In diesem Leitfaden wird beschrieben, wie der Deckungsgrad für den Schuldendienst berechnet wird. Der Deckungsgrad für den Schuldendienst (DSCR) misst die Fähigkeit eines Unternehmens, sein Betriebsergebnis zur Rückzahlung aller seiner Schuldenverpflichtungen zu verwenden, einschließlich der Rückzahlung von Kapital und Zinsen für beide kurzfristige und langfristige Schulden. . Zunächst werden wir eine kurze Beschreibung des Deckungsgrads des Schuldendienstes durchgehen, warum dies wichtig ist, und dann schrittweise Lösungen für einige Beispiele für Berechnungen des Deckungsgrads des Schuldendienstes durchgehen.
Wie hoch ist der Debt Service Coverage Ratio (DSCR)?
Diese Kennzahl misst das Betriebsergebnis. Das Betriebsergebnis, auch als Betriebsergebnis oder Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bezeichnet, ist die Höhe des Umsatzes, der nach Abzug der direkten und indirekten Betriebskosten verbleibt. Zinsaufwendungen, Zinserträge und andere nicht betriebliche Einnahmequellen werden bei der Berechnung der zur Begleichung der kurzfristigen Schulden verfügbaren Betriebserträge nicht berücksichtigt. Der DSCR ist ein nützlicher Maßstab, um die Fähigkeit einer Person oder eines Unternehmens zu messen, ihre Schuldenzahlungen mit Bargeld zu erfüllen. Eine höhere Quote bedeutet, dass das Unternehmen kreditwürdiger ist, weil es über ausreichende Mittel verfügt, um seine Schuldenverpflichtungen zu erfüllen und die erforderlichen Zahlungen rechtzeitig zu leisten.
Warum ist der DSCR wichtig?
Die DSCR-Quote gibt die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens an. Eine niedrigere Quote weist auf eine erhöhte Ausfall- oder Insolvenzwahrscheinlichkeit hin. Insolvenz Insolvenz ist der rechtliche Status einer menschlichen oder nichtmenschlichen Einrichtung (eines Unternehmens oder einer Regierungsbehörde), die nicht in der Lage ist, ihre ausstehenden Schulden gegenüber Gläubigern zurückzuzahlen. . Eine niedrige Quote bedeutet jedoch nicht unbedingt, dass das Unternehmen einem Risiko ausgesetzt ist. Die DSCR eines Unternehmens sollte mit der DSCR anderer in derselben Branche tätiger Unternehmen verglichen und im Verhältnis zum Branchendurchschnitt bewertet werden. Es wäre unangemessen, eine Fluggesellschaft (die traditionell große Schulden verwendet) mit einer Softwarefirma zu vergleichen (die wahrscheinlich mehr Eigenkapitalfinanzierung verwendet).
Beispiel 1 - DSCR-Gewinn- und Verlustrechnung
In diesem Beispiel berechnen wir den Deckungsgrad des Schuldendienstes von Unternehmen A. Verwenden Sie die folgende Gewinn- und Verlustrechnung:
Antworten
Schritt 1: Schreiben Sie die Formel auf
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
Schritt 2: Finden Sie das Netto-Betriebsergebnis
Das Betriebsergebnis wird ermittelt, indem die Betriebskosten vom Bruttogewinn des Unternehmens abgezogen werden. In diesem Beispiel entspricht dies 600 Mio. USD.
Schritt 3: Finden Sie den Schuldendienst
Der Schuldendienst befindet sich in der Regel unterhalb des Betriebsergebnisses, da das Unternehmen seine Zinsen zahlen muss und der Hauptkapitalbetrag in Anleihen der Nennwert ist. Dies ist die anfängliche Investition, die für ein Wertpapier oder eine Anleihe gezahlt wird und keine abgeleiteten Zinsen enthält. Zahlungen vor Steuern. Der Schuldendienst ist in diesem Beispiel nur der Zinsaufwand, der 200 Mio. USD entspricht.
Schritt 4: Berechnen Sie, um den DSCR zu finden
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
DSCR = 600 Mio. USD / 200 Mio. USD = 3 (oder 3x als Verhältnis)
Beispiel 2 - Einfache DSCR-Gewinn- und Verlustrechnung
In diesem Beispiel berechnen wir den Deckungsgrad des Schuldendienstes von Unternehmen B. Verwenden Sie die folgenden Informationen und die Gewinn- und Verlustrechnung:
Information :
Die Hauptzahlungen betragen 150 Mio. USD.
Antworten
Schritt 1: Schreiben Sie die Formel auf
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
Schritt 2: Finden Sie das Netto-Betriebsergebnis
Das Betriebsergebnis liegt unter den Betriebsaufwendungen (VVG-Kosten und F & E-Aufwendungen). In diesem Beispiel entspricht dies 300 Mio. USD.
Schritt 3: Finden Sie den Schuldendienst
In diesem Beispiel ist der Schuldendienst größer, da das Unternehmen den Kapitalbetrag zuzüglich Zinszahlungen zurückzahlen muss.
Schuldendienst = Zinszinsaufwand Der Zinsaufwand entsteht aus einem Unternehmen, das durch Fremd- oder Kapitalpachtverträge finanziert. Zinsen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen, können aber auch über den Schuldenplan berechnet werden. Der Zeitplan sollte alle wichtigen Schulden eines Unternehmens in seiner Bilanz umreißen und die Zinsen durch Multiplikation von und Leasingzahlungen + Kapitalrückzahlung berechnen
Schuldendienst = 50 Mio. USD + 150 Mio. USD = 200 Mio. USD
Schritt 4: Berechnen Sie, um den DSCR zu finden
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
DSCR = 300 Mio. USD / 200 Mio. USD = 1,5 (oder 1,5x)
Beispiel 3 - Fehlende Elemente in der Gewinn- und Verlustrechnung
In diesem Beispiel berechnen wir den Deckungsgrad des Schuldendienstes von Unternehmen C. Verwenden Sie die folgenden Informationen und die Gewinn- und Verlustrechnung:
Information :
Die F & E-Kosten betragen 25% der VVG-Kosten des Unternehmens.
Hauptzahlungen und Zinsaufwendungen betragen jeweils 10% des Betriebsertrags des Unternehmens.
Der Umsatz beträgt das Dreifache der Verkaufskosten des Unternehmens.
Antworten
Schritt 1: Schreiben Sie die Formel auf
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
Schritt 2: Finden Sie das Netto-Betriebsergebnis
Um das Netto-Betriebsergebnis des Unternehmens zu ermitteln, müssen wir die Umsatz- und F & E-Kosten berechnen. Forschung und Entwicklung (F & E) Forschung und Entwicklung (F & E) ist ein Prozess, durch den ein Unternehmen neues Wissen erhält und es verwendet, um bestehende Produkte zu verbessern und neue einzuführen zu seinen Operationen. F & E ist eine systematische Untersuchung mit dem Ziel, Innovationen in das aktuelle Produktangebot des Unternehmens einzuführen. (da diese Werte nicht angegeben sind).
Umsatz = 3 x Kosten der verkauften Waren Die Kosten der verkauften Waren (COGS) Die Kosten der verkauften Waren (COGS) messen die „direkten Kosten“, die bei der Herstellung von Waren oder Dienstleistungen anfallen. Es umfasst Materialkosten, direkte Arbeitskosten und direkte Betriebsgemeinkosten und ist direkt proportional zum Umsatz. Mit steigendem Umsatz werden mehr Ressourcen benötigt, um die Waren oder Dienstleistungen zu produzieren. COGS ist oft
Umsatz = 3 x 400 Mio. USD = 1200 Mio. USD
F & E-Kosten = 25% x VVG-Kosten
F & E-Kosten = 25% x 200 Mio. USD = 50 Mio. USD
Betriebsergebnis = Umsatz - Kosten der verkauften Waren - VVG-Kosten - F & E-Kosten
Betriebsergebnis = 1200 Mio. USD - 400 Mio. USD - 200 Mio. USD - 50 Mio. USD = 550 Mio. USD
Schritt 3: Finden Sie den Schuldendienst
Hauptzahlungen und Zinsaufwendungen betragen jeweils 10% des Betriebsergebnisses des Unternehmens:
Hauptzahlungen = 10% x Betriebsergebnis
Hauptzahlungen = 10% x 550 Mio. USD = 55 Mio. USD
Zinsaufwand = 10% x Betriebsergebnis
Zinsaufwand = 10% x 550 Mio. USD = 55 Mio. USD
Finden Sie jetzt den Schuldendienst:
Schuldendienst = Zins- und Leasingzahlungen + Hauptrückzahlung
Schuldendienst = 55 Mio. USD + 55 Mio. USD = 110 Mio. USD
Schritt 4: Berechnen Sie, um den DSCR zu finden
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
DSCR = 550 Mio. USD / 110 Mio. USD = 5 (oder 5x)
Beispiel 4 - DSCR + Gewinn- und Verlustrechnung ausfüllen
In diesem Beispiel berechnen wir den Deckungsgrad des Schuldendienstes von Unternehmen D. Verwenden Sie die folgenden Informationen und die Teilgewinn- und Verlustrechnung:
Information :
Der Steuersatz beträgt 50%.
Die F & E-Kosten betragen 10 Mio. USD weniger als die Hälfte der VVG-Kosten des Unternehmens.
Die Hauptzahlungen sind doppelt so hoch wie der Gewinn vor Steuern.
Die Kosten der verkauften Waren betragen 60% des Umsatzes.
Das Nettoeinkommen beträgt 25% der Leasingzahlungen.
Die VVG-Kosten betragen 30% des Umsatzes des Unternehmens.
Leasingzahlungen sind doppelt so hoch wie die Zinskosten.
Antworten
Schritt 1: Schreiben Sie die Formel auf
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
Schritt 2: Füllen Sie die Gewinn- und Verlustrechnung aus
Um das Netto-Betriebsergebnis des Unternehmens zu ermitteln, müssen wir zunächst die Gewinn- und Verlustrechnung mit den folgenden Informationen ausfüllen, da die meisten Positionen leer sind:
Leasingzahlungen
Beginnend mit dem Zinsaufwand von 20 Mio. USD (dem einzigen Wert, den wir haben) können wir die Leasingzahlungen ermitteln, da sie doppelt so hoch sind wie der Zinsaufwand.
Leasingzahlungen = 2 x 20 Mio. USD = 40 Mio. USD
Nettoeinkommen
Wir können jetzt das Nettoeinkommen ermitteln (da es 25% der Leasingzahlungen ausmacht).
Nettoeinkommen = 25% x 40 Mio. USD = 10 Mio. USD
Gewinn vor Steuern und Steueraufwand
Der Steuersatz von 50% impliziert, dass der Steueraufwand 50% des Vorsteuergewinns beträgt. Das Unternehmen behält 50% des Vorsteuergewinns als Nettoeinkommen. Wir können daher den Schluss ziehen, dass der Gewinn vor Steuern doppelt so hoch ist wie das Nettoeinkommen.
Gewinn vor Steuern = 2 x 10 Mio. USD = 20 Mio. USD
Steueraufwand = Gewinn vor Steuern - Nettoeinkommen
Steueraufwand = 20 Mio. USD - 10 Mio. USD = 10 Mio. USD
Hauptzahlungen
Die Hauptzahlungen sind doppelt so hoch wie der Gewinn vor Steuern
Hauptzahlungen = 2 x Gewinn vor Steuern
Hauptzahlungen = 2 x 20 Mio. USD = 40 Mio. USD
Betriebsergebnis
Obwohl das Betriebsergebnis fehlt, können wir dies berechnen, indem wir die Positionen, für die wir Werte haben, über dem Vorsteuergewinn hinzufügen.
Betriebsergebnis = Gewinn vor Steuern + Zinsaufwand
Betriebsergebnis = 20 Mio. USD + 20 Mio. USD = 40 Mio. USD
Schritt 3: Finden Sie den Schuldendienst
Schuldendienst = Zins- und Leasingzahlungen + Hauptrückzahlung
Schuldendienst = 20 Mio. USD + 40 Mio. USD + 40 Mio. USD = 100 Mio. USD
Schritt 4: Berechnen Sie, um den DSCR zu finden
DSCR = Net Operating Income / Debt Service
DSCR = 40 Mio. USD / 100 Mio. USD = 0,4 (oder 0,4x)
Letztes Wort
Die Debt Service Coverage Ratio kann eine sehr hilfreiche Messgröße für die Beurteilung der allgemeinen finanziellen Gesundheit eines Unternehmens sein und insbesondere für die Fähigkeit, seine aktuellen Schulden zu bedienen. Das Verhältnis kann auch Kreditgebern und Investoren dabei helfen, festzustellen, ob es für das Unternehmen sicher ist, zusätzliche Fremdfinanzierungen zu übernehmen. Der DSCR sollte immer im Verhältnis zum Branchendurchschnitt betrachtet werden.
Zusätzliche Ressourcen
Die Debt Service Coverage Ratio ist eine wichtige Messgröße für das Management und die Finanzanalyse. Weitere Informationen finden Sie in den Finanzanalyse-Grundlagen von Finance. Hier sind einige andere Finanzressourcen, die sich auf DSCR beziehen:
Zinsdeckungsgrad Der Zinsdeckungsgrad Der Zinsdeckungsgrad (ICR) ist ein finanzieller Wert, der verwendet wird, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen, die Zinsen für seine ausstehenden Schulden zu zahlen.
Kapital gegen Operating-Leasing Capital-Leasing gegen Operating-Leasing Die Differenz zwischen einem Capital-Leasing und einem Operating-Leasing - Ein Capital-Leasing (oder ein Finanzierungsleasing) wird in der Bilanz eines Unternehmens wie ein Vermögenswert behandelt, während ein Operating-Leasing ein Aufwand ist, der nicht in der Bilanz enthalten ist . Stellen Sie sich ein Capital Lease eher wie den Besitz einer Immobilie vor und stellen Sie sich ein Operating Lease eher wie das Mieten einer Immobilie vor.
Gewinn- und Verlustrechnung (P & L) Gewinn- und Verlustrechnung (P & L) Eine Gewinn- und Verlustrechnung (P & L) oder Gewinn- und Verlustrechnung oder Gewinn- und Verlustrechnung ist ein Finanzbericht, der eine Zusammenfassung der Einnahmen, Ausgaben und Gewinne / Verluste eines Unternehmens enthält über einen bestimmten Zeitraum. Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt die Fähigkeit eines Unternehmens, Umsatz zu generieren, Ausgaben zu verwalten und Gewinne zu erzielen.
Deckungsgrad Deckungsgrad Ein Deckungsgrad wird verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu messen, seine finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Eine höhere Quote weist auf eine größere Fähigkeit zur Erfüllung von Verpflichtungen hin
