Der Ertragskraftwert ist eine Methode zur Bewertung der Aktien eines Unternehmens unter der Annahme, dass die aktuellen Erträge nachhaltig sind und es kein zukünftiges Wachstum gibt.
Dies bedeutet, dass der Ertragskraftwert den Wert der Aktien eines Unternehmens unter der Annahme bewertet, dass es über die Jahre hinweg weiterhin konstante Gewinne erzielen wird, jedoch ohne Gewinnwachstum.
Ein Unternehmen kann ein nachhaltiges Gewinnniveau erzielen, indem sichergestellt wird, dass nur ausreichend Kapital in die Geschäftstätigkeit des Unternehmens investiert wird. Die Ertragskraftwertmethode berücksichtigt nur die Wartungsinvestitionen. Berechnung der Investitionskosten - Formel Dieser Leitfaden zeigt, wie die Investitionskosten berechnet werden, indem die Investitionskostenformel aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz für die Finanzmodellierung und -analyse abgeleitet wird. , die erforderlich ist, um das bestehende Gewinnniveau aufrechtzuerhalten.
Zusammenfassung
- Der Ertragskraftwert ist eine Methode, mit der der innere Wert der Aktien eines Unternehmens ermittelt wird, wobei konstante Gewinne und kein zukünftiges Wachstum vorausgesetzt werden.
- Der Ertragskraftwert je Aktie kann mit dem Marktpreis der Aktien des Unternehmens verglichen werden, um festzustellen, ob die Aktie überbewertet, unterbewertet oder zum beizulegenden Zeitwert bewertet ist.
- Der Ertragskraftwert verwendet den Ertrag des Unternehmens, der in den Finanzberichten des Unternehmens verfügbar ist, um den Aktienwert eines Unternehmens zu bestimmen.
Berechnung des Ertragsleistungswerts
Der Ertragskraftwert wird in folgenden Schritten berechnet:
Schritt 1: Berechnen Sie das durchschnittliche Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT).
Die EBIT-Margen der letzten fünf Jahre (anstelle eines Jahres) werden berücksichtigt, da die Unternehmensgewinne in einigen Jahren hoch und in einigen Jahren niedrig sind. Das durchschnittliche EBIT EBIT Guide EBIT steht daher für Ergebnis vor Zinsen und Steuern und ist eine der letzten Zwischensummen in der Gewinn- und Verlustrechnung vor dem Nettoergebnis. Das EBIT wird manchmal auch als Betriebsergebnis bezeichnet und wird als solches bezeichnet, da alle Betriebskosten (Produktions- und Nichtproduktionskosten) vom Umsatz abgezogen werden. Marge für einen umfassenden Konjunkturzyklus wird berücksichtigt.
Der Konjunkturzyklus Konjunkturzyklus Ein Konjunkturzyklus ist ein Zyklus von Schwankungen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um seine langfristige natürliche Wachstumsrate. Es erklärt die Expansion und Kontraktion der Wirtschaftstätigkeit, die eine Volkswirtschaft im Laufe der Zeit erlebt. von fünf Jahren reicht aus, um hohe, moderate und niedrige Margen eines Unternehmens einzubeziehen.
Schritt 2: Normalisieren Sie das EBIT und berechnen Sie das Ergebnis nach Steuern.
Das normalisierte Ergebnis repräsentiert die Ertragskraft des Unternehmens, die ein Investor in Zukunft erwarten kann.
Normalisiertes EBIT = aktueller Umsatz * Durchschnittliche EBIT-Marge
Normalisiertes EBIT nach Steuern = Normalisiertes EBIT * (1 - Effektiver Steuersatz)
Schritt 3: Abschreibung hinzufügen.
Normalisierter Gewinn = Normalisiertes EBIT nach Steuern + bereinigte Abschreibung
Bereinigte Abschreibung = (0,5 * effektiver Steuersatz) X Durchschnittliche Abschreibung (5 Jahre)
Schritt 4: Berechnen Sie die durchschnittlichen Wartungskosten.
Wartungsinvestitionen = Gesamtinvestitionen X (1 -% Einkommenswachstumsrate)
Durchschnittliche Wartungskosten = Durchschnitt der Wartungskosten in den letzten 5 Jahren
Schritt 5: Berechnen Sie den Bruttoeinkommensleistungswert.
Bereinigtes Ergebnis = Normalisierter Gewinn - Durchschnittliche Wartungskosten
Bruttoeinkommensleistungswert = bereinigtes Ergebnis / WACC
Schritt 6: Berechnen Sie den Ertragsleistungswert.
Ertragskraftwert = Bruttoertragsleistungswert + überschüssiges Nettovermögen - Schulden
Ertragskraftwert je Aktie = Ertragskraftwert / Anzahl der ausstehenden Anteile
Interpretation des Ertragsleistungswerts
Der Ertragskraftwert wird verwendet, um zu bestimmen, ob die Aktien eines Unternehmens überbewertet, unterbewertet oder fair bewertet sind.
- Die Aktie eines Unternehmens ist unterbewertet, wenn der Ertragskraftwert je Aktie höher ist als der aktuelle Marktpreis der Aktie.
- Liegt der Ertragskraftwert je Aktie unter dem bestehenden Marktpreis, ist die Aktie des Unternehmens überbewertet.
- Die Aktie eines Unternehmens ist fair bewertet, wenn der Ertragskraftwert je Aktie der Aktie dem aktuellen Marktwert entspricht.
Da der Ertragskraftwert nur das aktuelle Gewinnniveau der Unternehmen berücksichtigt, werden die Wachstumsaktien viel weniger bewertet. Wenn ein Unternehmen in der Lage ist, das derzeitige Ertragsniveau in Zukunft nicht mehr aufrechtzuerhalten, wird die Methode des Ertragskraftwerts den inneren Wert des Unternehmens überschätzen.
Earnings Power Value vs. Discounted Cash Flow
Der Bewertungsansatz des Discounted Cash Flow (DCF) geht von einer Wachstumsrate aus, um die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens abzuschätzen. Unterschiedliche Analysten können jedoch unterschiedliche Wachstumsraten annehmen. Daher variiert der nach der DCF-Methode berechnete Unternehmenswert stark.
Umgekehrt erfordert der Ertragskraftwertansatz keine derartigen Annahmen und eliminiert daher jegliche Spekulationsarbeit. Es verwendet Zahlen direkt aus dem Jahresabschluss des Unternehmens zur Berechnung des inneren Werts des Unternehmens.
Der Ansatz des Ertragskraftwerts hängt von der Fähigkeit des Unternehmens ab, konstante Gewinne aufrechtzuerhalten. Daher hilft die Methode, die Herausforderungen zu bewältigen, die mit den Annahmen von Gewinnmargen, zukünftigem Wachstum und Kapitalkosten verbunden sind. Bei der Ertragskraftwertmethode werden jedoch keine Abweichungen berücksichtigt, die sich auf den Geschäftsbetrieb auswirken.
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- Aktienbewertung Aktienbewertung Jeder Anleger, der den Markt schlagen möchte, muss die Fähigkeit der Aktienbewertung beherrschen. Die Aktienbewertung ist im Wesentlichen eine Methode zur Bestimmung des inneren Werts (oder des theoretischen Werts) einer Aktie. Die Bedeutung der Bewertung von Aktien ergibt sich aus der Tatsache, dass der innere Wert einer Aktie nicht an ihren aktuellen Preis gebunden ist.
