Die Debatte zwischen Dividende und Aktienrückkauf

Aktionäre Aktionär Ein Aktionär kann eine Person, ein Unternehmen oder eine Organisation sein, die Aktien eines bestimmten Unternehmens hält. Ein Aktionär muss mindestens eine Aktie eines Unternehmens oder eines Investmentfonds besitzen, um Teilinhaber zu werden. in börsennotierte Unternehmen investieren, um Kapitalzuwachs und Erträge zu erzielen. Es gibt zwei Möglichkeiten, wie ein Unternehmen seinen Aktionären Gewinne zurückgibt: Bardividenden und Aktienrückkäufe Aktienrückkauf Ein Aktienrückkauf bezieht sich auf den Fall, dass das Management einer Aktiengesellschaft beschließt, zuvor an die Öffentlichkeit verkaufte Aktien des Unternehmens zurückzukaufen. Ein Unternehmen kann beschließen, seine Anteile zurückzukaufen, um ein Marktsignal zu senden, dass sein Aktienkurs wahrscheinlich steigen wird, um die Finanzkennzahlen zu erhöhen, die auf die Anzahl der ausgegebenen Aktien (z. B. Ergebnis je Aktie oder EPS) lauten.oder einfach, weil es seine eigene Beteiligung an dem Unternehmen erhöhen will. . Die Gründe für die strategische Entscheidung über die Dividende Dividende Eine Dividende ist ein Anteil des Gewinns und der Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erzielt und einbehaltene Gewinne ansammelt, können diese entweder in das Geschäft reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden. Der Aktienrückkauf im Vergleich zum Aktienrückkauf unterscheidet sich von Unternehmen zu Unternehmen und basiert auf mehreren Faktoren wie dem aktuellen Aktienkurs des Unternehmens, seiner langfristigen Vision, der für das Unternehmen und seine Aktionäre geltenden Steuerstruktur und der Botschaft, die das Unternehmen den Stakeholdern vermitteln möchte Ein Stakeholder ist jede Person, Gruppe oder Partei, die ein Interesse an einer Organisation und den Ergebnissen ihrer Handlungen hat. Allgemeine Beispiele,Investitionsmöglichkeiten usw.

Bevor wir den Entscheidungsprozess analysieren, wollen wir die Grundlagen dieser beiden Begriffe überprüfen:

Dividenden Dividende Eine Dividende ist ein Anteil des Gewinns und der Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erzielt und Gewinnrücklagen ansammelt, können diese entweder in das Geschäft reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden.

Dividenden werden als Teil des Nachsteuergewinns des Unternehmens ausgeschüttet. Bargeldreiche Unternehmen zahlen Dividenden, um das Interesse der Aktionäre an ihren Aktien aufrechtzuerhalten, und es ist eine übliche Methode, überschüssiges Bargeld an Anleger zurückzugeben. Dies ist auch wichtig für Anleger, die nach regelmäßigen Cashflows suchen. Cashflow Cashflow (CF) ist die Zunahme oder Abnahme des Geldbetrags, über den ein Unternehmen, eine Institution oder eine Einzelperson verfügt. In der Finanzbranche wird der Begriff verwendet, um den Geldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF, insbesondere diejenigen, die von ihnen abhängig sind. Dividenden, die von Aktionären erhalten werden, werden unterschiedlich besteuert und sind daher aus steuerlicher Sicht wichtig.

Aktienrückkauf Aktienrückkauf Ein Aktienrückkauf bezieht sich auf den Fall, dass das Management einer Aktiengesellschaft beschließt, zuvor an die Öffentlichkeit verkaufte Aktien der Gesellschaft zurückzukaufen. Ein Unternehmen kann beschließen, seine Aktien zurückzukaufen, um ein Marktsignal zu senden, dass sein Aktienkurs wahrscheinlich steigen wird, um die Finanzkennzahlen zu erhöhen, die auf die Anzahl der ausgegebenen Aktien (z. B. Ergebnis je Aktie oder EPS) lauten, oder einfach, weil es seine Aktien erhöhen möchte eigene Beteiligung an dem Unternehmen.

Ein Aktienrückkauf ist ein Prozess, bei dem das Unternehmen seine eigenen Aktien von seinen Aktionären kauft und somit die Gesamtzahl der ausstehenden verwässerten Aktien reduziert. Ausstehende vollständig verwässerte Aktien sind die Gesamtzahl der Aktien, die ein Unternehmen hätte, wenn alle verwässerten Wertpapiere vorhanden wären ausgeübt und in Aktien umgewandelt. im Unternehmen. Der Rückkaufpreis, der den Aktionären angeboten wird, entspricht in der Regel dem aktuellen Marktpreis, was sie dazu anregt, an dem Prozess teilzunehmen. Dieser Prozess ist besonders nützlich, wenn das Management der Ansicht ist, dass der Aktienkurs des Unternehmens unterbewertet ist. Unterbewertet Ein unterbewerteter Vermögenswert ist eine Investition, die für weniger als seinen inneren Wert gekauft werden kann. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen einen inneren Wert von 11 USD aufweist und den Preis nach oben drücken möchte.Rückkäufe ermöglichen es dem Unternehmen auch, überschüssiges Bargeld, das in der Bilanz nicht verfügbar ist, an seine Aktionäre zu überweisen.

Unternehmen formulieren eine Strategie für Dividenden- und Aktienrückkauf, da sie bestimmte gesetzliche Anforderungen, Beschränkungen für die Ausgabe neuer Aktien für einen bestimmten Zeitraum, die Einhaltung eines bestimmten Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital, Finanzierungsquellen usw. beinhaltet.

Warum Bardividende?

Die Bardividende bietet Anlegern einen regelmäßigen Bargeldstrom. Es ermöglicht dem Aktionär, weiterhin in das Unternehmen investiert zu bleiben und dennoch regelmäßige Cashflows zu erhalten. Bardividende kann ein großer Anreiz für Anleger sein, die sich stark auf ihre Investitionen verlassen, um ihre Lebenshaltungskosten zu decken. Ausgaben Ein Aufwand ist eine Art von Ausgaben, die durch die Gewinn- und Verlustrechnung fließen und von den Einnahmen abgezogen werden, um zum Nettogewinn zu gelangen. Aufgrund des Abgrenzungsprinzips in der Rechnungslegung werden Aufwendungen zum Zeitpunkt ihrer Entstehung erfasst, nicht unbedingt zum Zeitpunkt ihrer Bezahlung. Insbesondere Anleger im Ruhestand, die möglicherweise keine andere Einnahmequelle haben. Einkommen Einkommen bezieht sich auf das Geld, das eine Person für die Erbringung einer Dienstleistung oder als Austausch für die Erbringung eines Produkts verdient. Das Einkommen einer Person wird zur Finanzierung ihrer täglichen Ausgaben verwendet.sowie Fondsinvestitionen. Einige der häufigsten Einkommensarten sind Gehälter, Einnahmen aus selbständiger Tätigkeit, Provisionen und Prämien. .

Da die Höhe einer Dividendenausschüttung im Vergleich zu einem Rückkauf geringer ist, kann das Unternehmen vierteljährlich eine konservative Kapitalisierungsstruktur beibehalten, anstatt nur große Haufen Bargeld zu halten. Bargeld In Finanz- und Rechnungswesen bezieht sich Bargeld auf Geld (Währung) leicht verfügbar zur Verwendung. Es kann in physischer Form, digitaler Form oder in ein kurzfristiges Geldmarktprodukt investiert werden. In der Wirtschaft bezieht sich Bargeld nur auf Geld in physischer Form. .

Quelle: Compustat

Warum Rückkauf?

