Der Free Cashflow zum Eigenkapital (FCFE) ist der Betrag an Barmitteln, den ein Unternehmen generiert und der potenziell an die Aktionäre ausgeschüttet werden kann Gewinnrücklagen. Sie repräsentiert auch den Restwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. Durch die Neuordnung der ursprünglichen Rechnungslegungsgleichung erhalten wir Eigenkapital = Aktiva - Passiva. Es wird berechnet als Cash from Operations abzüglich Kapitalausgaben Kapitalausgaben Eine Kapitalausgabe (kurz Capex) ist die Zahlung mit Bargeld oder Krediten zum Kauf von Waren oder Dienstleistungen, die in der Bilanz aktiviert sind. Anders ausgedrückt, es handelt sich um eine aktivierte Ausgabe (dhnicht direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung als Aufwand erfasst) und gilt als "Investition". Analysten sehen Capex plus ausgegebene Nettoverschuldung. In diesem Handbuch wird anhand mehrerer Beispiele ausführlich erläutert, warum dies wichtig ist und wie es berechnet wird.
FCFE-Formel
Schauen wir uns an, wie der Free Cash Flow to Equity (FCFE) anhand der Formel berechnet wird. Sie kann leicht aus der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens abgeleitet werden. Die Kapitalflussrechnung (auch als Kapitalflussrechnung bezeichnet) ist einer der drei wichtigsten Abschlüsse, in denen die während eines bestimmten Zeitraums generierten und ausgegebenen Mittel ausgewiesen werden der Zeit (z. B. ein Monat, ein Quartal oder ein Jahr). Die Kapitalflussrechnung fungiert als Brücke zwischen Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz.
Formel:
FCFE = Cash from Operating Activities - Kapitalausgaben + ausgegebene Nettoverschuldung (zurückgezahlt)
FCFE-Beispiel
Unten finden Sie einen Screenshot des Geschäftsberichts 2016 und der Kapitalflussrechnung von Amazon, anhand derer der freie Cashflow aus dem Eigenkapital für die Jahre 2014 bis 2016 berechnet werden kann.
Wie Sie im obigen Bild sehen können, lautet die Berechnung für jedes Jahr wie folgt:
- 2014: 6.842 - 4.893 + 6.359 - 513 = 7.795
- 2015: 11.920 - 4.589 + 353 - 1.652 = 6.032
- 2016: 16.443 - 6.737 + 621 - 354 = 9.973
Free Cash Flow zur Eigenkapitalanalyse
Schauen wir uns eine Excel-Tabelle an, mit der ein Finanzanalyst eine FCFE-Analyse für ein Unternehmen durchführen würde.
Wie Sie in den folgenden Abbildungen sehen können, verfügt das Unternehmen über eine übersichtliche Kapitalflussrechnung, die drei Abschnitte umfasst: Betrieb, Investitionen und Finanzierung.
Im Jahr 2018 meldete das Unternehmen einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit in Höhe von 23.350 Mio. USD und gab 500 Mio. USD für den Kauf von Sachanlagen (PP & E) aus. PP & E (Sachanlagen) PP & E (Sachanlagen) ist einer der Kernbereiche - Umlaufvermögen in der Bilanz. PP & E wird durch Investitionen, Abschreibungen und Akquisitionen / Veräußerungen von Anlagevermögen beeinflusst. Diese Vermögenswerte spielen eine wichtige Rolle bei der Finanzplanung und Analyse der Geschäftstätigkeit und der künftigen Ausgaben eines Unternehmens und haben keine neuen Schulden ausgegeben, was zu einem FCFE von 22.850 Mio. USD führt.
Im Jahr 2014 erzählen die Zahlen eine ganz andere Geschichte. Das Unternehmen meldete einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von - 5.490 Millionen US-Dollar, gab 40.400 Millionen US-Dollar für den Kauf von Sachanlagen (PP & E) aus und emittierte Schulden in Höhe von 18.500 Millionen US-Dollar, was zu einem FCFE von - führte. 27.390 Millionen US-Dollar.
Wie Sie sehen, verzeichnete das Unternehmen in einem Jahr einen sehr positiven FCFE und in einem anderen Jahr einen sehr negativen FCFE, obwohl die operativen Aktivitäten nicht so unterschiedlich waren. Der Grund dafür war die erhebliche Investition in den Kauf zusätzlicher PP & E.
Da Aktieninvestoren den Kauf solcher Vermögenswerte finanzieren müssen, muss dies der Free Cash Flow to Equity-Wert berücksichtigen.
FCFE gegen FCFF
FCFF steht für Free Cash Flow to the Firm und repräsentiert den Cashflow, der allen Anlegern des Geschäfts zur Verfügung steht (sowohl Fremd- als auch Eigenkapital).
Der einzige wirkliche Unterschied zwischen den beiden ist der Zinsaufwand und ihre Auswirkungen auf die Steuern. Unter der Annahme, dass ein Unternehmen Schulden hat, ist sein FCFF um die Schuldenkosten nach Steuern höher als der FCFE.
Weitere Informationen zu FCFF und dessen Berechnung finden Sie im Ultimate Cash Flow Guide von Finance. Der Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Dies ist der ultimative Cash Flow Guide, um die Unterschiede zwischen EBITDA und Cash Flow von zu verstehen Operationen (CF), Free Cash Flow (FCF), nicht gehebelter Free Cash Flow oder Free Cash Flow an Unternehmen (FCFF). Lernen Sie die Formel zur Berechnung und leiten Sie sie aus einer Gewinn- und Verlustrechnung, einer Bilanz oder einer Kapitalflussrechnung ab.
Verwendung in der Bewertung
Bei der Bewertung eines Unternehmens ist es wichtig, zwischen dem Unternehmenswert und dem Unternehmenswert zu unterscheiden. Der Unternehmenswert ist der Gesamtwert eines Unternehmens, der seinem Eigenkapitalwert zuzüglich der Nettoverschuldung zuzüglich der bei der Bewertung verwendeten Minderheitsanteile entspricht. Es wird nicht nur der Eigenkapitalwert, sondern der gesamte Marktwert betrachtet, sodass alle Eigentumsanteile und Vermögensansprüche aus Fremd- und Eigenkapital einbezogen werden. und Eigenkapitalwert Eigenkapitalwert Der Eigenkapitalwert kann als der Gesamtwert des Unternehmens definiert werden, der den Aktionären zuzurechnen ist. Befolgen Sie zur Berechnung des Eigenkapitalwerts diesen Leitfaden von Finance. . Der Unternehmenswert ist der Wert des gesamten Unternehmens ohne Berücksichtigung der Kapitalstruktur. Der Eigenkapitalwert ist der den Aktionären zuzurechnende Wert, der überschüssiges Bargeld und alle Schulden und finanziellen Verpflichtungen ausschließt.
Die Art des Werts, zu dem Sie gelangen möchten, bestimmt, welche Cashflow-Metrik Sie verwenden sollten.
Verwenden Sie FCFE, um den Barwert (NPV) des Eigenkapitals zu berechnen.
Verwenden Sie FCFF, um den Barwert (Barwert) des Unternehmens zu berechnen.
Wie Sie im obigen Bild aus dem LBO-Finanzmodellierungskurs von Finance sehen können, kann ein Analyst einen Zeitplan für unternehmensweite und reine Aktien-Cashflows erstellen.
