Was ist ROIC?

ROIC steht für Return on Invested Capital und ist eine Rentabilitäts- oder Leistungskennzahl, die darauf abzielt, die prozentuale Rendite zu messen, die ein Unternehmen mit dem investierten Kapital erzielt Grundkapital zuzüglich Gewinnrücklagen. Sie repräsentiert auch den Restwert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. Durch die Neuordnung der ursprünglichen Bilanzierungsgleichung erhalten wir Eigenkapital = Aktiva - Passiva. Das Verhältnis zeigt, wie effizient ein Unternehmen die Mittel der Anleger nutzt, um Erträge zu erzielen. Benchmarking-Unternehmen verwenden das ROIC-Verhältnis, um den Wert anderer Unternehmen zu berechnen.

ROIC-Formel

Die Kapitalrendite wird unter Berücksichtigung der Investitionskosten und der erzielten Rendite berechnet. Renditen sind alle Gewinne, die nach Steuern, jedoch vor Zinszahlung erzielt wurden. Der Wert einer Investition wird berechnet, indem alle kurzfristigen langfristigen Verbindlichkeiten abgezogen werden. Kurzfristige Verbindlichkeiten Die kurzfristigen Verbindlichkeiten sind finanzielle Verpflichtungen eines Unternehmens, die innerhalb eines Jahres fällig und zahlbar sind. Ein Unternehmen zeigt diese in der Bilanz. Eine Verbindlichkeit liegt vor, wenn ein Unternehmen eine Transaktion durchgeführt hat, die eine Erwartung für einen zukünftigen Abfluss von Bargeld oder anderen wirtschaftlichen Ressourcen erzeugt hat. , die innerhalb des Jahres fällig sind, aus dem Vermögen des Unternehmens. Die Investitionskosten können entweder der Gesamtbetrag des Vermögens sein. Umlaufvermögen Umlaufvermögen sind alle Vermögenswerte, die innerhalb eines Jahres angemessen in Bargeld umgewandelt werden können.Sie werden üblicherweise zur Messung der Liquidität eines Unternehmens verwendet. Ein Unternehmen muss sein Geschäft oder die Höhe der Finanzierung von Gläubigern oder Aktionären führen. Die Rendite wird dann durch die Investitionskosten geteilt.

ROIC

Hinweis: NOPAT NOPAT NOPAT steht für Net Operating Profit After Tax und repräsentiert das theoretische Betriebsergebnis eines Unternehmens. entspricht dem EBIT x (1 - Steuersatz)

Ermittlung des Wertes eines Unternehmens

Ein Unternehmen kann sein Wachstum anhand der Kapitalrendite bewerten. Jedes Unternehmen, das eine Kapitalrendite erzielt, die über den Kosten für den Erwerb des Kapitals liegt, ist ein Wertschöpfer und wird daher in der Regel mit einer Prämie gehandelt. Überschussrenditen können reinvestiert werden, um das zukünftige Wachstum des Unternehmens zu sichern. Eine Investition, deren Rendite den Kapitalkosten entspricht oder darunter liegt, ist ein Wertzerstörer.

Im Allgemeinen gilt ein Unternehmen als Wertschöpfer, wenn sein ROIC mindestens zwei Prozent über den Kapitalkosten liegt. Ein Wertzerstörer ist in der Regel ein Unternehmen, dessen ROIC zwei Prozent unter den Kapitalkosten liegt. Es gibt einige Unternehmen, die mit einer Rendite von Null arbeiten und deren Renditeprozentsatz auf den Kapitalwert innerhalb des festgelegten Schätzfehlers liegt, der in diesem Fall 2% beträgt.

Berechnung des ROIC für ein Unternehmen

Die Kapitalrendite eines Unternehmens kann nach folgender Formel berechnet werden:

ROIC-Formel

Der Buchwert wird für diese Berechnung als geeigneter angesehen als der Marktwert. Die Kapitalrendite, die anhand des Marktwerts eines schnell wachsenden Unternehmens berechnet wird, kann zu einer irreführenden Zahl führen. Der Grund dafür ist, dass der Marktwert tendenziell die zukünftigen Erwartungen berücksichtigt. Der Marktwert gibt auch den Wert der vorhandenen Vermögenswerte an, um die Ertragskraft des Unternehmens widerzuspiegeln. In einem Fall, in dem kein Wachstumsvermögen vorhanden ist, kann der Marktwert bedeuten, dass die Kapitalrendite den Kapitalkosten entspricht.

Um das investierte Kapital für Unternehmen mit Minderheitsbeteiligungen an Unternehmen zu erhalten, die als nicht operatives Vermögen angesehen werden, wird das Anlagevermögen dem Betriebskapital hinzugefügt. Alternativ können Sie für ein Unternehmen mit langfristigen Verbindlichkeiten, die nicht als Schulden angesehen werden, das Anlagevermögen und das aktuelle Vermögen addieren und die kurzfristigen Verbindlichkeiten und Barmittel abziehen, um den Buchwert des investierten Kapitals zu berechnen. Die Rendite des investierten Kapitals sollte die Gesamtrendite des Kapitals widerspiegeln, das in alle in den Büchern des Unternehmens aufgeführten Projekte investiert wurde, wobei dieser Betrag mit den Kapitalkosten des Unternehmens verglichen wird.

Ermittlung der Wettbewerbsfähigkeit eines Unternehmens

Ein Unternehmen wird als wettbewerbsfähig definiert, wenn es einen höheren Gewinn als seine Wettbewerber erzielt. Ein Unternehmen wird vor allem dann wettbewerbsfähig, wenn seine Produktionskosten pro Einheit niedriger sind als die seiner Wettbewerber.

