Eine Bewertungslücke entsteht, wenn eine Person ihre Gesellschaft verkaufen möchte. Gesellschaft Eine Gesellschaft ist eine juristische Person, die von Einzelpersonen, Aktionären oder Aktionären mit dem Ziel gegründet wurde, mit Gewinn zu operieren. Unternehmen dürfen Verträge abschließen, klagen und verklagt werden, Vermögen besitzen, Bundes- und Landessteuern überweisen und Geld von Finanzinstituten leihen. für mehr Geld als der Käufer bereit ist zu zahlen. Jede Person, die ihre Firma beurteilen ließ, hat wahrscheinlich eine Schätzung, wie viel es wert ist. Es kann daher frustrierend sein, wenn die Person versucht, ihr Geschäft zu verkaufen, nur um zu erkennen, dass potenzielle Käufer eine viel niedrigere Zahl anbieten. Der Bewertungsunterschied zwischen Verkäufer und Käufer ist die Bewertungslücke.
Einige Bewertungslücken entstehen durch zeitliche Probleme zwischen dem Markt des Verkäufers und des Käufers. Wenn der Markt zugunsten des Käufers ist, wird er einen ziemlich niedrigen Betrag zahlen wollen, als der Firmeninhaber will. Und wenn es sich um einen Verkäufermarkt handelt, wird der Firmeninhaber eine viel höhere Zahl verlangen als das, was die meisten Käufer anbieten.
Im Business Valuation Modeling-Kurs von Finance werden die von einem Finanzanalysten verwendeten Methoden Schritt für Schritt beschrieben. Was ist ein Finanzanalystenjob für die Unternehmensbewertung?
Warum Bewertungslücken bestehen
Laut einem vom Business Enterprise Institute veröffentlichten Bericht ist eine der Hauptursachen für dieses Problem die Tatsache, dass Firmeninhaber das Bestehen einer Bewertungslücke leugnen. Als solcher wird der Firmeninhaber keine Anstrengungen unternehmen oder Ressourcen investieren, um die Lücke zu schließen. Professor Howard Stevenson von der Harvard Business School ist der Ansicht, dass die falsche Wahrnehmung auf mangelndes Wissen und inhärenten Optimismus des Verkäufers zurückzuführen ist.
Unbegründeter Optimismus und mangelnde Sorgfalt sind sichere Rezepte für eine Katastrophe, insbesondere wenn ein Eigentümer gebeten wird, Folgendes zu schätzen:
- Der gegenwärtige Wert seines Geschäfts und die erwartete Wachstumsrate
- Die erwartete Wertentwicklung der langfristigen Vermögenswerte des Unternehmens Arten von Vermögenswerten Zu den gängigen Arten von Vermögenswerten gehören kurzfristige, langfristige, physische, immaterielle, betriebliche und nicht betriebliche Vermögenswerte. Richtig identifizieren und
- Der Geldbetrag, den der Eigentümer wahrscheinlich nach einem Ausstieg ausgeben wird Ausstiegsstrategien Ausstiegsstrategien sind Pläne, die von Geschäftsinhabern, Investoren, Händlern oder Risikokapitalgebern ausgeführt werden, um ihre Position in einem Vermögenswert zu einem bestimmten Zeitpunkt aus dem Unternehmen auszusteigen
Ein weiterer Aspekt, der zu Bewertungslücken führt, ist die Tendenz des Eigentümers, sich darauf zu konzentrieren, wie viel er bei der Erstellung in das Geschäft investiert hat. Dabei geht eine solche Person davon aus, dass die Vorteile, die sie bisher aus dem Unternehmen gezogen hat, die gleichen sind, die der neue Firmeninhaber erhalten wird. Leider ist das nicht der Fall. Der neue Geschäftsführer kann neue Richtlinien und Praktiken anwenden, die zu völlig anderen Ergebnissen führen.
Überbrückung der Bewertungslücke
Wenn eine Person daran denkt, ihr Geschäft zu verkaufen, strebt sie eine perfekte Ausrichtung oder eine Lücke zwischen den verschiedenen Faktoren an, die den Verkauf beeinflussen. Für die Mehrheit der Eigentümer ist dies oft eine Herausforderung und führt zu monatelangen Verzögerungen beim Geschäftsverkauf. Glücklicherweise gibt es verschiedene Möglichkeiten, um die Bewertungslücke zu schließen. Sie beinhalten:
# 1 Inszenierte Abschlüsse
Eine Möglichkeit zur Beilegung des Bewertungsstreitfalls besteht darin, mehrere Schließungen der Investition vorzusehen. In einem solchen Fall muss der Käufer des Unternehmens bereit sein, einen Teil des Preises im Voraus zu zahlen. Er kann dann den verbleibenden Betrag bezahlen, sobald das Unternehmen bestimmte Meilensteine erreicht hat oder vor einem bestimmten Datum, je nachdem, wie das Unternehmen arbeitet.
