Ein Darlehen mit verzögerter Laufzeit (DDTL) ist eine ausgehandelte Laufzeitoption, bei der Kreditnehmer nach Ablauf der Laufzeit des bereits abgeschlossenen Kredits zusätzliche Mittel anfordern können. Ziehungskredite sind mit einem maximalen Kreditbetrag strukturiert, auf den während eines bestimmten Zeitraums zugegriffen werden kann, der als Ziehungszeitraum bezeichnet wird.
Die verspätete Ziehungsperiode ist eine verlängerte Ziehungsperiode, die normalerweise Kreditnehmern mit guter Bonität angeboten wird. Bonität Eine Bonität ist eine Meinung einer bestimmten Kreditagentur hinsichtlich der Fähigkeit und Bereitschaft eines Unternehmens (Regierung, Unternehmen oder Einzelperson), seine finanziellen Anforderungen zu erfüllen Vollständigkeitspflichten und innerhalb der festgelegten Fälligkeitstermine. Eine Bonität gibt auch die Wahrscheinlichkeit an, dass ein Schuldner ausfällt. . Solche Kredite unterscheiden sich von anderen Kreditarten, bei denen der Kreditnehmer den vollen Betrag auf einmal erhält.
Zusammenfassung
- Mit Ziehungsdarlehen können Kreditnehmer während eines Ziehungszeitraums auf Gelder zugreifen. Zwischen dem Kreditnehmer und dem Kreditgeber wird eine verspätete Ziehungsfrist ausgehandelt.
- DDTLs sind wichtige Finanzierungsinstrumente für Unternehmen, die Akquisitionen tätigen, Investitionen tätigen und Schulden refinanzieren.
- DDTL-Kredite sind heute auf dem Markt für syndizierte Leveraged Loans üblich, der seine Struktur geändert hat, indem er seinen Verwendungsumfang und seine Verpflichtungsdauer erhöht hat.
Wie sind verzögerte Laufzeitdarlehen strukturiert?
Kredite mit verzögerter Laufzeit beinhalten eine „Ticking-Gebühr“ - eine Gebühr, die vom Kreditnehmer an den Kreditgeber gezahlt wird. Der Gebührenbetrag summiert sich auf den Teil des nicht in Anspruch genommenen Kredits, bis der Kredit entweder vollständig genutzt, vom Kreditnehmer gekündigt oder die Verpflichtungsfrist abgelaufen ist.
DDTLs enthalten auch eine Vorabgebühr, die normalerweise am Stichtag des Darlehens an den Kreditgeber zu zahlen ist. Eine Vorabgebühr ist ein Prozentsatz des Darlehensbetrags, und der Darlehensnehmer schuldet dem Darlehensgeber letztendlich den vollen Betrag des befristeten Darlehens bei Fälligkeit.
Einige DDTL-Vorabgebühren werden beim Auftreten jedes DDTL-Finanzierungsdatums und nicht pauschal am Abschlussdatum gezahlt. In solchen Situationen basiert die Gebühr auf dem Teil des Darlehens, der bereits vor dem nächsten Finanzierungstermin finanziert wurde.
Vorteile von Darlehen mit verzögerter Laufzeit
1. Niedrigere Zinszahlungen
Verzögerte Laufzeitdarlehen kommen dem Kreditnehmer zugute, da er weniger Zinsen zahlen kann. Die Ziehungsfrist selbst ermöglicht es den Kreditnehmern, nur bei Bedarf Geld anzufordern. Daher vermeiden sie es, Zinsen für einen Pauschalbetrag zu zahlen, den sie möglicherweise viele Monate lang nicht verwenden.
2. Mehr Zeit, um zusätzliche Mittel anzufordern
Durch die Verlängerung der Ziehungsfrist haben Kreditnehmer mehr Zeit, um zusätzliche Mittel anzufordern, ohne den Druck, vor Ablauf ihrer Frist eine Pauschale abzuheben. Der verlängerte Zeitraum ermöglicht mehr Flexibilität bei der Kreditverwendung, um den sich ändernden Bedürfnissen des Kreditnehmers gerecht zu werden.
