Eine Variable Rate Demand Note (VRDN) ist ein langfristiges variabel verzinsliches Instrument. Es wird mit einem Zinssatz verzinst, der regelmäßig den aktuellen Geldmärkten entspricht. Von Beginn des Darlehens an entspricht der zugewiesene Zinssatz der Summe der einzigartigen Geldmarktfonds zuzüglich einer zusätzlichen Marge.
Ein VRDN ist eine langfristige Kommunalanleihe Kommunalanleihe Eine Kommunalanleihe bezeichnet eine Anleihe oder ein festverzinsliches Wertpapier, das von einer Regierungsgemeinde, einer Gemeinde oder einem Staat zur Finanzierung ihrer Regierung ausgegeben wird und über einen Coupon verfügt, der sich in regelmäßigen Abständen anpasst - normalerweise 7 bis 35 Tage - was zu einem kurzfristigen Vermögenswert führt. Die angebotenen Anleihen werden dann von einem Wiederverkäufer oder Treuhänder an den Sekundärmarkt weiterverkauft.
In der Regel enthält ein VRDN eine Put-Option für einen oder sieben Tage, mit der Anleger den Vermögenswert an einen Agenten zurückgeben können, um die Kündigungsdauer anzupassen. Die langfristige Anleihe hilft der Gemeinde, Mittel mit langer Laufzeit zu leihen und den Anlegern kurzfristige Zinssätze zu zahlen. Es wird über Geldmarktfonds angeboten, insbesondere für Kleinanleger, da es zu einem Mindestwert von 100.000 USD ausgegeben wird.
Zusammenfassung
- Eine variabel verzinsliche Nachfrage ist ein Schuldtitel mit einem variablen Zinssatz, mit dem ein Anleger die Aktie an einen Finanzintermediär zurückgeben kann.
- Ein variabel verzinslicher Nachfrageschein wird mit Liquiditätsmitteln von Banken und anderen Finanzinstituten mit hoher Bonität bereitgestellt.
- Das Schuldtitel unterstützt den Demand Note und macht die Kreditverbesserung zu einem attraktiven Merkmal für Investitionen.
Grundlegendes zu Bedarfsnotizen für variable Zinssätze
Hoch bewertete Banken und andere Finanzinstitute bieten VRDNs Unterstützung bei der Liquidität oder externen Kreditverbesserung, um den Vermögenswert an einen Vermittler zurückzusenden, der der Mitteilung entspricht. Die Verbesserungsunterstützung ermöglicht die Zahlung von Zinsen und Kapital durch ein Akkreditiv (Letter of Credit, LOC).
Die Emissionsvereinbarung sieht vor, dass Anleger eine ein- oder siebentägige Benachrichtigung vorlegen müssen, um die Liquidität des Wertpapiers durch Ausschreibung an einen Finanzintermediär zu verbessern. Ein Finanzintermediär bezeichnet ein Institut, das als Vermittler zwischen zwei Parteien fungiert, um dies zu erleichtern eine finanzielle Transaktion. Zu den Instituten, die üblicherweise als Finanzintermediäre bezeichnet werden, gehören Geschäftsbanken, Investmentbanken, Investmentfonds und Pensionsfonds. . Die klare Mehrheit der ausstehenden VRDNs wird entweder von kommunalen Geldmarktfonds, einzelnen Anlegern oder anderen Anlegern wie Rentenfonds und Unternehmen gehalten.
Ein Merkmal des VRDN ist, dass die Schuld auf Anfrage dank der eingebetteten Put-Option zahlbar ist. Eingebettete Option Eine eingebettete Option ist eine Bestimmung in einem Finanzwertpapier (typischerweise in Anleihen), die einem Emittenten oder Inhaber des Wertpapiers ein bestimmtes Recht einräumt keine Verpflichtung, einige Maßnahmen zu einem späteren Zeitpunkt durchzuführen. Die eingebetteten Optionen existieren nur als Bestandteil der finanziellen Sicherheit. Kreditgeber oder Investoren können daher nach eigenem Ermessen die Rückzahlung des gesamten Schuldenbetrags beantragen. Sobald die Forderung gestellt wurde, werden die Gelder sofort vollständig zurückgezahlt.
Wie ein VRND funktioniert
Das Folgende sind die beiden Hauptelemente einer variablen Zinsnachfrage:
1. Akkreditiv (LOC)
Ein LOC bietet eine Liquiditätsverbesserung und wird von Drittfinanzinstituten wie Banken bereitgestellt. Falls das Schuldinstrument ein unwiderrufliches LOC enthält, wird die Hauptquelle des Anlegers für die Kreditverbesserung als von einem kommunalen Emittenten zum LOC-Anbieter geändert angesehen. Dies liegt daran, dass der LOC-Emittent als Liquiditätsanbieter der letzten Instanz auftreten kann, wenn der Emittent nicht pro Anleger zahlen kann.
