine strikte Definition von überschüssiger Verschuldung oder überschüssigem Bargeld. Bevor das erwerbende Unternehmen das Zielunternehmen anhand einer Variante des Ansatzes zur Bewertung der schuldenfreien bargeldlosen Bewertung bewerten kann, müssen die beiden Parteien entscheiden, was genau aus überschüssiger Verschuldung und überschüssigem Bargeld besteht.
Beispielsweise möchte das Zielunternehmen möglicherweise Bargeld auf Treuhandkonten als überschüssiges Bargeld behandeln, während das erwerbende Unternehmen es möglicherweise als Betriebsergebnis und Teil des Geschäfts behandeln möchte. In ähnlicher Weise möchte das Zielunternehmen möglicherweise nicht eingelöste Schecks als nicht überschüssige Schulden oder Schulden behandeln, die das erwerbende Unternehmen übernimmt, während das erwerbende Unternehmen sie möglicherweise als überschüssige Schulden behandeln möchte, die das Zielunternehmen vor dem Erwerb abbezahlen muss.
Vorteile der schuldenfreien bargeldfreien Bewertungsmethode
Ein schuldenfreier, bargeldfreier Bewertungsansatz ermöglicht es sowohl dem erwerbenden Unternehmen als auch dem Zielunternehmen, ein klareres Bild der Akquisition zu erhalten. Der Erwerber weiß genau, was er von der Transaktion erhält. Betrachten Sie die folgenden zwei Situationen:
- Unternehmen A möchte Unternehmen B kaufen. Unternehmen B hat einen bestehenden Marktwert von 100 Millionen US-Dollar. Unternehmen B schuldet seinen verschiedenen Schuldnern jedoch 120 Millionen US-Dollar. Die Eigentümer von Unternehmen B verkaufen das Unternehmen für 80 Millionen US-Dollar an Unternehmen A. Unternehmen A hat jedoch gerade Schulden in Höhe von 120 Mio. USD aufgenommen.
- Unternehmen A und Unternehmen C möchten Unternehmen B kaufen. Unternehmen B ist ein bargeldreiches Unternehmen (20 Mio. USD überschüssiges Bargeld) und hat einen bestehenden Marktwert von 100 Mio. USD. Unternehmen A bietet an, Unternehmen B für 115 Mio. USD zu kaufen, und Unternehmen C bietet an, Unternehmen B für 105 Mio. USD zu kaufen. Unternehmen B wählt Unternehmen A auf der Grundlage des höheren Angebots nur, um zu erkennen, dass Unternehmen A das überschüssige Bargeld als operatives Bargeld behandelt, das Teil des Geschäfts ist, während Unternehmen C das überschüssige Bargeld als überschüssiges Bargeld behandelt.
Ein schuldenfreier, bargeldfreier Bewertungsansatz hilft, die oben beschriebenen Situationen zu vermeiden.
Zusätzliche Ressourcen
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- Bargeld im Leerlauf Bargeld im Leerlauf Bargeld im Leerlauf ist, wie der Ausdruck impliziert, Bargeld im Leerlauf oder wird nicht in einer Weise verwendet, die den Wert eines Unternehmens steigern kann. Dies bedeutet, dass das Geld keine Zinsen aus dem Sitzen auf Ersparnissen oder einem Girokonto verdient und keinen Gewinn in Form von Käufen oder Investitionen von Vermögenswerten erzielt. Das Geld sitzt einfach in einer Form, in der es nicht geschätzt wird.
- Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten Um vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten zu verstehen, müssen wir zunächst den Kapitalstapel überprüfen. Der Kapitalstapel hat für verschiedene Finanzierungsquellen Priorität. Vorrangige und nachrangige Verbindlichkeiten beziehen sich auf ihren Rang im Kapitalstapel eines Unternehmens. Im Falle einer Liquidation werden vorrangige Schulden zuerst ausgezahlt
- Unkonventioneller Cashflow Unkonventioneller Cashflow Ein unkonventionelles Cashflow-Profil besteht aus einer Reihe von Cashflows, die im Laufe der Zeit nicht nur in eine Richtung gehen. Es zeichnet sich nicht nur durch eine, sondern durch mehrere Richtungsänderungen des Cashflows aus.
- Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt
