Die Renditekurve wird gesenkt, wenn Anleger Anleihen verkaufen. Anleihen Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen und Regierungen zur Kapitalbeschaffung ausgegeben werden. Der Anleiheemittent leiht sich Kapital vom Anleihegläubiger aus und leistet für einen bestimmten Zeitraum feste Zahlungen zu einem festen (oder variablen) Zinssatz. vor ihrem Fälligkeitsdatum, um einen höheren Gewinn zu erzielen. Dies ist eine festverzinsliche Strategie, die Anleger in einem Niedrigzinsumfeld anwenden. Die Strategie hat ihren Namen von der Tatsache, dass Anleger Anleihen verkaufen, wenn die Rendite Rendite als reine Ertragsrendite (ohne Kapitalgewinne) definiert ist, die berechnet wird, indem Dividenden, Kupons oder Nettoerträge genommen und durch den Wert dividiert werden der Investition. Ausgedrückt als jährlicher Prozentsatz,Die Rendite gibt den Anlegern an, wie viel Einkommen sie jedes Jahr im Verhältnis zu den Kosten ihrer Investition verdienen werden. ist tiefer.
Zusammenfassung
- Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist eine festverzinsliche Strategie, bei der Anleger Anleihen vor Fälligkeit verkaufen
- Die Strategie bietet Anlegern ein höheres inkrementelles Einkommen, ohne das Zinsrisiko zu erhöhen
- Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist keine geeignete Strategie, wenn die Zinsstrukturkurve invertiert wird
Wie funktioniert die Strategie zum Abrollen der Renditekurve?
Das Roll-down der Zinsstrukturkurvenstrategie soll den Anlegern helfen, eine hohe Rendite zu erzielen und gleichzeitig den Verlust des Kapitals zu begrenzen. Dies wird erreicht, indem die Zinsstrukturkurve heruntergerollt wird - mit anderen Worten, eine Anleihe wird verkauft, nachdem sie nur einige Jahre gehalten wurde und lange vor ihrem Fälligkeitsdatum. Die Strategie funktioniert, weil sich Rendite und Preis von Anleihen in entgegengesetzte Richtungen bewegen. Wenn die Rendite sinkt, steigt der Preis.
Stellen Sie sich eine 10-jährige Staatsanleihe vor. Treasury Bills (T-Bills) Treasury Bills (oder kurz T-Bills) sind ein kurzfristiges Finanzinstrument, das vom US-Treasury mit einer Laufzeit von einigen Tagen bis zu 52 Wochen ausgegeben wird (ein Jahr). Sie gelten als die sichersten Anlagen, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierung der Vereinigten Staaten gestützt werden. mit fünf Jahren bis zur Fälligkeit. Die Rendite der Anleihe ist jetzt niedriger als vor fünf Jahren. Dies liegt daran, dass längerfristige Anleihen aufgrund des höheren Risikos höhere Renditen erhalten. Die Anleihe hat jetzt eine niedrigere Rendite und einen niedrigeren Abzinsungssatz.
Aufgrund der Art der Anleihen ist der Preis der Anleihe jetzt höher als zuvor. Die Strategie begrenzt auch den potenziellen Verlust des Kapitals, da Anleger die Anleihe vorzeitig verkaufen, sodass sie einem geringeren Kreditrisiko ausgesetzt sind. Kreditrisiko Das Kreditrisiko ist das Verlustrisiko, das entstehen kann, wenn eine Partei die Geschäftsbedingungen nicht einhält eines Finanzvertrags, hauptsächlich ,.
Was sind die Vorteile des Herunterrollens der Renditekurve?
Durch den Kauf einer längerfristigen Anleihe erhalten Anleger höhere Renditen für ihre Anlage. Dies bedeutet höhere Erträge aus Kupons. Kuponanleihe Eine Kuponanleihe ist eine Art von Anleihe, die beigefügte Kupons enthält und während ihrer Laufzeit und ihres Nennwerts bei Fälligkeit regelmäßige (normalerweise jährliche oder halbjährliche) Zinszahlungen leistet. Diese Anleihen haben einen Kupon, der sich auf die Rendite der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission bezieht. oder wenn die Anleihe verkauft wird. Ein weiterer Vorteil ist, dass das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve den Anlegern mehr Optionen bietet.
