Der Enron-Skandal ist wahrscheinlich der größte, komplizierteste und berüchtigtste Buchhaltungsskandal aller Zeiten. Durch die Täuschung von Buchhaltungstricks ist die Enron Corporation - die in den USA ansässige Energie-, Rohstoff- und Rohstoffware - eine weitere Klasse von Vermögenswerten, genau wie Aktien und Anleihen. Sie unterscheiden sich jedoch in dem Sinne, dass es sich um Produkte handelt, die von der Erde stammen, darunter Baumwolle, Öl, Gas, Mais, Weizen, Orangen, Gold und Uran. Grundsätzlich sind Rohstoffe das Rohstoff- und Dienstleistungsunternehmen - es konnte seine Investoren dazu verleiten, zu glauben, dass das Unternehmen viel besser abschneidet als es tatsächlich ist.
Den Enron-Skandal verstehen
Auf dem Höhepunkt von Enron Mitte 2001 wurden die Aktien des Unternehmens auf einem Allzeithoch von 90,75 USD gehandelt. Als der Skandal aufgedeckt wurde, fielen die Aktien über mehrere Monate auf ein Allzeittief von 0,26 USD im November 2001.
Besonders besorgniserregend an dem Skandal war, wie erfolgreich ein derart umfangreiches Täuschungsprogramm so lange durchgeführt wurde und wie die Regulierungsbehörden keine Maßnahmen ergriffen, um es zu stoppen. Der Enron-Skandal in Verbindung mit dem Fiasko von WorldCom (MCI) hat Aufschluss darüber gegeben, inwieweit Unternehmen Gesetzeslücken ausnutzen.
Die neu entdeckte Prüfung führte zur Verabschiedung des Sarbanes-Oxley Act. Sarbanes Oxley Act Der Sarbanes-Oxley Act ist ein US-Bundesgesetz, das darauf abzielt, Investoren zu schützen, indem Unternehmensangaben zuverlässiger und genauer gemacht werden. , die darauf abzielte, die Aktionäre zu schützen, indem Unternehmensangaben genauer und transparenter gemacht wurden.
Mark to Market Accounting (MTM)
Die Hauptmethode, die Enron zum „Kochen seiner Bücher“ verwendete, war eine Rechnungslegungsmethode, die als Mark-to-Market-Rechnungslegung (MTM) bezeichnet wird. Im Rahmen der MTM-Bilanzierung können Vermögenswerte zum beizulegenden Zeitwert (im Gegensatz zu ihren Buchwerten) in der Bilanz eines Unternehmens erfasst werden. Mit MTM können Unternehmen ihre Gewinne auch als Prognosen und nicht als tatsächliche Zahlen angeben.
Ein Beispiel für ein Unternehmen, das die MTM-Buchhaltung nutzt, ist die Meldung seiner prognostizierten Zahlungsströme, die sich aus einem neuen Sachanlagevermögen (PP & E) ergeben würden. PP & E (Sachanlagen) PP & E (Sachanlagen und Ausrüstung) ist eines der wichtigsten langfristigen Vermögenswerte in der Bilanz. PP & E wird durch Investitionen, Abschreibungen und Akquisitionen / Veräußerungen von Anlagevermögen beeinflusst. Diese Vermögenswerte spielen eine wichtige Rolle bei der Finanzplanung und -analyse der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens und zukünftiger Ausgaben wie einer Fabrik. Natürlich würden Unternehmen dazu angeregt, ihre Aussichten so optimistisch wie möglich zu gestalten, da dies dazu beitragen würde, ihren Aktienkurs zu stützen und mehr Investoren zu ermutigen, in das Unternehmen zu investieren.
MTM im Enron-Skandal
Faire Werte sind schwer zu bestimmen, und selbst Jeff Skilling, CEO von Enron, fand es schwierig, Finanzreportern zu erklären, woher alle Zahlen im Jahresabschluss des Unternehmens stammen. In einem Interview stellte Skilling fest, dass es sich bei den den Analysten zur Verfügung gestellten Zahlen um „Black-Box“ -Nummern handelte, die aufgrund des Großhandels von Enron schwer zu ermitteln waren, versicherte der Presse jedoch, dass man ihnen vertrauen könne.
Im Fall von Enron waren die tatsächlichen Cashflows, die sich aus ihren Vermögenswerten ergaben, wesentlich geringer als die Cashflows, die sie ursprünglich der Securities and Exchange Commission (SEC), der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) oder der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) gemeldet hatten SEC ist eine unabhängige Behörde der US-Bundesregierung, die für die Umsetzung der Wertpapiergesetze des Bundes und den Vorschlag von Wertpapierregeln verantwortlich ist. Es ist auch verantwortlich für die Aufrechterhaltung der Wertpapierbranche sowie der Börsen für Aktien und Optionen nach der MTM-Methode. Um die Verluste zu verbergen, gründete Enron eine Reihe von speziellen Shell-Unternehmen, die als Special Purpose Entities (SPEs) bekannt sind.
Die Verluste würden nach traditionelleren Kostenrechnungsmethoden in den SPEs gemeldet, konnten jedoch kaum auf Enron zurückgeführt werden. Die Mehrheit der SPEs waren private Unternehmen, die nur auf dem Papier existierten. Finanzanalysten und Reporter wussten also einfach nicht, dass es sie gab.
Agenturkonflikte
Was im Wesentlichen mit dem Enron-Skandal passierte, war, dass es einen hohen Grad an Informationsasymmetrie gab. Asymmetrische Information Asymmetrische Information ist, wie der Begriff andeutet, ungleiche, unverhältnismäßige oder einseitige Information. Es wird normalerweise in Bezug auf eine Art von Geschäft oder Finanzvereinbarung verwendet, bei der eine Partei über mehr oder detailliertere Informationen verfügt als die andere. zwischen dem Management-Team und den Investoren im Unternehmen. Dies ist wahrscheinlich auf die persönlichen Anreize zurückzuführen, die das Managementteam erhalten hat. Zum Beispiel werden viele Führungskräfte der C-Suite in Unternehmensaktien entschädigt und erhalten Boni, wenn die Aktien bestimmte vorgegebene Kursniveaus erreichen.
So waren Skilling und sein Team entschlossen, den Aktienkurs von Enron in der Hoffnung anzukurbeln, dass ihre Managementanreize zu einer größeren Vergütung für sie führen würden. Nach dem Enron-Skandal sind Unternehmen in Bezug auf Agenturprobleme und die Fehlausrichtung von Unternehmenszielen gegenüber Managementanreizen jetzt viel vorsichtiger.
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