Ein Maximum Drawdown (MDD) misst den maximalen Wertverlust der Investition, der sich aus der Differenz zwischen dem Wert des niedrigsten Trogs und dem des höchsten Peaks vor dem Trog ergibt. MDD wird über einen langen Zeitraum berechnet, wenn der Wert eines Vermögenswerts oder einer Investition mehrere Boom-Bust-Zyklen durchlaufen hat. Es wird berechnet als:
Abb. 1: Maximale Absenkung und Zeit unter Wasser (Quelle}
Zusammenfassung
- Der Maximum Drawdown (MDD) misst den maximalen Wertverlust der Investition, der sich aus der Differenz zwischen dem Wert des niedrigsten Trogs und dem des höchsten Peaks vor dem Trog ergibt.
- Durch die Messung der Differenz zwischen dem höchsten und dem niedrigsten Tiefstwert einer Anlage zeigt MDD die Volatilität ihres Werts in der Vergangenheit, was eine nahezu genaue Möglichkeit zur Vorhersage zukünftiger Preisbewegungen bietet.
- Neben dem damit verbundenen Risiko dient der maximale Drawdown auch als Indikator für die Marktleistung.
Maximaler Drawdown als Maß für das Anlagerisiko
Im weitesten Sinne bezieht sich das Anlagerisiko auf die Möglichkeit, Verluste bei der eigenen Anlage zu verursachen. Dies kann auf einen Rückgang des Marktwerts zurückzuführen sein. Marktwert Der Marktwert wird normalerweise verwendet, um zu beschreiben, wie viel ein Vermögenswert oder ein Unternehmen auf einem Finanzmarkt wert ist. Sie wird von den Marktteilnehmern und den durch externe Faktoren verursachten Vermögenswerten oder allgemeinen Marktturbulenzen gegenseitig bestimmt. Der maximale Drawdown wird häufig verwendet, um das mit einem bestimmten Vermögenswert oder einem Portfolio aus einem Vermögenskorb verbundene Risiko zu messen.
Durch die Messung der Differenz zwischen dem höchsten und dem niedrigsten Tiefstwert einer Anlage zeigt MDD die Volatilität ihres Werts in der Vergangenheit und bietet eine nahezu genaue Möglichkeit, zukünftige Preisbewegungen vorherzusagen.
Ein niedriger MDD-Wert weist auf leichte Wertschwankungen der Anlage und damit auf ein geringeres Risiko hin und umgekehrt. Beim Vergleich zweier Anlageoptionen würde ein Anleger, der die Garantie für stabile Renditen erhalten möchte, höchstwahrscheinlich die Option mit dem niedrigeren MDD-Wert wählen. Andererseits würde ein anderer Anleger, der bereit ist, ein höheres Risiko einzugehen, um eine höhere Rendite zu erzielen, Vermögenswerte mit höheren MDD-Werten wählen.
Neben dem damit verbundenen Risiko dient der maximale Drawdown auch als Indikator für die Marktleistung. Der maximale Drawdown für einen Vermögenswert kann mit dem für einen Börsenindex verglichen werden. Dow Jones Industrial Average (DJIA) Der Dow Jones Industrial Average (DJIA), auch allgemein als "Dow Jones" oder einfach "Dow" bezeichnet, ist Einer der beliebtesten und weithin anerkannten Aktienmarktindizes, um die Wertentwicklung des Vermögenswerts im Verhältnis zum Markt zu bewerten. Wenn der MDD einer einzelnen Aktie unter dem des Referenzindex liegt, bedeutet dies, dass der erstere den Index sogar übertraf wenn der MDD-Wert der Aktie absolut hoch ist.
Beispielsweise ist der MDD von Tata Motors über einen bestimmten Zeitraum mit -40% hoch und der des Referenzindex NIFTY mit -50%. Trotz eines hohen absoluten Wertes schnitt die Aktie von Tata Motors besser ab als der Markt.
Drawdown-optimiertes Portfolio
Anleger streben letztendlich das beste Portfolio an Vermögenswerten an, das die höchsten erwarteten Renditen und das niedrigste damit verbundene Risiko bietet. Die Verwendung von Drawdown zum Aufbau eines solchen Portfolios ist ein effektiver Weg, um eine Investition in ein profitables Unternehmen sicherzustellen.
Die Portfoliooptimierung bestimmt einen Korb hochwertiger Vermögenswerte auf der Grundlage ihrer erwarteten Rendite. Erwartete Rendite Die erwartete Rendite einer Anlage ist der erwartete Wert der Wahrscheinlichkeitsverteilung möglicher Renditen, die sie Anlegern bieten kann. Die Kapitalrendite ist eine unbekannte Variable mit unterschiedlichen Werten und unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten. und Volatilitäten. Durch Ersetzen der jeweiligen Volatilitäten durch MDD kann ein Vermögenskorb mit den niedrigsten MDD-Werten erstellt werden. Ein solches Portfolio weist die niedrigste Volatilität unter verschiedenen Anlagekombinationen auf.
Tatsächlich bietet ein für Drawdowns optimiertes Portfolio nicht nur niedrige Drawdown-Niveaus, sondern stellt auch sicher, dass die durchschnittliche Zeit, die der Vermögenswert benötigt, um einen neuen Höchststand zu erreichen, weniger als zwei Jahre vor dem Drawdown liegt. Dies ist wichtig, da Anleger bestimmen möchten, wie lange es dauern wird, bis ihre Anlagen nach einem Rückgang wieder einen hohen Wert erreichen.
Zusätzliche Ressourcen
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