Wenn ein Anleger beispielsweise sein Geld fünf Jahre lang anlegen möchte, kann er entweder eine fünfjährige Anleihe kaufen oder eine längerfristige Anleihe kaufen und nach fünf Jahren verkaufen. Durch den Kauf der längerfristigen Anleihe würden sie von den höheren zusätzlichen Einnahmen profitieren. Außerdem würden sie vom Verkauf der Anleihe profitieren und gleichzeitig den Anlagehorizont auf fünf Jahre beschränken.
Wann ist die beste Zeit für diese Strategie?
Das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist in einem Niedrigzinsumfeld am besten geeignet, in dem der Zinssatz steigt oder voraussichtlich steigen wird. Mit steigendem Zinssatz verlieren Anleihen an Wert. Es handelt sich um ein Zinsrisiko. Zinsrisiko mit festem Einkommen Das Zinsrisiko mit festem Einkommen ist das Risiko, dass ein festverzinslicher Vermögenswert aufgrund einer Änderung der Zinssätze an Wert verliert. Da Anleihen und Zinssätze bei steigenden Zinssätzen ein umgekehrtes Verhältnis haben, sinkt der Wert / Preis von Anleihen. Das Zinsrisiko kann anhand des vollständigen Bewertungsansatzes oder des Duration / Convexity-Ansatzes gemessen werden. und es wirkt sich auf Anleihen mit einer längeren Laufzeit aus. Wenn mit einem Anstieg der Zinssätze gerechnet wird, bleiben die Anleger eher bei kurzfristigen Anleihen, da diese weniger anfällig für Zinsrisiken sind.
Auf diese Weise beschränken die Anleger ihre Rendite jedoch auf niedrigere Renditen. Es ist, wenn das Herunterrollen der Zinsstrukturkurve rentabel wird. Anleger können langfristige Anleihen kaufen und von der höheren Rendite profitieren. Da sie jedoch vor Fälligkeit verkaufen möchten, ist ihr Zinsrisiko nicht so hoch.
Wann sollte diese Strategie nicht angewendet werden?
Ein Herunterrollen der Zinsstrukturkurve ist nicht geeignet, wenn die Zinsstrukturkurve invertiert ist. Invertierte Renditekurve Eine invertierte Zinsstrukturkurve zeigt häufig den Vorlauf zu einer Rezession oder einer wirtschaftlichen Abkühlung an. Die Zinsstrukturkurve ist eine grafische Darstellung der Beziehung zwischen dem von einem Vermögenswert (normalerweise Staatsanleihen) gezahlten Zinssatz und der Restlaufzeit. oder wenn es sich bei der Anleihe um eine Premiumanleihe handelt. Bei einer invertierten Zinsstrukturkurve sind die Renditen einer Anleihe mit kürzerer Laufzeit höher als die Rendite einer Anleihe mit längerer Laufzeit. Ein Anleger, der nur fünf Jahre investieren möchte, hat daher keinen Anreiz, eine 10-jährige Anleihe zu kaufen, da er keine höheren Renditen erhält.
Ein weiterer Grund, die Strategie nicht anzuwenden, besteht darin, dass die Anleihe mit einer Prämie verkauft wird. Der Wert einer Premium-Anleihe nimmt mit der Zeit ab. Somit kann ein Anleger die Zinsstrukturkurve nicht herunterrollen und die Anleihe für mehr verkaufen, als er dafür bezahlt hat.
Zusätzliche Ressourcen
Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, sind die folgenden Ressourcen hilfreich:
- Grundkurs für festverzinsliche Wertpapiere
- Kuponanleihe Kuponanleihe Eine Kuponanleihe ist eine Art von Anleihe, die beigefügte Kupons enthält und während ihrer Laufzeit und ihres Nennwerts bei Fälligkeit regelmäßige (in der Regel jährliche oder halbjährliche) Zinszahlungen zahlt. Diese Anleihen haben einen Kupon, der sich auf die Rendite der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission bezieht.
- Floating Rate Note Floating Rate Note Eine Floating Rate Note (FRN) ist ein Schuldtitel, dessen Kupon an einen Referenzzinssatz wie den LIBOR oder den US Treasury Bill Rate gebunden ist. Somit ist der Kupon einer variabel verzinslichen Note variabel. Es besteht normalerweise aus einem variablen Referenzzinssatz + einem festen Spread.
- Laffer-Kurve Laffer-Kurve Die Laffer-Kurve ist eine theoretische Erklärung für die Beziehung zwischen den von der Regierung festgelegten Steuersätzen und den mit diesem Steuersatz erzielten Steuereinnahmen. Es wurde vom amerikanischen angebotsseitigen Ökonomen Arthur Laffer eingeführt.
