Was ist die interne Rendite (IRR)?

Die interne Rendite (Internal Rate of Return, IRR) ist der Abzinsungssatz, mit dem der Barwert (Barwert) des Barwerts (Barwert) der Wert aller zukünftigen Zahlungsströme (positiv und negativ) über die gesamte Lebensdauer ist einer auf die Gegenwart abgezinsten Investition. Die Kapitalwertanalyse ist eine Form der intrinsischen Bewertung und wird im gesamten Finanz- und Rechnungswesen in großem Umfang zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens, der Investitionssicherheit eines Projekts Null, verwendet. Mit anderen Worten, es ist die erwartete durchschnittliche jährliche Rendite, die mit einem Projekt oder einer Investition erzielt wird. Im folgenden Beispiel hat eine Anfangsinvestition von 50 USD einen IRR von 22%. Dies entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 22%.

IRR-Diagramm (Internal Rate of Return)

Bei der Berechnung des IRR werden die erwarteten Cashflows für ein Projekt oder eine Investition angegeben und der Kapitalwert ist gleich Null. Anders ausgedrückt, die anfängliche Geldanlage für den Anfangszeitraum entspricht dem Barwert der zukünftigen Zahlungsströme. Der Geldfluss-Cashflow (CF) ist die Zunahme oder Abnahme des Geldbetrags, über den ein Unternehmen, eine Institution oder eine Einzelperson verfügt. In der Finanzbranche wird der Begriff verwendet, um den Geldbetrag (Währung) zu beschreiben, der in einem bestimmten Zeitraum generiert oder verbraucht wird. Es gibt viele Arten von CF dieser Investition. (Kosten bezahlt = Barwert der zukünftigen Cashflows und damit die Netto- Gegenwartswert = 0).

Sobald die interne Rendite festgelegt ist, wird sie in der Regel mit der Hürdenrate eines Unternehmens verglichen. Definition der Hürdenrate Eine Hürdenrate, die auch als akzeptable Mindestrendite (MARR) bezeichnet wird, ist die minimal erforderliche Rendite oder Zielrate Investoren erwarten eine Investition. Die Rate wird bestimmt, indem die Kapitalkosten, die damit verbundenen Risiken, die aktuellen Chancen bei der Geschäftsausweitung, die Renditen für ähnliche Investitionen und andere Faktoren oder Kapitalkosten bewertet werden. Wenn der IRR größer oder gleich den Kapitalkosten ist, würde das Unternehmen das Projekt als gute Investition akzeptieren. (Dies setzt natürlich voraus, dass dies die einzige Grundlage für die Entscheidung ist. In Wirklichkeit gibt es viele andere quantitative und qualitative Faktoren, die bei einer Investitionsentscheidung berücksichtigt werden.) Wenn der IRR niedriger als die Hürdenrate ist, wird er abgelehnt.

Was ist die IRR-Formel?

Die IRR-Formel lautet wie folgt:

IRR-Formel (Internal Rate of Return)

Die Berechnung der internen Rendite kann auf drei Arten erfolgen:

  1. Verwenden der IRR- oder XIRR-XIRR-Funktion Die XIRR-Funktion ist unter Excel Financial-Funktionen kategorisiert. Die Funktion berechnet die interne Rendite (Internal Rate of Return, IRR) für eine Reihe von Cashflows, die möglicherweise nicht periodisch sind. Wenn die Zahlungsströme periodisch sind, sollten wir die IRR-Funktion verwenden. Bei der Finanzmodellierung ist die XIRR-Funktion nützlich in Die XIRR-Funktion ist eine Funktion in Excel oder anderen Tabellenkalkulationsprogrammen (siehe Beispiel unten).
  2. Verwenden eines Finanzrechners
  3. Verwenden eines iterativen Prozesses, bei dem der Analyst verschiedene Abzinsungssätze versucht, bis der Kapitalwert gleich Null ist (Zielsuche Zielsuche Die Zielsuch-Excel-Funktion (Was-wäre-wenn-Analyse) ist eine Methode zum Lösen einer gewünschten Ausgabe, indem eine Annahme geändert wird, die sie antreibt Die Funktion verwendet einen Trial-and-Error-Ansatz, um das Problem durch Einstecken von Vermutungen zu lösen, bis die Antwort vorliegt. Sie wird zur Durchführung einer Sensitivitätsanalyse in Excel in Excel verwendet.

Beispiel

Hier ist ein Beispiel für die Berechnung der internen Rendite.

Ein Unternehmen entscheidet, ob es neue Geräte kauft, die 500.000 US-Dollar kosten. Das Management schätzt die Lebensdauer des neuen Vermögenswerts auf vier Jahre und erwartet einen zusätzlichen Jahresgewinn von 160.000 USD. Gewinn Gewinn ist der Wert, der nach Zahlung der Kosten eines Unternehmens verbleibt. Es kann auf einer Gewinn- und Verlustrechnung gefunden werden. Wenn der Wert, der nach Abzug der Kosten vom Umsatz verbleibt, positiv ist, hat das Unternehmen einen Gewinn, und wenn der Wert negativ ist, hat er einen Verlust. Im fünften Jahr plant das Unternehmen, die Ausrüstung für den Restwert von 50.000 USD zu verkaufen.

In der Zwischenzeit kann eine andere ähnliche Anlageoption eine Rendite von 10% erzielen. Dies ist höher als die derzeitige Hürdenrate des Unternehmens von 8%. Ziel ist es sicherzustellen, dass das Unternehmen sein Geld optimal nutzt.

Um eine Entscheidung zu treffen, ist der IRR für die Investition in die neuen Geräte PP & E (Sachanlagen) PP & E (Sachanlagen) eines der wichtigsten langfristigen Vermögenswerte in der Bilanz. PP & E wird durch Investitionen, Abschreibungen und Akquisitionen / Veräußerungen von Anlagevermögen beeinflusst. Diese Vermögenswerte spielen eine Schlüsselrolle bei der Finanzplanung und Analyse der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens. Die künftigen Ausgaben werden nachstehend berechnet.

Excel wurde verwendet, um den IRR von 13% unter Verwendung der Funktion = IRR () zu berechnen . Aus finanzieller Sicht sollte das Unternehmen den Kauf tätigen, da der IRR sowohl höher als die Hürdenrate als auch der IRR für die alternative Anlage ist.

IRR-interne Renditetabelle

Wofür wird die interne Rendite verwendet?

Unternehmen übernehmen verschiedene Projekte, um ihre Einnahmen zu steigern oder Kosten zu senken. Für eine großartige neue Geschäftsidee müssen Sie beispielsweise in die Entwicklung eines neuen Produkts investieren.

Bei der Kapitalbudgetierung möchten Führungskräfte die vernünftigerweise prognostizierten Renditen solcher Investitionen kennen. Die interne Rendite ist eine Methode, mit der sie Projekte anhand ihrer prognostizierten Rendite vergleichen und bewerten können. Die Investition mit der höchsten internen Rendite wird normalerweise bevorzugt.

Die interne Rendite wird häufig bei der Analyse von Investitionen in Private Equity und Risikokapital verwendet, die mehrere Geldinvestitionen über die Lebensdauer eines Unternehmens und einen Cashflow am Ende durch einen Börsengang oder Verkauf des Unternehmens beinhalten. Verkaufs- und Kaufvertrag Der Verkauf und Der Kaufvertrag (SPA) ist das Ergebnis wichtiger Handels- und Preisverhandlungen. Im Wesentlichen werden die vereinbarten Elemente des Geschäfts dargelegt, eine Reihe wichtiger Schutzmaßnahmen für alle Beteiligten getroffen und der rechtliche Rahmen für den Abschluss des Verkaufs einer Immobilie geschaffen. .

Bei einer gründlichen Investitionsanalyse muss ein Analyst sowohl den Barwert (Barwert) als auch den Wert aller zukünftigen Cashflows (positiv und negativ) über die gesamte Laufzeit einer auf abgezinsten Investition untersuchen das Geschenk. Die Kapitalwertanalyse ist eine Form der intrinsischen Bewertung und wird in großem Umfang in der Finanz- und Rechnungslegung verwendet, um den Wert eines Unternehmens, die Investitionssicherheit und die interne Rendite sowie andere Indikatoren wie die Amortisationszeit und die Amortisationszeit zu bestimmen zeigt, wie lange es dauert, bis sich ein Unternehmen amortisiert. um die richtige Investition auszuwählen. Da eine sehr kleine Investition eine sehr hohe Rendite erzielen kann, wählen Anleger und Manager manchmal eine niedrigere prozentuale Renditeaber höhere absolute Dollarwert Gelegenheit. Es ist auch wichtig, ein gutes Verständnis für Ihre eigene Risikotoleranz oder die Investitionsbedürfnisse eines Unternehmens, die Risikoaversion und die risikoaverse Definition zu haben. Jemand, der risikoavers ist, hat die Eigenschaft oder Eigenschaft, Verluste lieber zu vermeiden als Gewinne zu erzielen. Dieses Merkmal hängt normalerweise mit Anlegern oder Marktteilnehmern zusammen, die Anlagen mit niedrigeren Renditen und relativ bekannten Risiken gegenüber Anlagen mit potenziell höheren Renditen, aber auch mit höherer Unsicherheit und höherem Risiko bevorzugen. und andere verfügbare Optionen.

Video Erklärung der internen Rendite (IRR)

Im Folgenden finden Sie eine kurze Videoerklärung mit einem Beispiel für die Verwendung der XIRR-Funktion in Excel zur Berechnung der internen Rendite einer Investition. Die Demonstration zeigt, wie der IRR der durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) entspricht. CAGR CAGR steht für die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate. Es ist ein Maß für die jährliche Wachstumsrate einer Investition im Zeitverlauf, wobei der Effekt der Aufzinsung berücksichtigt wird.

Was IRR wirklich bedeutet (ein weiteres Beispiel)

Schauen wir uns ein Beispiel eines Finanzmodells in Excel an, um zu sehen, was die interne Rendite wirklich bedeutet.

Wenn ein Anleger 463.846 USD (dies ist der in Zelle C178 gezeigte negative Cashflow) für eine Reihe positiver Cashflows gemäß den Zellen D178 bis J178 zahlt, beträgt der IRR, den er erhalten würde, 10%. Dies bedeutet, dass der Barwert aller dieser Zahlungsströme (einschließlich des negativen Abflusses) Null ist und nur die Rendite von 10% erzielt wird.

Wenn die Anleger weniger als 463.846 USD für dieselben zusätzlichen Cashflows zahlen würden, wäre ihr IRR höher als 10%. Wenn sie dagegen mehr als 463.846 USD zahlen würden, wäre ihr IRR niedriger als 10% .

IRR-Berechnung in einem Excel-Modell

Der obige Screenshot stammt aus dem M & A-Modellierungskurs von Finance.

Nachteile von IRR

Im Gegensatz zum Barwert gibt Ihnen die interne Rendite nicht die Rendite der Erstinvestition in realen Dollar. Wenn Sie beispielsweise einen IRR von 30% allein kennen, wissen Sie nicht, ob es sich um 30% von 10.000 USD oder 30% von 1.000.000 USD handelt.

Die ausschließliche Verwendung von IRR kann dazu führen, dass Sie schlechte Investitionsentscheidungen treffen, insbesondere wenn Sie zwei Projekte mit unterschiedlicher Laufzeit vergleichen.

Angenommen, die Hürdenrate eines Unternehmens beträgt 12%, und das einjährige Projekt A weist einen IRR von 25% auf, während das fünfjährige Projekt B einen IRR von 15% aufweist. Wenn die Entscheidung ausschließlich auf IRR basiert, würde dies dazu führen, dass Projekt A unklugerweise B vorgezogen wird.

Ein weiterer sehr wichtiger Punkt bei der internen Rendite ist, dass davon ausgegangen wird, dass alle positiven Cashflows eines Projekts anstelle der Kapitalkosten des Unternehmens zum gleichen Zinssatz wie das Projekt reinvestiert werden . WACC WACC ist der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet auch einen herunterladbaren WACC-Rechner. Daher spiegelt die interne Rendite möglicherweise die Rentabilität und die Kosten eines Projekts nicht genau wider.

Ein intelligenter Finanzanalyst verwendet alternativ die modifizierte interne Rendite (MIRR), um eine genauere Messung zu erhalten.

Verwandte Lektüre:

Vielen Dank, dass Sie die Erklärung von Finance zur Metrik der internen Rendite gelesen haben. Finance ist der offizielle globale Anbieter der FMVA®-Zertifizierung als Financial Modeling Analyst. Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten. Weitere Informationen und Fortschritte in Ihrer Karriere finden Sie in den folgenden kostenlosen Finanzressourcen:

  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Warum XIRR vs IRR verwenden? XIRR weist jedem einzelnen Cashflow bestimmte Daten zu, sodass er beim Erstellen eines Finanzmodells in Excel genauer als IRR ist.
  • EVA: Wirtschaftliche Wertschöpfung Ökonomische Wertschöpfung (EVA) Die wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA) zeigt, dass echte Wertschöpfung entsteht, wenn Projekte Renditen erzielen, die über ihren Kapitalkosten liegen, und dies den Wert für die Aktionäre erhöht. Die Residual Income-Technik, die als Indikator für die Rentabilität unter der Voraussetzung dient, dass echte Rentabilität entsteht, wenn Wohlstand vorhanden ist
  • Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) WACC WACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner
  • Hürdenrate Definition der Hürdenrate Eine Hürdenrate, die auch als akzeptable Mindestrendite (MARR) bezeichnet wird, ist die erforderliche Mindestrendite oder Zielrate, die Anleger für eine Investition erwarten. Die Rate wird durch Bewertung der Kapitalkosten, der damit verbundenen Risiken, der aktuellen Chancen bei der Geschäftsausweitung, der Renditen für ähnliche Investitionen und anderer Faktoren bestimmt

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