DDTL-Anwendungen
In der Vergangenheit gab es Kredite mit verzögerter Laufzeit hauptsächlich im Mittelstand, wo die Kreditgeber längerfristige Verpflichtungen problemlos eingehen konnten. Sie wurden für Kreditnehmer arrangiert, die eine große Kreditkapazität sichern wollten - häufig zur Finanzierung einer Akquisition -, aber keine unmittelbaren Schulden oder zusätzlichen Zinsen aufnehmen wollten, bis sie die Mittel benötigten.
In jüngster Zeit, als DDTLs „gehoben“ migrierten, wurden sie auf dem größeren Markt für syndizierte Leveraged Loans gesehen. Syndicated Loan Ein Konsortialkredit wird von einer Gruppe von Kreditgebern angeboten, die zusammenarbeiten, um einem großen Kreditnehmer Kredite zu gewähren. Der Kreditnehmer kann ein Unternehmen, ein einzelnes Projekt oder eine Regierung sein. Jeder Kreditgeber im Syndikat trägt einen Teil des Kreditbetrags bei, und alle sind am Kreditrisiko beteiligt. Einer der Kreditgeber fungiert als Manager. Die Deals sind jetzt größer und bieten längere Verpflichtungsfristen, was ex [und die Verwendung von Darlehen mit verzögerter Laufzeit hilft.
DDTLs werden heutzutage häufig von großen Unternehmen verwendet, um zahlreiche Transaktionen abzuschließen, bei denen sie Kapitalvermögen erwerben, Schulden refinanzieren oder mehrere Akquisitionen tätigen.
Weitere Überlegungen
Bevor die Verwendung von DDTLs auf mehrere Zwecke ausgeweitet wurde, wurden sie normalerweise zur Finanzierung einer einzelnen Akquisition verwendet, die dem Kreditgeber vor dem Abschlussdatum des Kredits bekannt gegeben wurde. Daher würde die Verpflichtungsdauer der verspäteten Ziehungsperiode so festgelegt, dass sie dem Abschluss der betreffenden Akquisition entspricht. In der Regel waren es drei Monate, in denen das Unternehmen auf eine Mittelverwendung beschränkt war, um die Akquisition abzuschließen.
Angesichts der jüngsten weit verbreiteten Verwendung von DDTLs bei mehreren Akquisitionen beziehen sich Investitionsausgaben auf Investitionen, die von einem Unternehmen für den Kauf, die Verbesserung oder die Wartung langfristiger Vermögenswerte zur Verbesserung der Effizienz oder Kapazität des Unternehmens verwendet werden. Langfristige Vermögenswerte sind in der Regel physisch und haben eine Nutzungsdauer von mehr als einer Rechnungsperiode. Durch die Refinanzierung von Krediten und andere sich entwickelnde Zwecke verlängern sich die Verpflichtungsfristen erheblich. Die durchschnittliche verspätete Ziehungsdauer beträgt jetzt neun Monate und beträgt bis zu 18 Monate.
Die Kreditgeber werden auch flexibler, indem sie während des verspäteten Zeitraums mehrere Mittelabhebungen zulassen. Die Ziehungen sind mit der Erwartung von Treu und Glauben zulässig, dass die Mittel aus dem vereinbarten Grund verwendet werden.
Die zunehmende Verwendung von DDTL trägt auch zu mehr Verhandlungen über andere traditionelle Bräuche im Zusammenhang mit dem Darlehen bei. Jetzt, da die Darlehenserlöse für andere Zwecke als für Akquisitionen verwendet werden, möchten die Kreditgeber die genaue Darstellung jeder Darlehensverwendung und das Fehlen von Zahlungsausfällen sicherstellen.
Angesichts verspäteter Perioden mit längeren Verpflichtungsdauern drängen die Kreditgeber darauf, alle damit verbundenen Bedingungen für die maximale Verschuldungsquote zu beseitigen. Das Vorhandensein einer maximalen Verschuldungsquote begrenzt tendenziell die Höhe der Schulden, die eine Bank im Verhältnis zu ihrem Eigenkapital oder Kapital halten kann. Aufgrund der erhöhten Flexibilität bei DDTLs wird die Fähigkeit zur Einhaltung des Verhältnisses unsicher gemacht und seine Bedeutung wird überdacht.
Zusätzliche Ressourcen
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