2. Standby-Kaufvertrag (SBPA)
Ein Standby-Kaufvertrag (SBPA) unterscheidet sich vom unwiderruflichen LOC darin, dass er als bedingte Liquiditätsfazilität für einen VRDN dient. Ein SBPA kann normalerweise unter folgenden Bedingungen gekündigt werden:
- Der zugrunde liegende Schuldner ist bankrott
- Der zugrunde liegende Schuldner erreicht nicht die festgelegten Investment-Grade-Anleiheratings. Anleiheratings sind Darstellungen der Kreditwürdigkeit von Unternehmens- oder Staatsanleihen. Die Ratings werden von Ratingagenturen veröffentlicht und enthalten Bewertungen der Finanzkraft und der Fähigkeit eines Anleiheemittenten, das Kapital und die Zinsen der Anleihe gemäß dem Vertrag zurückzuzahlen.
- Die zugrunde liegenden steuerbefreiten Anleihen werden steuerpflichtig
- Grundlegende Schuldner-Standardeinstellungen
Unter bestimmten Umständen ist die Stadtregierung gezwungen, für das Prinzip und die Zinsen zu zahlen und für den Par Put zu sorgen, da ein bestimmter VRDN weder ein LOC noch ein SBPA enthält.
Zurücksetzen der variablen Zinsnachfrage Hinweis
Nach ein oder sieben Tagen schriftlicher Kündigung können Anleger ihr Geld bei der Bieterstelle hinterlegen. Trotzdem nehmen die Marketing-Reseller den VRDN direkt vom Eigentümer zurück, damit er an einen Finanzintermediär zurückgegeben werden kann. Häufiger versuchen die Wiederverkäufer, den VRDN innerhalb der Fensterperiode zu handeln.
In einem Extremfall muss ein Agent den VRDN niemals in Besitz nehmen, wenn er erfolgreich remarket ist. Zum anderen muss ein Agent das Schuldinstrument in sein Inventar aufnehmen, um die Nennzahlung an einen Anleger zu erleichtern. Wenn der VRDN nicht weiterverkauft wird, leitet der Bieter außerdem einen Nennwert für die Schuldverschreibungen ein, indem er auf das LOC oder den SBPA zurückgreift.
Die Mehrheit der geldverdienenden Anleger sucht nach einem VRDN, dessen Garanten gut kapitalisierte Finanzinstitute sind. Dies macht die Kreditverbesserungsfunktion von VRDN zu einer attraktiven Anlageoption, da sie den Demand Note unterstützt. Zusätzlich zur Verbesserung der Bonität des Wertpapiers verringert die Verbesserungsfunktion das Ausfallrisiko der zugrunde liegenden Wertpapiere.
Einem Anleger wird eine Zinszahlung garantiert, solange die Banken oder Finanzinstitute, die das LOC bereitstellen, zahlungsfähig sind. In dieser Hinsicht ahmt der Zinssatz des VRDN eher das kurzfristige Kreditprofil des Liquiditätsanbieters als das des kommunalen Emittenten nach. Seriöse Banken können Anleihekaufverträge nutzen, um die Kreditwürdigkeit durch Reduzierung des Ausfallrisikos zu verbessern.
Ein VRDN trägt einen Zinssatz, der nur wenig mit Anleihen und Aktien korreliert. Damit ist das Schuldinstrument für eine Diversifizierung der Anlagen geeignet. Während der VRDN entweder steuerpflichtig oder steuerfrei sein kann, stellen die Kommunalverwaltungen in der Regel variabel verzinsliche Forderungen, die von der Bundesregierung steuerfrei sind.
Zusätzliche Ressourcen
Finance bietet die CBCA-Zertifizierung (Certified Banking & Credit Analyst) an. Die CBCA-Akkreditierung (Certified Banking & Credit Analyst) ist ein globaler Standard für Kreditanalysten, der Finanzen, Rechnungswesen, Kreditanalyse, Cashflow-Analyse, Covenant-Modellierung und Darlehen umfasst Rückzahlungen und mehr. Zertifizierungsprogramm für diejenigen, die ihre Karriere auf die nächste Stufe bringen möchten. Um weiter zu lernen und Ihre Karriere voranzutreiben, sind die folgenden Ressourcen hilfreich:
- Ausfallrisiko Ausfallrisiko Das Ausfallrisiko, auch Ausfallwahrscheinlichkeit genannt, ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer keine vollständigen und fristgerechten Zahlungen von Kapital und Zinsen leistet.
- Kreditanalyse für Kommunalanleihen Kreditanalyse für Kommunalanleihen Bei der Kreditanalyse für Kommunalanleihen wird eine Kommunalanleihe bewertet, um ihre Rentabilität als Investitionsmöglichkeit zu bestimmen. Eine Kommunalanleihe ist eine Art von
- Nettozinsaufschlag Der Nettozinsaufschlag Der Nettozinsaufschlag bezieht sich auf die Differenz zwischen dem Zinssatz, den ein Finanzinstitut an Einleger zahlt, und dem Zinssatz, den es erhält
- Solvenz Solvenz Solvenz ist die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen langfristigen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Wenn Analysten mehr über die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens erfahren möchten, betrachten sie den Gesamtwert seiner Vermögenswerte im Vergleich zu den insgesamt gehaltenen Verbindlichkeiten.
