Finanzführer

Was ist Risiko?

Im Finanzbereich ist das Risiko die Wahrscheinlichkeit, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den erwarteten Ergebnissen abweichen. Im Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) beschreibt die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem Risiko eines Wertpapiers. Die CAPM-Formel zeigt, dass die Rendite eines Wertpapiers gleich der risikofreien Rendite zuzüglich einer Risikoprämie ist, basierend auf dem Beta dieses Wertpapiers. Das Risiko ist definiert als die Volatilität der Renditen. Das Konzept von „Risiko und Rendite“ sieht vor, dass risikoreichere Vermögenswerte höhere erwartete Renditen aufweisen sollten, um die Anleger für die höhere Volatilität und das erhöhte Risiko zu entschädigen.

Arten von Risiken

Grundsätzlich gibt es zwei Hauptkategorien von Risiken: systematische und unsystematische. Das systematische Risiko ist die Marktunsicherheit einer Investition, dh es handelt sich um externe Faktoren, die alle (oder viele) Unternehmen einer Branche oder Gruppe betreffen. Das unsystematische Risiko stellt die vermögensspezifischen Unsicherheiten dar, die sich auf die Wertentwicklung einer Anlage auswirken können.

Nachfolgend finden Sie eine Liste der wichtigsten Arten von Risiken, die ein Finanzanalyst bei der Bewertung von Investitionsmöglichkeiten berücksichtigen muss:

Systematisches Risiko - Die Gesamtauswirkung des Marktes
Unsystematisches Risiko - Asset-spezifische oder unternehmensspezifische Unsicherheit
Politisches / regulatorisches Risiko - Die Auswirkungen politischer Entscheidungen und Änderungen der Regulierung
Finanzielles Risiko - Die Kapitalstruktur eines Unternehmens (Grad der finanziellen Hebelwirkung oder Schuldenlast)
Zinsrisiko - Die Auswirkungen sich ändernder Zinssätze
Länderrisiko - länderspezifische Unsicherheiten
Soziales Risiko - Die Auswirkungen von Änderungen sozialer Normen, Bewegungen und Unruhen
Umweltrisiko - Unsicherheit über Umwelthaftungen oder die Auswirkungen von Umweltveränderungen
Operationelles Risiko - Unsicherheit über die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, einschließlich seiner Lieferkette und der Lieferung seiner Produkte oder Dienstleistungen
Managementrisiko - Die Auswirkungen, die die Entscheidungen eines Managementteams auf ein Unternehmen haben
Rechtliches Risiko - Unsicherheit in Bezug auf Klagen oder die Freiheit zu operieren
Wettbewerb - Der Grad des Wettbewerbs in einer Branche und die Auswirkungen der Auswahl der Wettbewerber auf ein Unternehmen

Zeit gegen Risiko

Je weiter ein Cashflow oder eine erwartete Auszahlung in die Zukunft entfernt ist, desto riskanter (oder unsicherer) ist dies. Es besteht eine starke positive Korrelation zwischen Zeit und Unsicherheit.

Im Folgenden werden zwei verschiedene Methoden zur Anpassung an Unsicherheiten betrachtet, die beide eine Funktion der Zeit sind.

Risikoanpassung

Da unterschiedliche Anlagen unterschiedliche Unsicherheiten oder Volatilitäten aufweisen, werden sich Finanzanalysten an die damit verbundene Unsicherheit anpassen. Generell gibt es zwei gängige Anpassungsmöglichkeiten: die Abzinsungsmethode und die direkte Cashflow-Methode.

# 1 Diskontierungsmethode

Die Abzinsungsmethode zur Risikoanpassung einer Anlage ist der gängigste Ansatz, da sie recht einfach anzuwenden ist und von Wissenschaftlern weitgehend akzeptiert wird. Das Konzept sieht vor, dass die erwarteten zukünftigen Cashflows aus einer Investition für den Zeitwert des Geldes und die zusätzliche Risikoprämie der Investition abgezinst werden müssen.

Weitere Informationen finden Sie im Finanzleitfaden zu den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). WACC WACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden bietet einen Überblick darüber, was er ist, warum er verwendet wird, wie er berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner sowie den DCF-Modellierungsleitfaden. DCF-Modellschulung Kostenloser Leitfaden Ein DCF-Modell ist eine bestimmte Art von Finanzmodell, das zur Bewertung verwendet wird ein Geschäft. Das Modell ist lediglich eine Prognose des nicht gehebelten freien Cashflows eines Unternehmens.