Rückkäufe sind eindeutig eine steuereffizientere Möglichkeit, Kapital zurückzugeben. Kapital Kapital ist alles, was die Fähigkeit zur Wertschöpfung erhöht. Es kann verwendet werden, um den Wert in einer Vielzahl von Kategorien zu steigern, z. B. finanziell, sozial, physisch, intellektuell usw. In Wirtschaft und Handel sind die beiden häufigsten Kapitalarten finanziell und menschlich. an Aktionäre, weil der Investor ein akkreditierter Investor Ein akkreditierter Investor bezieht sich auf einen einzelnen oder institutionellen Investor, der bestimmte Anforderungen der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC erfüllt hat. Akkreditierte Anleger dürfen Wertpapiere kaufen, die anderen Anlegern nicht zur Verfügung stehen und bei keiner Aufsichtsbehörde registriert wurden. Für den Rückkaufprozess fallen keine zusätzlichen Steuern an.Steuern Direkte Steuern Direkte Steuern sind eine Art von Steuern, die eine Person direkt oder direkt an die Regierung zahlt, wie z. B. Einkommensteuer, Grundsteuer, Grundsteuer, und gelten nur für den tatsächlichen Verkauf von Aktien, während Dividenden Steuern anziehen der Bereich von 15% bis 20%. In einigen Ländern wird für Dividendenzahlungen auch eine Dividendenausschüttungssteuer (DDT) erhoben. Dies bedeutet, dass das Unternehmen für jeweils 1,00 USD, die an die Aktionäre gezahlt werden, je nach DDT-Satz 1,20 USD oder 1,30 USD zahlen muss. Dieser Prozess begünstigt das Konzept der Rückkäufe mehr als Bardividenden.Dies bedeutet, dass das Unternehmen für jeweils 1,00 USD, die an die Aktionäre gezahlt werden, je nach DDT-Satz 1,20 USD oder 1,30 USD zahlen muss. Dieser Prozess begünstigt das Konzept der Rückkäufe mehr als Bardividenden.Dies bedeutet, dass das Unternehmen für jeweils 1,00 USD, die an die Aktionäre gezahlt werden, je nach DDT-Satz 1,20 USD oder 1,30 USD zahlen muss. Dieser Prozess begünstigt das Konzept der Rückkäufe mehr als Bardividenden.

Vorteile von Rückkäufen

• Es verhindert einen Wertverlust eines Bestands, indem es das Angebot des Bestands verringert
• Mit der Reduzierung der ausstehenden Aktien verbessert sich das Ergebnis je Aktie (EPS) des Unternehmens. Dies ist ein guter Hinweis auf die Rentabilität des Unternehmens und kann langfristig den Aktienkurs steigern.

Das folgende Beispiel zeigt die Auswirkungen auf das EPS, wenn ein Unternehmen 20% seiner Aktien zurückkauft, dh die Aktien von 100.000 auf 80.000 reduziert:

• Es wird als Strategie-Strategie verwendet. Leitfäden für Unternehmens- und Geschäftsstrategien. Lesen Sie alle Finanzartikel und Ressourcen zur Geschäfts- und Unternehmensstrategie, wichtige Konzepte, die Finanzanalysten in ihre Finanzmodellierung und -analyse einbeziehen können. First Mover-Vorteil, Porters 5 Forces, SWOT, Wettbewerbsvorteil, Verhandlungsmacht der Lieferanten durch das Management, um das Vertrauen in das Unternehmen zu demonstrieren und eine Nachricht zu senden, dass die Aktie unterbewertet ist. Wenn beispielsweise eine Aktie bei 120 USD gehandelt wird und das Unternehmen einen Rückkauf bei 150 USD ankündigt, schafft es sofort Wert für seine Aktionäre und der Preis steigt tendenziell nach oben.
• Es hilft dem Unternehmen, überschüssiges Bargeld zu verwenden, das aufgrund mangelnder Möglichkeiten im Leerlauf liegt. Leerlaufgeld bringt dem Unternehmen kein zusätzliches Einkommen. Dies gilt für Unternehmen wie Apple, die über überschüssiges Bargeld verfügen.
• Wenn Promotoren nicht am Rückkaufprozess teilnehmen, erhöht dies den Bestand der Promotoren und verhindert somit eine mögliche Übernahme durch Rivalen. Es bietet dem Management / Unternehmen auch eine bessere Kontrolle und verbessert den Entscheidungsprozess, da weniger Aktien im Besitz der Öffentlichkeit sind. Um beispielsweise Probleme im Zusammenhang mit der Entscheidungsfindung zu lösen, hat Google zwei Aktienklassen erstellt, eine mit Stimmrecht und eine ohne Stimmrecht.
• Dividenden geben Bargeld an alle Aktionäre zurück, während ein Aktienrückkauf Bargeld nur an selbst ausgewählte Aktionäre zurückgibt. Wenn ein Unternehmen eine Dividende zahlt, erhält jeder Bargeld entsprechend dem Anteil seiner Beteiligung, unabhängig davon, ob er Bargeld benötigt oder nicht. Im Falle eines Aktienrückkaufs entscheiden die Anleger jedoch, ob sie an dem Prozess teilnehmen möchten oder nicht. Dies gibt ihnen auch die Möglichkeit, ihr Beteiligungsmuster zu ändern.
• Ein höheres EPS würde das KGV senken, was an der Börse positiv bewertet wird. Ein höheres EPS in Verbindung mit einem niedrigeren KGV und einem höheren ROA sollte sich daher insgesamt positiv auf den Aktienkurs auswirken.
• Der Rückkauf bietet auch Liquidität Liquidität Auf den Finanzmärkten bezieht sich Liquidität darauf, wie schnell eine Investition verkauft werden kann, ohne den Preis negativ zu beeinflussen. Je liquider eine Anlage ist, desto schneller kann sie verkauft werden (und umgekehrt) und desto einfacher ist es, sie zum beizulegenden Zeitwert zu verkaufen. Wenn alles andere gleich ist, werden mehr liquide Mittel mit einer Prämie und illiquide Vermögenswerte mit einem Abschlag gehandelt. Möglichkeiten für eine dünn gehandelte Aktie.