Wettbewerbsvorteile können entweder unter Produktions- oder Verbrauchssicht analysiert werden. Ein Unternehmen hat einen Produktionsvorteil, wenn es Waren und Dienstleistungen zu einem niedrigeren Preis liefern kann, als es die Wettbewerber können. Aus Verbrauchersicht hat es einen Vorteil, wenn es Waren oder Dienstleistungen liefern kann, die für andere Wettbewerber schwer nachzuahmen sind. Das ROIC-Verhältnis hilft dabei, die Länge oder Dauerhaftigkeit der Wettbewerbsvorteile eines Unternehmens zu bestimmen. Es folgt eine alternative Formel zur Berechnung des ROIC:

ROIC - Wettbewerbsvorteil

Das NOPAT / Sales-Verhältnis ist eine Amplitude des Gewinns pro Marge, während das Sales / Invested Capital ein Maß für die Kapitaleffizienz ist.

ROIC - Umsatz

Der Verkauf wird abgebrochen und der NOPAT / das investierte Kapital bleibt übrig, was der ROIC ist. Wenn ein Unternehmen aufgrund einer hohen NOPAT-Marge einen hohen ROIC erzielt, basiert die Wettbewerbsanalyse auf dem Verbrauchsvorteil. Wenn die Rendite auf eine hohe Umsatzquote zurückzuführen ist, ist die relative Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf einen Produktionsvorteil zurückzuführen.

Laden Sie die kostenlose Vorlage herunter

Geben Sie Ihren Namen und Ihre E-Mail-Adresse in das unten stehende Formular ein und laden Sie jetzt die kostenlose Vorlage herunter!

Aswath Damodaran auf ROIC

Aswath Damodaran ist Dozent an der Stern School of Business der New York University und unterrichtet Unternehmensfinanzierung, Bewertung und Investmentphilosophie. Damodaran hat zu den Themen Aktienrisikoprämien, Cashflows und anderen bewertungsbezogenen Themen geschrieben. Er wurde in mehreren führenden Finanzzeitschriften veröffentlicht, darunter im Journal of Financial Economics, im Review of Financial Studies, im Journal of Financial and Quantitative Analysis und im Journal of Finance. Er ist außerdem Autor einer Reihe von Büchern über Bewertung, Unternehmensfinanzierung und Investitionen.

Damodaran bietet Aktualisierungen zu Branchendurchschnitten für US-amerikanische und globale Unternehmen, die zur Berechnung von Unternehmensbewertungsmaßnahmen verwendet werden. Er veröffentlicht jedes Jahr im Januar Datensätze und die Daten sind in 94 Branchengruppen zusammengefasst. Die Gruppierungen sind selbst abgeleitet, basieren jedoch auf den Kategorisierungen S & P Capital IQ und Value Line. Die Daten zur Unternehmensfinanzierung sind in Rentabilitäts- und Renditemaßnahmen, finanzielle Hebelmaßnahmen und dividendenpolitische Maßnahmen unterteilt. Bei der Bewertung konzentriert er sich auf Risikoparameter, Risikoprämien für Eigenkapital und Fremdkapital, Cashflow und Wachstumsraten.

Damodaran veröffentlicht auch Risikoprämienprognosen für die USA und andere Märkte. Die US-Risikoprämien basieren auf einem zweistufigen Augmented Dividend Discount-Modell. Das Modell spiegelt Risikoprämien wider, die die derzeitige Dividendenrendite, das erwartete Gewinnwachstum und die Höhe des langfristigen Anleihezinssatzes rechtfertigen. Damodaran begann 1960 mit der Berechnung der impliziten Daten zu Aktienrisikoprämien für die USA. Die Risikoprämien für andere Märkte basieren auf den Ratings, die Moody's, eine der drei großen Ratingagenturen in den USA, einzelnen Ländern zugewiesen hat.

Video Erläuterung der Kapitalrendite (ROIC)

Sehen Sie sich dieses kurze Video an, um schnell die wichtigsten Konzepte zu verstehen, die in diesem Handbuch behandelt werden, einschließlich der Definition und der Formel zur Berechnung der Kapitalrendite (ROIC).

Weitere Lesungen

Weitere Informationen zu Ihrem Wissen und Ihrer Karriere finden Sie in den folgenden Finanzressourcen:

  • Eigenkapitalrendite Die Eigenkapitalrendite (ROE) Die Eigenkapitalrendite (ROE) ist ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens, bei der die jährliche Rendite (Nettogewinn) eines Unternehmens geteilt durch den Wert des gesamten Eigenkapitals (dh 12%) berechnet wird. Der ROE kombiniert die Gewinn- und Verlustrechnung und die Bilanz, wenn der Nettogewinn oder -gewinn mit dem Eigenkapital verglichen wird.
  • Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) WACC WACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieses Handbuch bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner
  • Investieren: Ein Leitfaden für Anfänger Investieren: Ein Leitfaden für Anfänger Der Leitfaden Investieren für Anfänger von Finance vermittelt Ihnen die Grundlagen des Investierens und den Einstieg. Erfahren Sie mehr über verschiedene Strategien und Techniken für den Handel und über die verschiedenen Finanzmärkte, in die Sie investieren können.
  • Finanzmodellierungs-Analystenprogramm FMVA®-Zertifizierung Schließen Sie sich mehr als 350.600 Studenten an, die für Unternehmen wie Amazon, JP Morgan und Ferrari arbeiten

Empfohlen

Was ist die Revlon-Regel?
Was ist ein Expansionsprojekt?
Was sind Solarenergie-ETFs?