Was ist Kapitalbudgetierung?

Kapitalbudgetierung bezieht sich auf den Entscheidungsprozess, den Unternehmen hinsichtlich der kapitalintensiven Projekte verfolgen, die sie verfolgen sollten. Solche kapitalintensiven Projekte können alles sein, von der Eröffnung einer neuen Fabrik bis hin zu einer signifikanten Erweiterung der Belegschaft, dem Eintritt in einen neuen Markt, oder Forschung und Entwicklung Forschung und Entwicklung (F & E) Forschung und Entwicklung (F & E) ist ein Prozess, durch den ein Unternehmen neue Produkte erhält Wissen und nutzt es, um bestehende Produkte zu verbessern und neue in den Betrieb einzuführen. F & E ist eine systematische Untersuchung mit dem Ziel, Innovationen in das aktuelle Produktangebot des Unternehmens einzuführen. von neuen Produkten.

Best Practices für die Kapitalbudgetierung

Ob solche Investitionen als sinnvoll eingestuft werden, hängt von dem Ansatz ab, mit dem das Unternehmen sie bewertet. Hier kommt die Kapitalbudgetierung ins Spiel. Beispielsweise kann ein Unternehmen seine Projekte anhand der internen Rendite bewerten. IRR-Funktion Die IRR-Funktion ist unter Excel-Finanzfunktionen kategorisiert. IRR gibt die interne Rendite für einen bestimmten Cashflow zurück, dh den anfänglichen Investitionswert und eine Reihe von Nettoeinkommenswerten. Bei der Finanzmodellierung ist der Nettobarwert (Barwert) der Nettobarwert (NPV) der Wert aller künftigen Cashflows (positiv und), da er zur Berechnung der Rendite beiträgt, die eine Investition auf der Grundlage einer Reihe von Cashflows erzielen würde negativ) über die gesamte Laufzeit einer auf die Gegenwart abgezinsten Investition.Die Kapitalwertanalyse ist eine Form der intrinsischen Bewertung und wird im gesamten Finanz- und Rechnungswesen häufig zur Bestimmung des Werts eines Unternehmens, der Investitionssicherheit, der Amortisationszeiten oder einer Kombination solcher Kennzahlen verwendet.

Best Practices in der Kapitalbudgetierung

Während die meisten großen Unternehmen ihre eigenen Prozesse verwenden, um bestehende Projekte zu bewerten, gibt es einige Praktiken, die als „Goldstandards“ für die Kapitalbudgetierung verwendet werden sollten. Dies kann dazu beitragen, die fairste Projektevaluierung zu gewährleisten. Ein fairer Projektevaluierungsprozess versucht, alle nicht projektbezogenen Faktoren zu eliminieren und sich ausschließlich darauf zu konzentrieren, ein Projekt als eigenständige Gelegenheit zu bewerten.

Entscheidungen basieren auf tatsächlichen Cashflows

Für den Kapitalbudgetierungsprozess sind nur inkrementelle Cashflows relevant, während versunkene Kosten versunkene Kosten Versunkene Kosten sind Kosten, die bereits aufgetreten sind und auf keinen Fall erstattet werden können. Versunkene Kosten sind unabhängig von Ereignissen und sollten bei Investitions- oder Projektentscheidungen nicht berücksichtigt werden. sollte ignoriert werden. Dies liegt daran, dass bereits versunkene Kosten entstanden sind und sich auf den Jahresabschluss des Unternehmens ausgewirkt haben. Daher sollten sie bei der Beurteilung der Rentabilität künftiger Projekte nicht berücksichtigt werden. Dies könnte die Wahrnehmung des Managements verzerren.

Cashflow-Timing

Analysten versuchen, genau vorherzusagen, wann Cashflows auftreten werden, da früher im Projektleben eingegangene Cashflows mehr wert sind als später eingegangene Cashflows. Übereinstimmend mit dem Konzept des Zeitwerts des Geldes Zeitwert des Geldes Der Zeitwert des Geldes ist ein grundlegendes Finanzkonzept, das besagt, dass Geld in der Gegenwart mehr wert ist als die gleiche Geldsumme, die in Zukunft erhalten werden soll. Dies ist richtig, weil Geld, das Sie gerade haben, investiert werden kann und eine Rendite erzielt, wodurch in Zukunft ein größerer Geldbetrag geschaffen wird. (Auch zukünftige Cashflows, die früher eingehen, sind wertvoller. Dies liegt daran, dass sie sofort in anderen Anlageinstrumenten oder anderen Projekten verwendet werden können. Mit anderen Worten, früher auftretende Cashflows haben einen größeren Zeithorizont Sie sind wertvoller als der Cashflow, der zu einem späteren Zeitpunkt auftritt.Überlegungen zum Cashflow sind ein wichtiger Faktor bei der Kapitalbudgetierung.

Der Cashflow basiert auf Opportunitätskosten

Projekte werden anhand der zusätzlichen Cashflows bewertet, die sie über den Betrag hinaus einbringen, den sie bei ihrer nächstbesten alternativen Verwendung generieren würden. Dies wird durchgeführt, um zu quantifizieren, wie viel besser ein Projekt gegenüber einem anderen ist. Um dies zu berechnen, kann das Management die Differenz zwischen dem Kapitalwert, dem IRR oder den Amortisationszeiten von zwei Projekten berücksichtigen. Dies bietet eine wertvolle Perspektive für die Kapitalbudgetierung bei der Bewertung von Projekten, die einen strategischen Wert bieten, der schwieriger zu quantifizieren ist.

Best Practices in der Kapitalbudgetierung

Die Cashflows werden nach Steuern berechnet

Da Zinszahlungen, Steuern sowie Amortisationen und Abschreibungen Aufwendungen sind, die unabhängig von einem Projekt anfallen, sollten sie bei der Beurteilung der Rentabilität eines Projekts nicht berücksichtigt werden. Unter der Annahme, dass das Unternehmen zur Finanzierung solcher Projekte auf dieselbe Kapitalquelle zurückgreift und die Cashflows aller Projekte in demselben steuerlichen Umfeld erfasst werden, sind diese Überlegungen im Wesentlichen Konstanten. Somit können sie aus dem Entscheidungsprozess entfernt werden.

Finanzierungskosten werden bei der Berechnung des operativen Cashflows nicht berücksichtigt

Die Finanzierungskosten spiegeln sich in der erforderlichen Rendite eines Investitionsprojekts wider, sodass die Cashflows nicht um diese Kosten angepasst werden. Die Kosten stimmen in der Regel mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens überein. WACC WACC ist die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens und repräsentiert die gemischten Kapitalkosten einschließlich Eigenkapital und Schulden. Die WACC-Formel lautet = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Dieser Leitfaden bietet einen Überblick darüber, was es ist, warum es verwendet wird, wie es berechnet wird, und bietet einen herunterladbaren WACC-Rechner, der die Kosten darstellt, die dem Unternehmen für die Ausführung seiner aktuellen Kapitalstruktur entstehen. Bei Projektbewertungen ist der verwendete Abzinsungssatz häufig der WACC des Unternehmens. Daher ist dies eine weitere Konstante, die ebenfalls ignoriert werden kann.

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