Nachteile von Rückkäufen

• Dies könnte darauf hinweisen, dass das Unternehmen keine rentablen Investitionsmöglichkeiten hat, was ein schlechtes Signal an langfristige Anleger senden kann, die nach Kapitalzuwachs suchen.
• Dies kann auch ein negatives Signal für das Vertrauen des Unternehmens in sich selbst geben, und die Projektträger können beschließen, ihre Anteile zu verkaufen.
• Der Rückkaufprozess ist zeitaufwändig und erfordert Offenlegungen gegenüber Börsen und Genehmigungen von Aufsichtsbehörden. Dazu gehört auch die Einstellung von Investmentbankern, was für das Unternehmen zu einer teuren Angelegenheit wird.

Fallstudie

Accenture, ein führendes IT-Unternehmen, gibt seinen Aktionären über 100% seines Jahresüberschusses zurück, indem es beide Arten der Kapitalrückzahlung verwendet, dh eine Kombination aus Dividendenzahlungen und Rückkäufen, wobei das Unternehmen Rückkäufe gegenüber Dividenden in einem Verhältnis von rund 65% bevorzugt auf 35% in den letzten 3-4 Jahren. Dies ist ein großartiger Fall von Dividende gegenüber Aktienrückkauf.

Nachfolgend finden Sie eine Momentaufnahme der Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre in den letzten 5 Jahren:

Quelle: Unternehmensberichte

Der ROE von Accenture für das Geschäftsjahr 16 liegt bei ~ 47%. Hätte das Unternehmen jedoch eine konservative Kapitalstruktur verfolgt oder Dividenden gezahlt, anstatt einen Rückkauf zu tätigen, wäre der ROE von Accenture um ~ 13,4% durch den riesigen Haufen Bargeld belastet worden.

Der Rückkauf gewinnt

Die obige Diskussion über Dividenden- und Aktienrückkauf bietet eine interessante Plattform für die Entscheidung über die optimale Kapitalstruktur und ihre Auswirkungen auf Aktienkurse, Bewertungen usw. Es erscheint jedoch vernünftig zu folgern, dass ein Rückkauf trotz einiger Bedenken und Ausnahmefälle eine Win-Win-Situation für Unternehmen und Aktionäre.

Der Rückkaufprozess ist jedoch etwas langwierig und teuer, da er mehrere Einreichungen und Genehmigungen von Börsen umfasst. Das Unternehmen und die Aktionäre werden durch ein Rückkaufangebot gleichermaßen an Gewicht gewinnen, was es für beide zu einer attraktiven Option macht.

Nach der Erörterung des oben Gesagten sollte berücksichtigt werden, dass Rückkäufe nicht aus Hintergedanken oder um falsche Signale zu senden und Verwirrung in den Köpfen der Stakeholder in dieser Ära der Unternehmensführung zu stiften.

Anwendungen in der Finanzmodellierung

In der Finanzmodellierung Was ist Finanzmodellierung? Die Finanzmodellierung wird in Excel durchgeführt, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens vorherzusagen. Überblick darüber, was Finanzmodellierung ist, wie und warum ein Modell erstellt wird. Es ist wichtig, Entscheidungen über die Zahlung einer Dividende gegenüber dem Aktienrückkauf zu berücksichtigen. Es gibt verschiedene Arten von Modellen. Arten von Finanzmodellen Die häufigsten Arten von Finanzmodellen sind: 3-Kontoauszugsmodell, DCF-Modell, M & A-Modell, LBO-Modell, Budgetmodell. Entdecken Sie die Top 10 Typen, für die diese Entscheidung gelten kann, einschließlich:

• 3-Kontoauszugsmodell 3-Kontoauszugsmodell Ein 3-Kontoauszugsmodell verknüpft die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung zu einem dynamisch verbundenen Finanzmodell. Beispiele, Anleitung
• DCF-Modell (Discounted Cash Flow) DCF-Modell Training Free Guide Ein DCF-Modell ist eine bestimmte Art von Finanzmodell, das zur Bewertung eines Unternehmens verwendet wird. Das Modell ist lediglich eine Prognose des nicht gehebelten freien Cashflows eines Unternehmens
• M & A-Modell Aufbau eines Fusionsmodells Ein Fusionsmodell ist die Analyse zweier Unternehmen, die sich zu einer einzigen Geschäftseinheit zusammenschließen, und die damit verbundenen Auswirkungen auf die Finanzen. Lerne die Schritte; wie man
• LBO-Modell LBO-Modell In Excel wird ein LBO-Modell erstellt, um eine Leveraged Buyout (LBO) -Transaktion zu bewerten, bei der ein Unternehmen erworben wird, das mit einem erheblichen Schuldenbetrag finanziert wird.

Geben Sie im Abschnitt Annahmen des Modells einen Bereich für vierteljährliche / jährliche Dividenden sowie den Wert der zurückzukaufenden Aktien an. Die Dividenden fließen aus den Gewinnrücklagen, die ausgegebenen Aktien bleiben jedoch gleich. Ein Rückkauf reduziert das Aktienkapitalkonto und die Anzahl der im Modell ausstehenden Aktien.

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Zusätzliche Ressourcen

Dies war ein Leitfaden für die Debatte zwischen Dividende und Aktienrückkauf. Um weiter zu lernen und Ihr Wissen zu erweitern, lesen Sie diese zusätzlichen Finanzressourcen, um Ihre Karriere voranzutreiben:

• Unternehmensfinanzierungsentscheidungen Unternehmensfinanzierungsübersicht Die Unternehmensfinanzierung befasst sich mit der Kapitalstruktur eines Unternehmens, einschließlich seiner Finanzierung und den Maßnahmen, die das Management zur Wertsteigerung des Unternehmens ergreift
• Fusionen und Übernahmen Fusionen und Übernahmen Fusionen und Übernahmen M & A-Prozess Dieser Leitfaden führt Sie durch alle Schritte des M & A-Prozesses. Erfahren Sie, wie Fusionen und Übernahmen sowie Transaktionen abgeschlossen werden. In diesem Handbuch werden der Akquisitionsprozess von Anfang bis Ende, die verschiedenen Arten von Acquirern (strategische oder finanzielle Einkäufe), die Bedeutung von Synergien und die Transaktionskosten beschrieben
• Leitfaden zur DCF-Finanzmodellierung Kostenloser Leitfaden zur DCF-Modellschulung Ein DCF-Modell ist eine bestimmte Art von Finanzmodell, das zur Bewertung eines Unternehmens verwendet wird. Das Modell ist lediglich eine Prognose des nicht gehebelten freien Cashflows eines Unternehmens
• Best Practices für die Finanzmodellierung Kostenloser Leitfaden für die Finanzmodellierung Dieser Leitfaden für die Finanzmodellierung enthält Excel-Tipps und Best Practices zu Annahmen, Treibern, Prognosen, Verknüpfung der drei Aussagen, DCF-Analyse usw.