Wie hoch ist die CDS-Auszahlungsquote?

Die CDS-Ausschüttungsquote ist der Anteil des Versicherungsbetrags, den der Inhaber des Credit Default Swaps Credit Default Swap (Credit Default Swap, CDS) hat. Er ist eine Art Kreditderivat, das dem Käufer Schutz vor Ausfall und anderen Risiken bietet. Der Käufer eines CDS leistet bis zum Fälligkeitsdatum des Kredits regelmäßige Zahlungen an den Verkäufer. In der Vereinbarung verpflichtet sich der Verkäufer, dass der Verkäufer dem Käufer bei Ausfall des Schuldneremittenten alle Prämien zahlt und der Verkäufer des Swaps Zinsen zahlt, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert ausfällt.

Wie es funktioniert

Angenommen, ein Investor hält 5-jährige spanische Staatsanleihen im Wert von 10.000.000 €. Die Anleihen zahlen einen Kuponzins Kuponsatz Ein Kuponzinssatz ist der Betrag der jährlichen Zinserträge, die an einen Anleihegläubiger gezahlt werden, basierend auf dem Nennwert der Anleihe. von 5% pro Jahr. Der Anleger ist besorgt über sein Engagement (vorausgesetzt, es gibt eine Rezession in Spanien) und kauft Credit Default Swaps für seine Anleihen von einer Bank. Das CDS verlangt eine Vorabprämie von 2% und eine jährliche Prämie von 1% der Versicherungssumme (10.000.000 €).

Daher zahlt der Anleger 200.000 € im Voraus an die Bank und 100.000 € pro Jahr für die nächsten 5 Jahre (Laufzeit der Anleihen). Angenommen, es gibt einen großen Finanzskandal in Spanien, und die spanische Regierung fällt bei allen Anleihenbeständen über 2.500.000 € aus. Der Investor erhält 2.500.000 € von der spanischen Regierung und 7.500.000 € vom Verkäufer des CDS (der Bank). Die CDS-Ausschüttungsquote wird nachstehend berechnet:

Was sind Credit Default Swaps?

Credit Default Swaps sind Kreditderivate, die zur Absicherung gegen das Ausfallrisiko eingesetzt werden. Sie können als einkommensschaffende Pseudoversicherung angesehen werden. Ein CDS ist der Umtausch eines festen (oder variablen) Coupons gegen die Zahlung eines Verlusts, der durch den Ausfall eines bestimmten Wertpapiers verursacht wird.

Betrachten Sie das folgende Beispiel: Ein Investor hält eine große Anzahl griechischer Staatsanleihen. Aufgrund der wirtschaftlichen Lage Griechenlands ist der Investor jedoch besorgt über sein Engagement und das Risiko eines Zahlungsausfalls der griechischen Regierung. Der Anleger schließt daher einen Default-Swap-Vertrag mit einer Bank ab. Der Investor zahlt der Bank eine feste (oder variable - basierend auf der genauen Vereinbarung) Couponzahlung, solange die griechische Regierung zahlungsfähig ist.

Im Falle eines Zahlungsausfalls der griechischen Regierung zahlt die Bank dem Anleger den Verlustbetrag. Ein Credit Default Swap ist im Grunde ein festverzinsliches (oder variabel verzinsliches) Instrument, mit dem zwei Agenten, die unterschiedliche Ansichten zu einem anderen gehandelten Wertpapier haben, miteinander handeln können, ohne dieses Wertpapier besitzen zu müssen.

Bildhaftes Beispiel

Eine Bank verlieh 15 Jahre lang 80.000.000 USD zu 10% an ein großes Bauunternehmen, das das Geld für den Bau von High-End-Eigentumswohnungen verwenden würde. Da die Bank gesetzlich verpflichtet ist, alle Kredite über 10.000.000 USD zu versichern, erwirbt sie einen Credit Default Swap in Höhe von 2% des versicherten Kapitalbetrags. Daher zahlt die Bank dem CDS-Verkäufer für die nächsten 15 Jahre jedes Jahr 4% des versicherten Kapitalbetrags (4% von 80.000.000 USD).

Im Gegenzug übernimmt der CDS-Verkäufer den nicht bezahlten Betrag für den Fall, dass das Bauunternehmen in Verzug gerät. Wenn das Bauunternehmen in Verzug gerät (es gibt eine Rezession und niemand kann sich hochwertige Eigentumswohnungen leisten) und nur 30.000.000 USD des ursprünglichen Kapitals zurückgeben kann, kann die Bank den Rest vom CDS-Verkäufer verlangen. Die Ausschüttungsquote des CDS beträgt 50.000.000 USD / 80.000.000 USD = 62,5% . Credit Default Swaps werden normalerweise verwendet, um den Kapitalbetrag zu versichern. In diesem Fall besteht für die Bank weiterhin die Möglichkeit, die Zinszahlungen zu verlieren.

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