Beispielsweise kann der Kaufvertrag einen anfänglichen Abschluss von 40% vorsehen, was bedeutet, dass der Anleger anfängliche Kosten in Höhe von 40% des Preises zahlt. Die restlichen 60% können schrittweise ausgezahlt werden, je nachdem, ob das Unternehmen Meilensteine erreicht hat. Die Meilensteine werden von beiden Parteien vereinbart und bestehen aus Schwellenwerten, die der Anleger für notwendig hält, bevor er den verbleibenden Teil investieren kann.
# 2 Optionsscheine
Eine andere Technik zur Lösung von Bewertungslücken ist die Ausgabe von Optionsscheinen. Aktienoptionsscheine Aktienoptionsscheine sind Optionen, die von einem Unternehmen ausgegeben werden, das an einer Börse gehandelt wird und den Anlegern das Recht (aber nicht die Verpflichtung) gibt, Unternehmensaktien zu einem bestimmten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu kaufen. Wenn ein Anleger einen Optionsschein ausübt, kauft er die Aktie und der Erlös ist eine Kapitalquelle für das Unternehmen. . Mit einem solchen Ansatz räumt der Käufer ein, dass der Eigentümer eine Vor-Geld-Bewertung verlangt, jedoch unter der Bedingung, dass der Käufer einen Optionsschein hat, mehr Aktien des Unternehmens als Absicherung zu kaufen. Der Warrant kann immer dann ausgeübt werden, wenn das Unternehmen die festgelegten Meilensteine nicht erreicht.
Wenn sich ein Firmeninhaber für diesen Weg entscheidet, sollte er im Voraus den Ausübungspreis bestimmen. Dies ist der Preis, zu dem der Anleger die genannten Aktien kaufen würde. Der Ausübungspreis kann nominal sein, zum anfänglichen Schlusskaufwert bewertet werden oder zum bestehenden Marktwert, wenn die Aktien gekauft werden.
# 3 Verkaufen Sie weniger als 100% des Geschäfts
Eine andere wahrscheinliche Lösung für Bewertungslücken ist der Verkauf nur eines Teils des Geschäfts. Durch den Verkauf eines Teils des Unternehmens bedeutet dies, dass der Eigentümer noch bestimmte Vermögenswerte des Unternehmens besitzt, die er liquidieren und Bargeld erhalten kann. Dies bedeutet auch, dass der Eigentümer das Recht hat, an zukünftigen Aktivitäten im Zusammenhang mit dem Unternehmen teilzunehmen.
# 4 Treuhandanordnung
In einigen Fällen können sich Käufer und Verkäufer auf den Wert des Geschäfts einigen. Sie sind sich jedoch möglicherweise nicht einig über die finanziellen Auswirkungen, die sich aus einem oder mehreren der identifizierten Risiken ergeben können. Wenn das Unternehmen beispielsweise ein anhängiges Gerichtsverfahren hat, kann es schwierig sein, die finanzielle Haftung abzuschätzen, die die Klage für seine Leistung verursacht.
In solchen Situationen kann der Käufer vereinbaren, einen Teil des Preises auf ein Treuhandkonto einzuzahlen. Sobald das anstehende Problem oder Risiko ohne finanziellen Schaden gelöst ist, zahlt er den verbleibenden Betrag.
Letztes Wort
Angesichts der zunehmenden makroökonomischen Unsicherheit ist es nicht verwunderlich, dass Bewertungslücken immer noch eine Herausforderung darstellen. Tatsächlich ist es sehr selten, dass sich Käufer und Verkäufer von Unternehmen auf den Wert des betreffenden Geschäfts einigen. Einige der Techniken, die verwendet werden können, um die Lücken zu schließen, umfassen abgestufte Schließungen, die Ausgabe von Optionsscheinen, Treuhandvereinbarungen und den Verkauf nur eines Teils des Unternehmens.
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