Ein Wertpapier gilt als fair bewertet, wenn sein Marktpreis seinem tatsächlichen Wert entspricht. Da der wahre Wert eines Wertpapiers normalerweise nicht bekannt ist, gibt es keine eindeutige Antwort auf die Frage, ob ein Wertpapier angemessen bewertet wird.
Die meisten Wertpapiere werden unter Verwendung einer Variation der Discounted Cash Flow (DCF) -Methode bewertet. Discounted Cash Flow DCF-Formel Die Discounted Cash Flow DCF-Formel ist die Summe des Cashflows in jeder Periode geteilt durch eins plus des auf die Potenz des Zeitraum #. Dieser Artikel unterteilt die DCF-Formel in einfache Begriffe mit Beispielen und einem Video der Berechnung. Die Formel wird verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Der Ansatz der DCF-Methode besagt, dass der Preis eines Wertpapiers dem gegenwärtigen diskontierten Wert aller künftig vom Wertpapier generierten Zahlungsströme entspricht.
Wo:
- Die Rendite i e ist die erwartete Rendite, die das Wertpapier in Periode i generiert.
- r i e ist der erwartete Zinssatz in Periode i.
Die obige Gleichung besagt, dass der Preis eines Wertpapiers der T-Periode in Periode 0 gleich dem gegenwärtigen diskontierten Wert aller vom Wertpapier zwischen Periode 1 und Periode T generierten Renditen ist. Zum Zeitraum 0 gibt es 2T Unbekannte, die wir benötigen Schätzung, bevor wir die Discounted-Cashflow-Methode anwenden können. DCF-Modelle werden in den Bereichen Rechnungswesen, Wirtschaft und Finanzen häufig verwendet, um den inneren Wert zu ermitteln. Der innere Wert eines Unternehmens (oder eines Wertpapiers) ist der Barwert aller erwarteten zukünftigen Zahlungsströme, abgezinst mit dem entsprechenden Abzinsungssatz. Im Gegensatz zu relativen Bewertungsformen, die vergleichbare Unternehmen betrachten, betrachtet die intrinsische Bewertung nur den inhärenten Wert eines Unternehmens für sich. von Wertpapieren.
Faire Wertschätzung - Anschauliche Beispiele
Betrachten Sie die Aktie der Firma ABC, deren Marktpreis 4 USD beträgt. Eine ABC-Aktie zahlt eine Dividende aus Dividende Eine Dividende ist ein Anteil des Gewinns und der Gewinnrücklagen, den ein Unternehmen an seine Aktionäre auszahlt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erzielt und Gewinnrücklagen ansammelt, können diese entweder in das Geschäft reinvestiert oder als Dividende an die Aktionäre ausgezahlt werden. von 0,25 $ in jeder Periode. Der Marktzins beträgt 5%. Deshalb,
Der faire Preis für die Aktie des Unternehmens ABC beträgt 5 USD. Daher ist die Aktie derzeit unterbewertet.
Betrachten Sie die Aktie der Firma XYZ, deren Marktpreis 10 USD beträgt. XYZ ist an der Börse notiert. Eine Börse ist ein Marktplatz, auf dem Wertpapiere wie Aktien und Anleihen gekauft und verkauft werden. Börsen ermöglichen es Unternehmen, Kapital zu beschaffen, und Investoren, fundierte Entscheidungen mithilfe von Preisinformationen in Echtzeit zu treffen. Börsen können ein physischer Standort oder eine elektronische Handelsplattform sein. von Land Alpha. Eine XYZ-Aktie zahlt in jeder Periode eine Dividende von 0,10 USD aus. Der aktuelle Marktzins beträgt 10%. Einige Anleger erwarten jedoch, dass die Zentralbank von Alpha die Zinssätze auf 2% senkt.