# 2 Direct Cash Flow-Methode

Die direkte Cashflow-Methode ist schwieriger durchzuführen, bietet jedoch eine detailliertere und aufschlussreichere Analyse. Bei dieser Methode passt ein Analyst zukünftige Cashflows direkt an, indem er einen Sicherheitsfaktor auf sie anwendet. Der Sicherheitsfaktor ist eine Schätzung, wie wahrscheinlich es ist, dass die Zahlungsströme tatsächlich eingehen. Von dort aus muss der Analyst lediglich die Zahlungsströme zum Zeitpunkt des Geldwerts diskontieren, um den Barwert (Barwert) zu erhalten. Der Barwert (Barwert) ist der Wert aller zukünftigen Zahlungsströme (Barwert). positiv und negativ) über die gesamte Laufzeit einer auf die Gegenwart abgezinsten Investition. Die Kapitalwertanalyse ist eine Form der intrinsischen Bewertung und wird im gesamten Finanz- und Rechnungswesen in großem Umfang zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens, der Investitionssicherheit und der Investition verwendet.Warren Buffett ist bekannt dafür, diesen Ansatz zur Bewertung von Unternehmen zu verwenden.

Risikomanagement

Es gibt verschiedene Ansätze, mit denen Investoren und Manager von Unternehmen mit Unsicherheit umgehen können. Nachfolgend finden Sie eine Aufschlüsselung der gängigsten Risikomanagementstrategien:

# 1 Diversifikation

Diversifikation ist eine Methode zur Reduzierung unsystematischer (spezifischer) Risiken durch Investitionen in verschiedene Vermögenswerte. Das Konzept ist, dass wenn eine Investition einen bestimmten Vorfall durchläuft, der zu einer Underperformance führt, die anderen Investitionen dies ausgleichen.

# 2 Absicherung

Unter Absicherung versteht man den Prozess der Beseitigung von Unsicherheiten durch Abschluss einer Vereinbarung mit einer Gegenpartei. Beispiele hierfür sind Terminkontrakte, Optionen, Futures, Swaps und andere Derivate, die ein gewisses Maß an Sicherheit darüber bieten, wofür eine Anlage in Zukunft gekauft oder verkauft werden kann. Die Absicherung wird üblicherweise von Anlegern zur Reduzierung des Marktrisikos und von Geschäftsführern zur Verwaltung von Kosten oder Einnahmen verwendet.

# 3 Versicherung

Es gibt eine breite Palette von Versicherungsprodukten, mit denen Investoren und Betreiber vor katastrophalen Ereignissen geschützt werden können. Beispiele hierfür sind Schlüsselpersonenversicherungen, allgemeine Haftpflichtversicherungen, Sachversicherungen usw. Die Aufrechterhaltung der Versicherung ist zwar mit laufenden Kosten verbunden, zahlt sich jedoch aus, indem Sicherheit gegen bestimmte negative Ergebnisse gewährleistet wird.

# 4 Betriebspraktiken

Es gibt unzählige Betriebspraktiken, mit denen Manager das Risiko ihres Geschäfts verringern können. Beispiele hierfür sind die Überprüfung, Analyse und Verbesserung ihrer Sicherheitspraktiken. Einsatz externer Berater zur Prüfung der betrieblichen Effizienz; Verwendung robuster Finanzplanungsmethoden; und Diversifizierung der Geschäftstätigkeit.

# 5 Entschuldung

Unternehmen können die Unsicherheit der erwarteten zukünftigen finanziellen Leistung verringern, indem sie die Höhe ihrer Schulden reduzieren. Unternehmen mit geringerer Hebelwirkung haben mehr Flexibilität und ein geringeres Risiko, bankrott zu gehen oder ihre Geschäftstätigkeit einzustellen.

Es ist wichtig darauf hinzuweisen, dass die oben genannten Strategien zu niedrigeren erwarteten Renditen führen können, da das Risiko zweiseitig ist (was bedeutet, dass unerwartete Ergebnisse sowohl besser als auch schlechter als erwartet sein können) (dh der Aufwärtstrend wird begrenzt).

Spreads und risikofreie Anlagen

Das Konzept der Unsicherheit bei Finanzinvestitionen basiert auf dem relativen Risiko einer Investition im Vergleich zu einem risikofreien Zinssatz, bei dem es sich um eine von der Regierung ausgegebene Anleihe handelt. Nachfolgend finden Sie ein Beispiel dafür, wie sich die zusätzliche Unsicherheit oder Rückzahlung in Investitionen mit höheren Kosten (höherer Rendite) niederschlägt.

Wie die obige Grafik zeigt, gibt es im Laufe der Zeit höhere erwartete Renditen (und größere Unsicherheiten) für Anlagen, basierend auf deren Streuung auf eine risikofreie Rendite.