Wie berechnet man FCFE aus…
Hier sind einige Möglichkeiten, wie Sie aus verschiedenen Gewinn- und Verlustrechnungen zur FCFE-Formel gelangen können. Die Gewinn- und Verlustrechnung ist einer der Kernabschlüsse eines Unternehmens, in dem die Gewinne und Verluste über einen bestimmten Zeitraum ausgewiesen werden. Der Gewinn oder Verlust wird ermittelt, indem alle Einnahmen und Abzüge von den betrieblichen und nicht betrieblichen Tätigkeiten abgezogen werden. Diese Erklärung ist eine von drei Aussagen, die sowohl in der Unternehmensfinanzierung (einschließlich Finanzmodellierung) als auch in der Rechnungslegung verwendet werden. Artikel:
Berechnung des FCFE aus dem Nettoeinkommen Berechnung des FCFE aus dem Nettoeinkommen Der Free Cash Flow to Equity (FCFE) kann aus dem Nettoeinkommen berechnet werden. Dies ist der von einem Unternehmen generierte Geldbetrag, der potenziell an die Aktionäre des Unternehmens verteilt werden kann. Bei Verwendung einer intrinsischen Bewertungsmethode wie dem DCF-Bewertungsmodell (Discounted Cash Flow)
Wie berechnet man FCFE aus dem EBIT? Wie berechnet man FCFE aus dem EBIT? FCFE aus dem EBIT berechnen: Der Free Cash Flow to Equity (FCFE) ist der Geldbetrag, der von einem Unternehmen generiert wird und möglicherweise an seine Aktionäre ausgeschüttet werden kann. Mit dem FCFE kann ein Analyst den Kapitalwert (Net Present Value, NPV) des Eigenkapitals eines Unternehmens ermitteln, der anschließend zur Berechnung des theoretischen Aktienkurses des Unternehmens verwendet werden kann.
Wie berechnet man FCFE vom CFO? Wie berechnet man FCFE vom CFO? Wie berechnet man FCFE vom CFO? Der Free Cash Flow to Equity (FCFE) ist der von einem Unternehmen generierte Geldbetrag, der potenziell an seine Aktionäre ausgeschüttet werden kann. FCFE ist eine Schlüsselmetrik in einem der Ansätze des DCF-Bewertungsmodells (Discounted Cash Flow).
Berechnen des FCFE aus dem EBITDA Berechnen des FCFE aus dem EBITDA Sie können den FCFE aus dem EBITDA berechnen, indem Sie Zinsen, Steuern, Veränderungen des Nettoumlaufvermögens und der Investitionen davon abziehen und dann die Nettokreditaufnahme hinzufügen. Free Cash Flow to Equity (FCFE) ) ist der Geldbetrag, der von einem Unternehmen generiert wird und möglicherweise an die Aktionäre des Unternehmens ausgeschüttet werden kann.
Zusätzliche Ressourcen
Vielen Dank, dass Sie diesen Leitfaden für FCFE gelesen haben und warum er eine wichtige Messgröße für die Unternehmensfinanzierung darstellt. Finance ist der offizielle globale Anbieter der TM FMVA®-Zertifizierung für Finanzmodellierungs- und Bewertungsanalysten (FMVA). Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten. Um Ihre Karriere als Analyst weiterzuentwickeln, lesen Sie bitte diese zusätzlichen Ressourcen:
- Eigenkapitalkosten Eigenkapitalkosten Eigenkapitalkosten sind die Rendite, die ein Aktionär für die Investition in ein Unternehmen benötigt. Die erforderliche Rendite basiert auf dem mit der Anlage verbundenen Risiko
- Ausgaben Ausgaben Eine Ausgabe ist eine Zahlung mit Bargeld oder Kredit zum Kauf von Waren oder Dienstleistungen. Eine Ausgabe wird zu einem einzelnen Zeitpunkt (dem Zeitpunkt des Kaufs) erfasst, verglichen mit einer Ausgabe, die über einen bestimmten Zeitraum zugeordnet oder aufgelaufen ist. In diesem Handbuch werden die verschiedenen Arten von Ausgaben in der Buchhaltung beschrieben
- Marktkapitalisierung Marktkapitalisierung Die Marktkapitalisierung (Market Cap) ist der jüngste Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Die Marktkapitalisierung entspricht dem aktuellen Aktienkurs multipliziert mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Die Investorengemeinschaft verwendet häufig den Marktkapitalisierungswert, um Unternehmen einzustufen
- Bewertungsmethoden Bewertungsmethoden Bei der Bewertung eines Unternehmens als Unternehmensfortführung werden drei Hauptbewertungsmethoden verwendet: DCF-Analyse, vergleichbare Unternehmen und Präzedenzfalltransaktionen. Diese Bewertungsmethoden werden in den Bereichen Investment Banking, Aktienanalyse, Private Equity, Unternehmensentwicklung, Fusionen und Übernahmen, Leveraged Buyouts und Finanzen eingesetzt