- Investor A geht davon aus, dass die Zinssätze bei 10% bleiben werden. Für Anleger A ist der faire Preis einer XYZ-Aktie wie folgt:
- Investor B geht davon aus, dass die Zinssätze auf 2% gesenkt werden. Für Anleger B ist der faire Preis einer XYZ-Aktie wie folgt:
- Investor C geht davon aus, dass die Zinssätze auf 2% gesenkt werden. Darüber hinaus erwartet Investor C, dass das Unternehmen XYZ die Dividendenzahlungen ab Periode 2 verdreifacht. Für Investor C ist der faire Preis einer XYZ-Aktie wie folgt:
Investor A und Investor B sind der Ansicht, dass die Aktien von Unternehmen XYZ überbewertet sind, während Investor C der Ansicht ist, dass die Aktien von Unternehmen XYZ unterbewertet sind. Ein solcher Unterschied in den Überzeugungen ist der Grund, warum Finanzmärkte existieren können. Wenn alle das Gleiche glauben und erwarten würden, gäbe es keinen Spielraum für Handel.
Es ist wichtig anzumerken, dass Investor B und Investor C zwar die gleiche Meinung zu den Zinssätzen teilen, jedoch unterschiedliche Ansichten zu Dividendenausschüttungen vertreten. In dem oben beschriebenen Beispiel wird Investor C XYZ-Aktien kaufen, während Investor A und B XYZ-Aktien verkaufen werden.
Fair bewertete Sicherheit - Währung
Die Währung eines Landes wird im Verhältnis zur Währung eines anderen Landes fair bewertet, wenn kein Arbitrage-Spielraum für reale Vermögenswerte besteht. Betrachten Sie das folgende Beispiel:
Die Währung von Land A ist Alpha und die Währung von Land B ist Beta. Der aktuelle Wechselkurs beträgt 1 Alpha = 0,5 Beta. Der Preis für ein Auto in Land A beträgt 1.000 Alphas.
Wenn das Alpha im Verhältnis zum Beta fair bewertet ist, muss der Preis für dasselbe Auto in Land B 500 Betas betragen. Wenn der Preis des Autos in Land B unter 500 Betas lag, kann ein Arbitrageur einen Gewinn erzielen, indem er Autos in Land B kauft und in Land A verkauft.
Wenn der Preis des Autos in Land B höher als 500 Betas war, kann ein Arbitrageur einen Gewinn erzielen, indem er Autos in Land A kauft und in Land B verkauft. Im Allgemeinen sind reale Vermögenswerte (wie Autos) mit einem erheblichen Versand verbunden Kosten. Arbitrageure benötigen daher erhebliche Preisunterschiede, um Gewinne zu erzielen.
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie die Erklärung von Finance zu einem fairen Wertpapier gelesen haben. Finance ist der offizielle Anbieter der FMVA®-Zertifizierung (Financial Modeling and Valuation Analyst). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten, um jeden zu einem erstklassigen Finanzanalysten zu machen. Um Ihr Wissen über Finanzanalysen weiter zu erlernen und weiterzuentwickeln, empfehlen wir die folgenden zusätzlichen Ressourcen:
- Devisengewinn / -verlust Devisengewinn / -verlust Ein Devisengewinn / -verlust entsteht, wenn eine Person Waren und Dienstleistungen in einer Fremdwährung verkauft. Der Wert der Fremdwährung variiert bei Umrechnung in die Landeswährung des Verkäufers je nach aktuellem Wechselkurs. Wenn sich der Wert der Währung nach der Umrechnung erhöht, hat der Verkäufer einen Fremdwährungsgewinn erzielt.
- Mosaik-Theorie Mosaik-Theorie Die Mosaik-Theorie ist ein Ansatz zur Analyse der finanziellen Sicherheit, der die Analyse einer Vielzahl von Ressourcen umfasst, einschließlich öffentlicher und nicht öffentlicher materieller und immaterieller Informationen, um den zugrunde liegenden Wert eines Wertpapiers zu bestimmen. Die Theorie bietet mehr umfassender und sorgfältiger Ansatz zur Bewertung von Finanztiteln
- Nennwert Nennwert Der Nennwert ist der Nenn- oder Nennwert einer Anleihe, einer Aktie oder eines Kupons, wie auf einer Anleihe oder einem Aktienzertifikat angegeben. Es handelt sich um einen statischen Wert, der zum Zeitpunkt der Emission ermittelt wurde und im Gegensatz zum Marktwert nicht regelmäßig schwankt.
- Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt
